偷技术？德国人收购国内电池企业，被收购的是潜力股还是二百五？

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送技术还是求发展？

有人说德国人来我国偷技术了，因为国内的新能源电池厂商不但去了德国建造工厂，而且在2022年的时候，还专门在国内，给德国工厂的工人进行了多轮技术培训。
在有些人看来，我国新能源汽车发展走在前列，这种行为等于是轻易将自己的核心技术送给了他人。


但也有观点认为，商业之间的相互发展本就十分常见，我们自己的技术先进了，而后走出去这不是好事吗。
再者说，所有的技术都是有专利的，国内的企业到海外建厂，控制权还在我们手里，能够将企业进一步做大做强难道不是好事吗？
更为关键的是，全球所有的大型企业，都不是在各自的国内固步自封。尤其是汽车领域，大型巨头都是跨国发展，我们既然想引领新能源时代的潮流，总不能一直待在家里自嗨吧。


或许在一些人看来，上述的观点不无道理，但让人不自在的地方是，国内这家走出去的企业，其第一大股东是德国的企业大众。可又有人要冷笑了：真以为大众花钱买了个好东西吗？
那么，这一切的背后究竟是怎么回事呢？那还得从头开始说。
大众需要什么

上述所说的这家企业是国轩高科，了解新能源电池发展的，都知道这是家在电池领域的公司。而大众在此前就看上了它。


大众之所以看上电池，就跟德国的很多汽车产业工人一样。2021年的时候，国轩高科收购了博世集团在哥廷根的一家工厂，作为自己在海外的电池生产基地。
然而厂里的老德国工人，虽然一辈子接触的都是汽车零部件，可唯独对电池却一无所知。同样，大众想要入股国轩高科之前，虽说是汽车界的扛把子，但同样对新能源领域没有太多的了解。
尤其是要继续保持自己在汽车界龙头的地位，大众就得在新能源领域发展出自己的优势项目来。于是从2019年开始，大众的电动化战略开始启动。而要电动化，首要的便是电池。


驱动力的核心部件是电池，在汽车制造领域，电池的成本占比为38%。大众很清楚，买别人的电池可以发展，可是缺少话语权。
如果自己生产电池的话，可这并非自己的优势。所以思来想去之下，最好的办法就是入股电池企业，进而拥有话语权。
而且在2020年的时候，大众一款电动车型的生产，就受到了电池供应的干扰。这更促使其加快了购买电池企业的步伐，而关键的问题就是买谁。
我国是新能源汽车发展最快的国家，大众首先想到了在国内寻找合适的目标。


而根据国内电池产业的情况，排名第一的是宁德时代，其在国内2019年的市场占有率为51.01%。紧随其后的是比亚迪的电池，市场占有率为17.3%。
而第三位的就是国轩高科，其市场占有率为5.33%。此后的第四、第五是力神和亿纬锂能，两者合在一起的市场占有率不到5%。
从这个排名不难看出，宁德时代是绝对的老大，其市值达到了3200亿以上。大众的市值也只有5700亿，所以要想让宁德时代委身大众下面那是不可能的，大众也不敢做这样的美梦。


再来看排名第二的比亚迪，虽然其电池的市场占有率和宁德时代差距很大，但很特殊的一点是，比亚迪是造车企业，其电池原本就是优先为自家产品服务的，这跟大众在汽车领域是竞争关系，比亚迪也不可能把自己的电池卖给大众。
而排名第三的国轩高科就不一样了，它公司的体量小，2020年时的公司规模只有300亿，大众要掌控起来很容易。
另一方面公司的技术又不错，尤其是在磷酸铁锂电池方面，2019年的装机率占比一度达到了15.1%，甚至还超过了比亚迪的电池占比。


对大众来说，排名更靠后的企业自己看不上，最大的拿不下，那么拿下国轩高科就是最优解。
问题来了，国轩高科好歹也是市值几百亿的企业，真就愿意将话语权交出去吗？
为什么要“卖身”

表面看起来国轩高科体量庞大，但实际上当初上市的时候，玩的确实“借皮”把戏，也就是人们常说的借壳上市。
2015年准备上市时，国轩高科就以33.26亿的价格，先将自己卖了一次。委身买主东源电器，才算完成了上市。


不过国轩高科当时承诺，也就是所谓的对赌协议，接下来的年利润不能低于3.16亿、4.23亿和4.68亿。如果接下来的年利润达不到要求，差多少就得补多少。
好在2015年到2017年，国轩高科完成了利润业绩，但是这仅仅是勉强支撑的。2018年的年利润就下跌到了1.91亿元，而上一年的利润还是5.29亿元，这意味着利润下跌了63.89%。
紧接着到2019年，国轩高科更是出现了亏损，其亏损额度达到了3.45亿元。不过表面看起来并没有亏损，这得益于政府当年的补贴5.1亿元（这也是为什么，很多不看好新能源汽车的人对该类型的企业不屑一顾，因为这类企业每年都有政府的巨额补贴）。


