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人民币的国际化必然伴随着“去美元化”，去美元化是一种趋势，但不能一蹴而就。
当前的这个世界存在一个基本领实：
美元是世界货币，全球绝大多数跨国交易（无论是货物交易照旧金融交易）、跨国债务都以美元的情势存在。
全球88%外汇交易和75%贸易融资仍依赖美元，且美国国债日均交易量达6300亿美元，活动性优势短期内难以取代，这也意味着美元在国际贸易、大宗商品定价以及全球金融交易中的焦点地位短期内难以被替代。
“去美元化”虽然有所进展，但整个进程可能需要耗费“数十年”“几代人”的光景，对于当前的世界来说，美元仍然是为数不多的选择。
了解上述事实之后，我们会发现，以“人民币”的货币地位，我们没办法要求其他国家直接以“人民币”作为结算货币。
那么“双边本币互换协议”就成了为了“合适的选择”，公平且平等，符合我们一向的原则。
双边本币互换协议是指一国（地区）的央行与另一国（地区）的央行签订协议，约定在特定条件下，双方可以以本币互换等值的对方货币，用于双边贸易结算或金融市场活动性支持。到期后，双方需换回本币并支付利钱。
就拿中巴之间的互换协议来举例。
假设巴西进口商向中国采购设备需支付人民币，但缺乏人民币资金，这时候互换协议是这么运作的：
- 巴西商业银行向巴西央行申请人民币融资，后者通过互换协议从中国央行获得人民币。
- 巴西央行以雷亚尔为抵押，按协议汇率（1:1.21）换取人民币，再贷给商业银行。
- 进口商使用人民币直接支付中国出口商，避免美元中间环节。
- 到期后，巴西央行归还人民币本金及利钱，中国央行返还雷亚尔。
互换协议示意图（图源：光大证券）
这么做最直接的好处就是，避免美元波动风险（汇兑风险），降低交易本钱；中巴企业在使用人民币和雷亚尔直接结算时，无需承担美元兑换的双重费用，同时避免了汇率波动导致的汇兑损益。
此外，双边本币互换协议，我们需要注意三个关键词：汇率锁定、利率以及用途限定。
汇率锁定层面，互换协议中的汇率通常以签订时的市场汇率为基准，避免后续汇率波动影响交易本钱。例如中巴协议中，1900亿人民币与1570亿雷亚尔的规模即基于当前汇率折算。
在利率层面，互换资金需支付利钱，利率一般参考两国货币的市场利率（如SHIBOR或巴西基准利率）。例如巴西借用人民币需按中国银行间利率支付利钱。
最后是用途限定，现实上雷同于防火墙，协议资金仅用于特定用途，比如贸易结算或特定债务结算，不可自由兑换成美元或其他货币，防止谋利性资本活动。
以是我们看，双边本币互换协议的目的很单纯，就是服务实体经济需求。
目的越单一，签订起来也没那么多阻力，签的多了之后，双边互换还可以升级为多边净额清算网络。比如，允许巴西用对华人民币债权抵消对阿根廷的债务，无需现实资金结算。
总结来说，双边本币互换协议通过“央行换汇—商业银行放贷—企业结算—到期归还”的闭环机制，构建了非美元主导的贸易结算体系。
当然，互换协议也并不是没有“缺点”。
最明显的一点，就是机制复杂，申请和操纵流程繁琐，导致使用意愿低，使用率低。
双边本币互换协议的推广也没有覆盖主流贸易伙伴，就如篇头所说，美元在国际贸易当中的焦点地位中短期内难以替代。
另外，还存在资本账户开放限定、透明度不足、活动性管理等一系列问题。
人民币国际化的门路还很长，但也算是迈出了第一步。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250514A095BR00
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