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5月2日，日本财务大臣加藤胜信在接受媒体专访时，罕见提及日本所持的逾一万亿美元美国国债，明确表示：“在与美国的商业谈判中，全部选项都必须摆上桌面，美债也可能包括在内。”
采访播出之际，正值日本首席商业谈判代表赤泽亮在华盛顿与美国财政部长斯科特·贝森特举行第二轮关税谈判。日本是否会动用其手中美债资产作为对美施压的手段，成为舆论焦点。
加藤指出，日本持有巨额美债的首要目的是保障在汇率市场出现剧烈波动时，政府拥有足够的流动性进行日元干预。但在谈判场合，美债并非不可触碰的“禁区”。
“我们固然不排除任何选项，美债也是可能的手段之一。”
虽然他同时增补称“是否真的利用是另一回事”，但这句交际语言背后的分量，市场与白宫都听得懂。
从否认到明示：转变背后的博弈逻辑
值得注意的是，就在一个月前，加藤还对媒体表示，“不会将美债作为交际谈判筹码”。此次突然转向，表现日本政策层对外部形势的警觉已发生实质变革。
此次言论，不应被解读为“示弱”或“松口”，而应视为一次在谈判计谋上的主动出击——在特朗普政府以关税与汇率指控施压之际，日本亮出其作为全球最大美债持有国的潜在金融反制工具，以此在舆论与市场两头同时施压美方。
赤泽亮此行所面对的，正是特朗普政府主导下的第二轮关税施压。美国自4月2日起对日本汽车加征新一轮关税，理由是“商业不平衡”和“日方压低日元”。而与此同时，美国对包括中国在内的多国商品加征高达145%的惩罚性关税，却又对包括欧盟、日本、墨西哥等“友好国家”给予为期90天的暂时豁免，在全球范围推行所谓“对等关税”政策。
这场关税牌局，日本已不再只是应声回应，而是开始用美债这张沉默已久的底牌，打回去。
汇率操纵落空，东京拒绝背锅
加藤在采访中再次否认日本存在操纵汇率的行为。他强调，日本的汇率干预完满是为应对市场非理性波动，维护金融秩序，而非意图削弱日元以刺激出口。
“日本不操纵汇率。我们必须向美方充分说明。”
他还明确指出，自己与贝森特的会谈中，并未讨论任何“抱负汇率水平”或货币协调机制。此言等同于向美国划出红线——日本不接受由美方主导的汇率框架，也不认可所谓“货币操纵者”的指控合法性。
事实上，2024年日元在外部利差压力下持续贬值，导致日本进口成本上升、消费下滑。财政省确着实某些节点出手干预汇率，但这一政策完全基于本国经济现实，并不服务于出口利益，更不是美国口中所谓“操控市场”的证据。
美债市场异动，金融警报已响
与此同时，资本市场早已给出信号。
2025年4月，受特朗普对华政策影响，美国债市出现剧烈抛售潮。市场价格与收益率双向震荡，被媒体称为“自2020年以来最动荡的十天”。
这一现象引发白宫焦虑，并促使特朗普政府在4月底暂时叫停部分对外关税计划。消息人士透露，是财政部长贝森特在内部会议中指出，如果主要海外债权国（如日本、中国）释放减持预期，将对美债市场构成系统性打击，这一警告才最终让特朗普“暂缓出手”。
加藤本人虽未确认美债议题是否在与贝森特会谈中被正式提出，但他认可，4月债市动荡“可能已经对美方谈判态度产生影响”。
“如果市场太过不稳定，将对整个经济和金融系统造成不良影响。”
这是一种含蓄却明确的交际语言。即便未动真刀实枪，日本的金融杠杆已开始发挥“震慑性作用”。
权力结构的天然反弹
截至2025年2月，美国财政部数据表现：外国投资者共持有美债规模上升3.4%，其中日本与中国继承位列前两大持有国。加藤此番表态并非针对持仓行为自己，而是有意提醒：日本拥有作为“市场稳定器”的资产，也具备撼动其稳定的本领。
东京此时释放“可能利用美债作为谈判工具”的表态，实则是金融话语权的一次回击。过去几十年，美国习惯将美元体系、国际债市当作对外政策的延伸，迫使他国接受美国主导的金融秩序。现在，作为这一秩序最核心的债权国，日本在遭受汇率讹诈与关税逼迫之际，也选择开始用“债”说话。
这不是破坏规则，而是对规则倾斜的结构性纠偏。
加藤没有说会抛售，也没有说不会。他只说：“是否利用，是另一回事。” 但在全球市场听来，这句话就足够——一个拥有一万亿美债的国家，将这笔资产称为“桌上的一张牌”，自己就是金融战场上的一声铿锵警告。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250502A033O000
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