事情发展到这一步，国轩高科真就是银样蜡枪头，强充门面了。既然存在亏损，那肯定就是经营状况不好。
没有上市之前，该公司的存货周转天数最多也就77天。然而在2019年，其存货周转天数居然达到了335天。也就是说，公司里的货卖不出去。当年，公司存货的实际数额竟然高达39.59亿元。
一方面是货卖不出去，另一方面却出现了退货潮。2019年最后一个极度，公司的营收数额为负1.93亿元，而彼时的存货金额却达到了14.71亿元。


更难堪的地方是帐又收不回来。上市之前的收款周转天数只有120天，上市之后的收款天数直接延长到了385天以上。本来经营状况就不好，再收不回帐，营收只能是雪上加霜。
没有钱，公司只能靠借钱度日。2019年，公司的负债率为64.02%，负债额度再加上利息一共是74.82亿元。
综合上述情况不难看出，在被大众收购之前，国轩高科表面看起来风光无限，可实际上就是一个债台高筑的空壳子。
因为没钱，国轩高科在2019年的时候还违规了。当年江苏证监局向公司出具了警示函，其对于2018年的业绩披露存在不实和不准确的情况。


在这种情况下，即便没有买主，国轩高科也恨不能马上把自己卖出去。所以当大众一现身，公司就差点直接跪下来叫爹了。
变更注册地和“卖身契”

国轩高科起先的注册地是江苏南通，从2020年开始和大众接触后，其注册地也立刻从江苏变更为了安徽合肥。
因为大众的主要客户江淮汽车就在合肥，两者的办公地点只有40公里。随着大众入股国轩高科，并且股份占比一点点加大，后者的电池也将优先供应大众。
从产品本身来看，国轩高科的优势是磷酸铁锂电池，而大众方面也表示了，下一步其江淮大众下的一些小型电动车，则主要使用这类电池。


而从另一方面看国轩高科的短板是三元锂电池，随着大众的入股并且在2021年成为其第一股东，有了钱的国轩高科，自然会在这方面的研发上投入更多精力的。
如今，大众在国轩高科的股份占比为24.74%，是该公司的第一大股东。也正因为如此，当国轩高科将工厂开到德国的时候，就有了其将技术卖给了德国人的猜测。
德国境内的工厂出电池了

新华社的公开资料显示，9月份在德国的哥廷根，国轩高科投产的工厂，首批电池已经正式生产出来了。


同样是在今年秋天，国轩高科和大众的高层，也完成了密集交流互访，这些在公开的新闻报道中都有提及，这里就不再一一赘述了。
根据公开的报道显示，大众在德国的很多工厂，都将由原来的生产发动机，逐步转变为生产电池。报道中所用的描述，是国轩高科“配合”大众完成了一系列改建，“配合”一词就用的相当传神。
比如德国的萨尔茨吉特的工厂，在改建中的设计团队，就是由国轩高科的国际业务副总裁带队完成的。从电芯的设计到相关的设备，全部都是来自国内。
也因此，正是因为这些情况，让很多人觉得这是德国人在偷中国人的技术。其实是不是偷技术，这里面涉及到的因素就很多了。


一方面，要看国轩高科旗下有没有什么核心技术，同时还要看这些技术是独属于国轩高科的，还是已经过了专利保护期可以共享的。
从此前的一系列收购再到去德国建厂，其中不光是企业参与，也有我国和德国政府的介入，单单从这一系列事情都能顺利完成来看，上述关于技术的猜想可能就是不存在的。毕竟真要有什么核心高科技的技术，任何一个阶段都会被政府叫停了。
另一方面，则是从电池技术的本身来看的。因为始终有观点认为，现在的新能源汽车根本不怎样。现有的锂电池技术早就烂大街，本身没有任何技术含量，相关的技术专利早就是共享模式，任何一家企业都能拿来用。


区别在于不同的企业，其电池设计的经验有一定差距。此外，如果是其他新类型的电池，那才可能涉及到核心技术，但这一点国轩高科此前并没有进行什么研发。而像国内宁德时代有新技术研发的企业，其本身也不可能去“卖身”。
结语

所以，结合上述情况看，大概率的情况就是，一家电池企业发展不怎样，另一家传统的造车企业想转型造电动车，于是两者一拍即合，就完成了上述一系列操作。


至于获得新鲜血液后的国轩高科，能不能焕发生机，那就得看下一步该公司在大众的主导下，能否推出真正具有颠覆性的电池产品了。目前的情况，一切都还是未知的。
而说到合并收购，我国大量的企业，现在也都在海外市场开疆拓土，收购他国的企业也不再是什么新鲜的事情。


也因此，不要动不动就猜测，跨国企业的并购或者合作就是偷技术。试问，一家公司真要有颠覆性的技术，还用得着轻易卖身吗？

来源：https://view.inews.qq.com/k/20231229A06AK100
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