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划重点
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11月10日，蔚来发布2021年三季度财报。财报显示，蔚来汽车第三季度总营收为人民币98.053亿元（约合15.218亿美元），与去年同期相比增长116.6%，与上一季度相比增长16.1%；净亏损为人民币8.353亿元（约合1.296亿美元），与去年同期相比收窄20.2%，与上一季度相比扩大42.3%；归属于公司平凡股股东的净亏损为人民币28.589亿元（约合4.437亿美元），与去年同期相比扩大140.7%，与上一季度相比扩大333.6%。【点击查看财报全文】
交付量方面，蔚来第三季度的车辆交付量为24439辆，同比增长100.2%，环比增长11.6%，包括5418辆ES8、11271辆ES6和7750辆EC6。
财报发布后，蔚来高管参加电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。
以下为蔚来财报电话会要点：
蔚来10月订单创新高，四季度预计交付23,500至25,500台：根据乘联会的公开数据，9月中国纯电动汽车渗透率达17.5%。汽车行业的智能化和电动化转型已经加快，越来越多的用户开始选择智能电动汽车。蔚来新增订单持续增长，10月新增订单创历史新高，目前交付量主要受供应波动影响，预计2021年第四季度的总交付量将达23,500到25,500辆。
蔚来明年下半年将交付2款NT2.0新车型：NAD软硬件系统的开发工作也在顺遂推进。基于NT2.0平台的另外两款新车型的开发工作也在按计划开展，预计于明年下半年开始陆续交付给用户。
新桥产业园11月设备进场，明年三季度投产：位于合肥新桥智能电动汽车产业园区的第二生产基地的建设工作也在按计划展开，4月29号开工，8月26日主体布局封顶，11月底将开始设备安装，明年三季度正式投产。
蔚来品牌将深入到更多二三线城市：蔚来现有32个蔚来中心和285个蔚来空间，覆盖中国132个城市，将继续加大和优化蔚来中心和蔚来空间的布局，让蔚来的品牌深入到更多二三线城市。目前我们在中国141个城市拥有43家蔚来服务中心和181家授权服务中心，我们会继续加强服务中心的建设，为快速增长的用户提供更高质量的服务。
挪威订单超预期，BaaS选装率达92%：当前挪威订单需求超过预期，在所有订单中，92%的用户选择了BaaS。蔚来的产品、服务和创新商业模式不仅实用中国市场，在全球市场上也具有其独特价值和优势。在2022年，我们会继续大力推进全球市场的布局。
以下为蔚来财报电话会议QA部分：
分析师：产品线的更新和停线造成了一些影响，会持续到4季度吗？请具体分析三季度NEV积分的销售以及对于营收贡献的走势？
李斌：十月中旬我们在此中的一个工厂做了产品线的停线，主要是为了增加产能和新产品的上线做准备。后续还会有少量的改造，因为产品的导入期时间比较长，但是对于生产节奏不会产生像现在这么大的影响。明年我们的新车型会在新工厂，产品有一个爬坡的过程，但是对于现有的产品生产不会产生影响。
奉玮：在其他营收方面，NEV积分销售贡献了5.17亿人民币，排除掉积分销售，我们的其他应收的毛利降低了。因为三季度的营销布局建设扩大，相比实际销售增长更快，所以会影响到我们四季度的其他应收的毛利增长。
分析师：四季度的积分销售对应收的贡献？
奉玮：因为大部分的NEV积分销售的营收是3季度实现的，所以这部分四季度增长不会很大。
李斌：相比于去年，我们今年更早完成了主要积分的交易。
分析师：第一，毛利方面，三季度的车辆业务毛利为18%，相比于二季度的20%有所下降，主要的原因是什么？未来四季度到明年上半年毛利的走势是怎样的趋势？第二，ET7产品什么时候上市？ET7的销量和毛利相比于ES8表现会如何？
曲玉：毛利方面，我们的75度电池将于11月开始交付，将会刺激毛利的增长，价格方面由于受到原料和芯片等供应价格的上涨，我们会在成本控制方面面临很大的压力。但是我们相信，通过更好的产品设计和供应链的优化升级，我们依然能够实现毛利的增长。我们预计四季度毛利稳定，明年增长到20%，长期来看，随着新产品的上线，逐步增长到25%。
李斌：NT2的毛利目标是25%，但是初期还有一个产量爬坡的过程。ET7目前财务测算的表现还是不错的，我们预计在1季度开始交付，大概在春节的前后就开始在展厅出现，随后开始交付，因为我们配备了很多新的传感器和芯片，因为量产还是有压力的，不过我们依旧很有信心。
分析师：供应链方面，有新能源公司表示芯片短缺的问题到明年年中才能完全解决，管理层如何应对？消费者现在平均等待交付的时间为两个月，如何留存这些消费者？新能源汽车购买津贴可能会进一步被减少，那么如果消费者今年年底下了订单，明年进行交付的话，是否还享受津贴政策？
李斌：我们目前的芯片短缺情况比最糟糕的三季度要好一些，但是总体上来说，挑战还是比较大的，芯片短缺，主要问题在于我们很难去预期哪一款芯片突然出什么问题
我们也知道就比如说有一些半导体公司，它因为疫情的影响而产能，受到限制，我们也能看到一些曙光，我们也是努力适应的，这样的情况也相对能找到一些缓解情况的解决方案。从整个市场的销量来看我们所占的销量比例还是很少的，所以成熟的汽车公司相比，我们面临的困难会小一些。
