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美国这个“印钞机帝国”的金身，终于也开始掉漆了。
4月14日，美国前财政部长珍妮特·耶伦在接受CNBC采访时抛出一句惊世警告：投资者正在质疑美国国债的安全性。说白了，就是美元这块“招牌”，不管多镀金，也掩盖不了它背后那副风雨飘摇的财政骨架。
耶伦并非空穴来风。她指出，近几周金融市场出现了典型的“错位”：美国国债收益率在上涨，照理说这意味着吸引力增强，资金应该蜂拥而入；可偏偏美元却在跌。这种“你涨你的，我逃我的”反常现象，释放出的信号异常刺耳——资本正在远离美国，投资者开始避开美元计价资产，怀疑美债还能不能当避风港。
换句话说，昔日那个让全球央行争相增持、发展中国家视作“压舱石”的美国国债，正逐渐失去它的“信仰属性”。
这番发言出自耶伦，分量格外沉重。作为前财政部长，她的焦虑，其实早已弥漫在美国整个市场的神经末梢。
特朗普“玩火”引爆金融信心危急
造成这场信任危急的“纵火犯”是谁？耶伦没有点名，但她毫不避讳地指出：特朗普政府的关税政策，是一场彻头彻尾的混乱秀。
“没有人知道下一步会发生什么。”耶伦如是说。对企业来说，这种政策朝令夕改的反复操纵，让人根本没法订定中长期战略。对普通家庭而言，关税带来的物价冲击，已经让生活成本变得像坐过山车一样。
这不是骇人听闻。美国本土的一项最新民调显示，超过一半的美国人对特朗普的加税政策表示不满，认为这会侵害国家经济，并直接影响日常生活开支。显然，不是每个人都能理解“经济独立”的宏大叙事，但当一瓶牛奶的价格翻倍、家用电器涨到离谱时，“政策失败”就成了显而易见的日常体验。
特朗普自诩为“交易大师”，可他这场关税大戏开场雷鸣、落幕萧瑟，不但没能逼出所谓的“中方妥协”，反倒引火烧身，把自己国家的金融信誉搭了进去。更讽刺的是，那些他试图保护的产业，现在正是被反噬最惨的那批人。
美债：从“香饽饽”到“烫手山芋”
耶伦的话，其实揭示了一个更深层次的问题：美国财政信用的根基，正在动摇。
按理说，美国的财政赤字从来不是秘密。但过去，投资者有“美元是全球结算货币”的信仰、有“美债不会违约”的共识，再加上华尔街的推波助澜，即使美联储印钞如印报纸，也总有人愿意接盘。
但现在情况变了。财政赤字连年刷新纪录，债务上限形同虚设，利率飙升却压不住通胀，政治极化导致财政政策像个醉汉一样东倒西歪……资本市场看在眼里，跑在腿上。
这不但仅是一个市场现象，更是一种全球共识的崩塌。当“美元资产”这个金字招牌都开始褪色，那么美国长久以来建立在“信用等于货币”的虚幻王国，也将面临坍塌风险。
华府的最后底牌，正在被自己掀掉
特朗普政府本想靠关税牌重塑美国制造，结果没等敌人崩盘，自己先砸了美元的招牌。如今连前财长都开口暗示，美债的“神话”也可能走到尽头——这对于一个以美元为全球霸权锚点的超等大国来说，无疑是最沉重的打击。
更讽刺的是，整个白宫还在沉浸于“财政自主”“制造回归”的幻梦里。而实际早就用国债收益率和美元指数写出了夺目的讽刺诗：
你越喊“伟大”，资本越想逃跑； 你越挥刀加税，信用越是流血。
如果说美债曾是全球资本眼中的“诺亚方舟”，那么如今它更像一艘锈迹斑斑的破船。只不过，这艘船的舵手还在高喊“我们是世界的中心”。
——可惜，听的人，越来越少了。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250415A05ORS00
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