苹果亚马逊沃尔玛都要发稳定币！但居然美元要伤害了

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本期要点：稳定币之于美元，就是美元之于黄金

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你好，我是王煜全，这里是王煜全要闻评论。
近来，沃尔玛和亚马逊两大零售巨头、以及Meta和苹果等科技公司都表态考虑发行自有稳定币，使得数字货币再次成为公众讨论的焦点。先简单介绍一下，稳定币，就是基于区块链技术的、与线下资产一一对应的数字凭证。顾名思义，稳定币的价格相对稳定，不会像比特币那样大幅波动。6月18日，美国参议院正式通过了有关稳定币的GENIUS法案（全称为《2025年美国稳定币引导与创新法案》，可不读），就要求稳定币发行人要确保每枚稳定币发行都有1:1等值的美元现金，并以现金和短期美国国债等高流动性资产储备作为支撑。
但同时，稳定币运行在区块链上，其交易不颠末传统的银行体系，手续费每每只有传统刷卡费的几十分之一，处置惩罚时间却能控制在几分钟内。这种便利性在跨境交易中尤为突出，对拥有外洋供应商的商户来说具有很大吸引力。目前，全球稳定币总市值已达2500多亿美元，约占美国M2（广义货币供应量）总量的1%，而且增长迅速。稳定币已不再是一个无关紧要的新事物了。以是，话说返来，对于沃尔玛和亚马逊这样的零售巨头而言，他们有强烈的动机推出稳定币。这些零售企业每年的交易量巨大，支付给信用卡构造的手续费也是个很大的数字，稳定币可以让他们每年都省下几十亿美元手续费，那些信用卡和收单机构以及银行业务都会非常伤害。于是，随着稳定币的火爆，Visa、万事达卡股价也应声暴跌。但我认为，只看到这一层，就低估了稳定币的潜力和意义。长远来看，稳定币不仅会引发支付技术的革新，还将重构货币发行权和信用体系。将来可能会出现“铸币权”从国家向跨国商业实体转移的重大变革。强大的跨国企业将逐步摆脱美元等传统货币的束缚，转而以自身持续经营能力和庞大交易体量为稳定币进行信用背书，最终形成与传统货币竞争甚至取而代之的数字化交易生态。

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铸币权之争首先，我想提示的是，铸币权其实是信用的表现。历史上，只要信用充实，国家或政权作为主体，就可以发行制造成本低廉的货币以得到购买力。如今，拥有国际储备货币的国家（主要为美国），理论上可以通过印美元来购买全球的产品和服务。这就是铸币权的优势。但是，再往深一层想，铸币权背后的信用又是什么呢？简单说，就是一种共识。美元能成为全球通用货币，是因为美元有美国这个全球第一大国的国家信用作为担保。这本质上也是一种共识。而滥发货币，就会破坏美元的信用基础。一旦各人形成了美元的购买力将迅速下降、甚至美国政府债务会崩溃的共识，美元的信用也就崩塌了。
但是，新的问题来了，稳定币的出现，能否将铸币权从原有体系中剥离，并转移到某些拥有超大规模的商业实体上？我们认为这种可能性是存在的，因为信用的载体本就一直在发生转移。两百年前，也就是英镑金本位时期，英镑作为通行全球的货币，其信用就源于与黄金挂钩。美元接替英镑后，维持了几十年的金本位，也是对于全球只认黄金这个共识的妥协。但是，1972年，布雷顿森林体系瓦解，美元与黄金脱钩，美元仍然保持了全球主要货币的地位。也标志着，美元的信用共识实现了脱实向虚，从实物的黄金转变为了国家的信用。因此，虽然当前稳定币的信用来源是背后的美元等抵押物，但随着稳定币的持续使用，某些企业本身庞大的现金流、强大经营能力以及公众对于他们能够永续经营的信托，也有可能将会成为稳定币新的信用基础。

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稳定币——区块链的微信钱包这个趋势，也可以从支付手段的转移过程中看出端倪。货币的最根本价值在于交易，然后才衍生出了储存等其他价值。因此，就像现在人们很少使用纸币，而是选择微信、支付宝等电子支付工具一样，一旦用户和企业习惯了稳定币，就会大规模使用这种交易方式。只不过，不同于微信和支付宝，稳定币脱离于传统支付体系自行运转。比如沃尔玛发行了自己的“沃尔玛币”后，消费者可以用沃尔玛币付款，沃尔玛再用沃尔玛币向供应商结算货款，而这些企业也可以用沃尔玛币来给员工发放工资，然后员工再用沃尔玛币到沃尔玛来消费。
这就意味着，将来很可能很大一部分交易都会用沃尔玛币进行。而当基于沃尔玛币的交易量足够大时，许多其他和沃尔玛无关的经济活动，如理发、餐饮等等也会自发的加入、支持沃尔玛币的使用，以适应市场对于支付方式的需求。届时很有可能会形成一个不断增长的庞大经济生态体系，沃尔玛币可以在其中畅行无阻、几乎无需兑换为美元。那么，沃尔玛币也就实质性地成为了这个经济生态中的通用货币了。到了某个时间，沃尔玛可能不再需要美元作为抵押来发行沃尔玛币，尽管短期内可能会引起恐慌，但随着时间推移，人们发现这对经济影响不大，便会逐渐接受。当然，实现这一转变的未必一定是沃尔玛，但很可能是某个交易量巨大的公司逐步完成的。以是，我觉得，有些美国政客一直在鼓吹的稳定币会强化美元的地位，或许只是他们的一厢甘心。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250625A01K0U00
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