22亿美刀！缺钱的蔚来，被中东土豪“爱上”

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摘要：李斌将不再是蔚来最大股东，但依旧掌控公司（欢迎关注杠杆游戏）


撰文|张银银&编辑|欣欣然
蔚来在2023年末掀起了巨额融资风暴。
非常有意思，2023年12月14日，蔚来汽车创始人、董事长李斌在媒体交流中透露，计划2024年进入阿联酋市场销售。
很快12月18日，蔚来发布公告称，已与CYVN Holdings通过其联属公司CYVN订立股份认购协议。根据股份认购协议，CYVN将投入现金总额22亿美元，以每股股份7.5美元的购买价认购2.94亿股公司新发行A类普通股。
CYVN为总部位于阿布扎比的投资主体，阿布扎比是阿联酋首都。
今（2023）年7月，CYVN曾通过定向增发新股和老股转让的方式完成总计约11亿美元的战略投资。


图表来源|百度股市通（特此感谢）
受此消息提振，美东时间12月18日蔚来在美股大涨4.76%。截至12月19日14点，港股方面，蔚来亦大涨。
值得一说，蔚来近期动作频繁，拿到独立造车资质，收购江淮汽车相关工厂，换电领域牵手长安汽车、吉利控股……
当然，在此之前，蔚来也经历了裁员和持续亏损。今年杠杆游戏写蔚来多次，今天结合中东土豪投资蔚来，本周的“杠杆观车”再说一说。
1、李斌将不再是蔚来最大股东，但依旧掌控公司
22亿美元什么概念，大约150亿元人民币。
算上，CYVN在7月份的约11亿元美元投资，小80亿元人民币左右，仅仅是今年，CYVN这家中东土豪就投资了蔚来约230亿元人民币。
中报当时披露，蔚来于2023年7月12日完成来自CYVN Investments RSC Ltd（CYVN HoldingsL.L.C.的联属公司，CYVN Holdings L.L.C.为由阿布扎比政府全资拥有的投资主体，统称为“CYVN实体”）的7.385亿美元战略性股权投资
CYVN实体同时以3.5亿美元的总对价从腾讯的一家联属公司购入蔚来的若干A类普通股。继上述交易后，CYVN Investments RSC Ltd合共实益持有蔚来已发行及流通在外股份总数约7.0%。
对了，杠杆游戏注意到，当时新股认购价格为8.72美元/股，此次为7.5美元/股，更便宜了。
如上图，美东时间12月18日，蔚来在美股报收8.36美元/股——CYVN似乎算是抄到了底。
而此次交易预计12月最后一周落实，交割完成后，CYVN将拥有蔚来汽车约20.1%股权，并且只要它继续持有至少15%股权，便可提名两人进入蔚来董事会。