我想强调，我们很多domin control都是自己研发的，所以我们使用替换芯片，比如有些芯片短缺，我们必要找到替换芯片快速验证，快速生产，跟一般的汽车公司相比有很大的优势，事实上，我们也有能力，解决了好几次可能的短缺的问题。
电池的供应方面，我们9月份发布了75度电池，但是我们真正装到了车上，要到11月的下旬，这也有一个产能爬坡的过程，我们估计75度电的产能爬坡是在明年的一季度能够，开释全部的产能，电池现在还是我们的一个非常大的交付量的约束，我们因为电池是宁德时代独家供应的，它也花了很多的投资去帮我们增加产能，总体上来讲确实电池的供应是我们交付的一个天花板。
现在订车必要等一段时间，前段时间也刚刚方发布了保留用户订单的一个政策，我们会给一些积分的奖励，在这方面我们一直都是有经验的，我们从18年开始，包括去年都有很长的等待时期，目前来看这方面我们不觉得等待会造成用户的流失，这个还是正常的情况。
电动车的补贴现在还没有出台政策，但是大家现在预期可能会有一个补贴的下降，但现在补贴也没有多少，也就1万多元，对于我们来说即使下降，对我们也不会有什么影响，而且一直在价格方面都公布的是补贴前的售价，所以，因为我们的平均售价比较高，我不认为对我们销量和交付的节奏有实质性的影响。
分析师：挪威的交付已经开始一个月了，目前有92%的用户选择了BaaS。是否可以和我们分享海外运营的更多细节，包括面临的挑战，比如海外高昂的人工成本等。挪威之后的下一站是哪里？具体的计划是什么？
李斌：我们在挪威整体上来讲，现在各方面的工作都达到了我们的预期，我们在9月30日挪威的NIO House开业以后，有一个数字可以跟大家分享一下，总体上来讲，试驾过我们车的用户超过四分之一都会订我们的车，比我们在中国的要高很多。我们在交付的时候会有很多服务的流程，我们必要把它打通；因为疫情的原因，很多的事情比从前复杂很多；还有客户服务的体系，我们希望先建立好，然后再开始积极地去交付。
我们现在订单的数量肯定是足够了，而且增长的趋势也非常好，11月份开始，我们的交付会开始提速，9月底交了一点，10月份也交了一些，但是都不是很多，并不是订单不够，而是我们对交付的节奏控制一下。我对我自己要攻克的目标，我们更关注用户的满意度，我们希望能够保持在非常高的满意度，我们觉得口碑是非常紧张的。现在总体上来讲都还不错，前两天我的一个朋友去NIO House看里面的人流量非常多，他给我发了一个视频，我看到之后非常高兴。
整体上来讲，我们的投入会非常坚决，我们非常有耐烦去建立我们的口碑。欧洲其他国家的准备工作也都在积极地展开，明年包括挪威在内，我们至少会进入到5个欧洲国家进行我们的产品和服务。在欧洲其他国家，我们会直接提供NT2的产品，所以第一代ES8只会在挪威销售，别的国家我们会直接提供第二代产品，这是我们整体的节奏。
分析师：第三季度销售管理费用的增加明显快于研发费用的增加，具体原因是什么？特别是现在由于供应链限制，当前处于供不应求的情况，是否会考虑适度放缓销售管理费用的耗费，更多关注在研发投入上？
李斌：这个问题，还是我们整个长期竞争策略的问题，我们认为中国市场的竞争，大家都知道有非常多的新进入者，我们认为岂论是在产品研发，包括销售服务网络、充换电网络方面，现在都是一个投入的时期，所以2021年大家看到我们投入的决心，2022年我们还会加大投入。我们认为基础办法、销售服务网络、充换电网络也是竞争力的一部分。在三季度，这些投入相对来说爬升会快一些，所以大家看到我们的一些增长。
但是研发的提速，我们今年的研发人员增加了一倍，我们很多的项目、新产品研发和新技能研发也有一个爬坡的过程。如果从四季度开始看的话，我们在研发费用方面的投入，大家可能看到比较快速的增长，这跟我们整个车型，特别是新产品开发的节奏有关系。大家可以想象一下，我们现在有很多新的车型都在并行开发的过程中，这些研发费用在财务报表上的反映必要一些时间反应过来，一开始立项的时候会少一些，相关的费用会逐步地随着产品研发的深入，会逐步地在财报上反映出来，我们把产品的技能研发放在重中之重。
分析师：明年的销量预期，包括三款在售车型和三款新车型的销量预期是什么？明年的产能是否能满足销量需求？考虑到2023年新车型的旺盛需求，除了目前的两个工厂，后续是否还有新建工厂的计划？
李斌：可以理解我们现在有一个工厂在生产，并且产能已经得到了提升，还有一个新的工厂在建设的过程中，明年三季度会投入生产，会正式投入运营。整体上来讲，短期内这两个工厂应该足够支持我们的产能了，如果从规划的角度来讲，这两个工厂加在一起最大的话能到60万的产能，所以我们认为短期内是能够满足我们的必要，这是关于产能的情况。
分析师：蔚来对海外销售是否有长期的销售比例目标？
李斌：从全球化的角度来讲，我们一直都希望我们是全世界用户最满意的一个品牌，这是我们最关注的目标。如果你去看在中国，当然中国是全球最大的汽车市场，也是全球最大的高端汽车市场，毫无疑问，中国的市场是我们最紧张的市场。我们在全球市场进入方面，我们有长期的目标，如果老早去展望的话，我很难给具体的哪一年达到，但是我觉得长期来看，我认为中国以外的市场占我们销售的目标达到50%是一个合理的计划。 |
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