20.1%股份意味着什么？意味着CYVN将成为蔚来最大单一股东，当然蔚来和很多科技公司一样，不同投票制股份结构，创始人李斌依旧可以主导公司，依然是拥有单一最大投票权的股东，仍为蔚来实控人。
具体来说，蔚来美股招股书曾披露，蔚来设有A、B、C三类股份，A类股份每股对应1票投票权，B类股份每股对应4票投票权，C类股份每股对应8票投票权。
CYVN获得的是A类股份。
而李斌持有的是C类股权。2022年报显示，截至当年末，李斌持有蔚来约10.5%的股份。
李斌表示，随着资产负债表的加强，蔚来已经做好充分准备以应对日益激烈的竞争格局，在强化品牌定位、提升销售和服务能力并对核心技术进行长期投入的同时，持续提高执行效率和体系化能力。“我们坚信，蔚来将进一步巩固自己在全球汽车行业转型中的领先地位。”
不过，非常有意思，此次蔚来150亿元左右的融资，刚好和2023年前三季度蔚来的亏损金额小160亿元基本一致。
这真是雪中送炭。
按照此前公告，9月时，蔚来完成了10亿美元的可转债发行，不过10亿美元的可转债主要是借新还旧，利率也不低，当时引发了蔚来股价较大跌幅。
2、中东土豪为何爱上“蔚来”、爱上中国新能源车企
CYVN董事长兼董事总经理Jassem Al Zaabi表示：
“增加对蔚来的战略投资，符合我们在出行领域建立全球领先的投资组合的战略。这笔投资表明我们对蔚来在全球智能电动汽车行业的独特定位和竞争力充满信心。我们很高兴可以成为蔚来的长期战略合作伙伴，并支持其在产品创新、技术突破和国际市场拓展方面的不懈努力。”
CYVN这家阿联酋阿布扎比政府拥有多数股权的投资机构，战略重点就先进、智能的移动出行领域。该基金成立于2022年，目标是投资于该领域的全球行业领导者。
2023年以来，杠杆游戏注意到中东财团，好像特别喜欢投资我国新能源汽车行业。
1）3月，吉利汽车发布公告称，吉利控股、雷诺、沙特阿美及吉利汽车已签订意向书，石油公司沙特阿美拟以现金投资的方式获得合资公司的少数股权。如果进展顺利，这笔交易将使全球最大的石油公司沙特阿美成为第一家投资汽车业务的主要石油生产商。
2）年中，国内电动车企业华人运通与沙特投资部签署备忘录，涉及金额达56亿美元。华人运通旗下汽车品牌为高合汽车（HiPhi），在售产品瞄准30万元以上的市场。
3）10月，国内豪华智能电动汽车品牌BeyonCa与总部位于沙特阿拉伯的投资集团Al Faisaliah Group Holding Company（AFG）签署了投资及战略合作备忘录，双方尚未披露具体合作内容。


图片来源|易车（特此感谢）
4）10月，北汽蓝谷旗下的极狐汽车与阿联酋本奥米尔集团签署合作协议，双方计划联手开拓阿联酋和沙特两大中东市场。
5）日前，前途汽车母公司长城华冠与约旦最大的私营公司Manaseer Group签署战略合作协议。根据协议，双方将共同在约旦建立合资公司。该公司将把前途K50、K20和K25本地化改进，并在中东和北非市场销售。
6）对了，还有些例子，比如天际汽车与沙特企业Sumou Holding成立合资公司、小马智行获得沙特阿拉伯王国新未来城（NEOM）及旗下投资基金NIF（NEOM Investment Fund）的1亿美元投资等等。
连恒大汽车、法拉第未来也有相关中东投资的消息，真真假假、是否落地杠杆游戏先不说。
有媒体统计说， 2023年至少已有9家中国车企获得了来自中东资本的押注，累计投资金额超500亿元。
此外，近期中国车企接连斩获海外投资。
1）12月6日，小鹏汽车公告称，大众汽车集团的投资已完成交割，投资额约7亿美元。
2）11月20日，Stellantis集团投资零跑汽车完成交割。Stellantis集团认购零跑汽车约1.94亿股新股，同时买入老股东大华股份持有的9000万股，Stellantis集团持有零跑汽车21.26%的股份，零跑汽车控制权不变。
中东资本为何热衷投资中国新能源汽车？或许有这些原因：
1）转型需求。这些国家盛产石油，但石油作为不可再生资源，并非取之不尽用之不竭，新能源产业转型是需要的。
比如沙特阿拉伯已经提出“2030愿景”，计划将非石油能源的出口占GDP比重从16%提高到50%。此外，沙特还计划首都利雅得有30%的汽车是新能源车。
2）中国新能源车企多，选择多。中国各路新能源车企玩家都有，层次、价格、定位、发展阶段，应有尽有，找到合适的投资标的，相对容易。
3）地区关系相对不错。从大国外交到相关国际商贸合作，都有利于中东资本投资中国新能源车企。
4）看好中国新能源汽车前景。阿布扎比投资局和科威特投资局被中国A股股民称为中东“双雄”，中国媒体常提起这两家机构对中国股市的坚守。如今新能源汽车领域，很多外资觉得中国企业机遇明确、值得投资。
其实除了新能源汽车领域，中东资本还在我国生物科技、人工智能和新消费方面有很多关注。
3、蔚来很需要钱、很需要土豪的爱
说回蔚来，面对2023年前三季度超150亿元的亏损，近期有消息说，蔚来或将进一步裁员，以降低成本和提高效率。此前11月，蔚来已经完成10%左右的裁员。
此次，李斌现身予以否认。他表示，人员调整已结束，蔚来的确合并了部分重复职能的部门，但扩大裁员规模是假消息。在智能化、销售等方面，蔚来仍将保持现有团队或扩大团队规模。
最新发布的三季报披露，三季度蔚来营收超190亿元，相较于2022年同期的130亿元，同比增长高达46.64%。但是三季度归属净利润亏超46亿元，2022年同期为亏41亿元左右，也就是亏损面进一步扩大。


回溯此前，2023年二季度，蔚来收入总额为人民币87.717亿元（12.097亿美元），较2022年二季度下降14.8%、较2023年一季度下降17.8%。
二季度归属于蔚来普通股股东的净亏损为61.22亿元（8.443亿美元），较2022年同期增长123.0%、较2023年一季度增长27.4%。
如果看整个2023上半年，杠杆游戏注意到，蔚来亏超100亿元，远超2022年同期的亏40多亿元。
如果看前三季度，蔚来已经亏了超150亿元。
与此同时，2023年12月4日，工信部车辆生产企业信用信息管理系统显示，蔚来汽车科技（安徽）有限公司进入工信部车辆生产企业目录。这意味着蔚来汽车获得独立造车资质。


此前，该司通过江淮汽车代工。
随后，江淮方面也发布公告，12月5日，该司接到项目《竞价结果通知单》，蔚来汽车科技(安徽)有限公司成为资产一包、资产三包受让方，其中资产一包的交易价格为16.66亿元，资产三包的交易价格为14.92亿元，合计为31.58亿元。
客观地说，理想、小鹏、零跑等造车新势力，近些年靠收购都已经获得了造车资质。蔚来算是异类。
其实当初2018年蔚来在美股招股书中披露过上海建厂计划。遗憾的是，这一计划或许因为特斯拉超级工厂落地上海而告吹。
按照国家发改委在2018年底发布的《汽车产业投资管理规定》，同一省份新建纯电动汽车项目受到数量限制，现有项目投产并满足预设目标后，其他企业才可能获得资质。
后来，蔚来2019年很惨，生死存亡之际，合肥方面伸手援助。蔚来与合肥方面深度绑定，当地的江淮汽车坐稳代工地位至今。
这3、4年蔚来销量、业绩有过起伏，但如今基本站稳了月销过万辆的台阶（少数月份例外），是时候独立造车了。
问题就是，杠杆游戏觉得这是个时机，但要钱钱啊。亏这么多、买工厂也是巨款，所以蔚来确实很需要钱、很需要中东土豪的爱。
12月5日，蔚来公布的第四季收入预测将高达167亿元左右，不过低于分析师预估的214亿元左右。
李斌认为：
要对市场竞争的激烈程度放弃幻想，一定很惨烈，目前很多同行都是负毛利做业务，蔚来的首要任务是保障公司先活下来。“其实活下去并不是蔚来的唯一目标，公司肯定是要活下去且进入决赛圈的。进入决赛圈，还需要赢得这场比赛的胜利。”
李斌强调，汽车行业是一个需要强产品、强技术进行驱动的行业，因此蔚来要做好跑马拉松的准备。而对于即将开启的2024年，李斌坦言他只有一个期望——好好卖车。
蔚来的高端销售瓶颈，也让蔚来一直在思考普通品牌。蔚来总裁秦力洪曾透露，将于2024年在欧洲推出低端子品牌萤火虫（Firefly），比之前宣布提早一年。
截至2023年9月末，蔚来拥有现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款452亿元，环比增长16.5%。
加之近期获得的中东土豪投资，蔚来应该有实力打持久战。
本文未标注出处的财务图表，均源自蔚来有关公告，特此说明并致谢
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