业绩反超呆板人，医药主题基金风头正盛，如何调仓并打赢的？

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财联社4月22日讯（记者 周晓雅）盖过业绩领跑者的风头，进入二季度，医药主题基金迅速反超此前重仓人形呆板人板块的产品，目前已有产品年内净值涨近50%。
快速反超的产品是如何调仓？基金经理对医药板块后续机会怎么看？最新披露的一季报揭晓答案。
即便有短期亮眼的业绩体现，排名靠前的医药主题基金依旧规模较小，这也意味着基金经理调仓的动作将更加机动，且部分产品一季度末股票仓位有所下降，叠加上可以买港股的产品设计，产品进攻性也更加显著。相较之下，此前较知名的医药主题基金则存在“船大难掉头”的情况。
从后市观点来看，创新药依然是多位基金经理在医药赛道最关注的细分板块，有基金经理直言，中国创新药行业也迎来了本身的DeepSeek时刻。
长城医药产业业绩49.88%，如何快速反超？
作为次新基金，在去年10月成立的长城医药产业，截至4月22日年内净值回报到达49.88%。


这也是除北交所主题基金以外，目前年内净值涨幅最大的1只。仅4月以来，该基金已经涨超16%。
为什么业绩会快速反超？首先，较小的规模也给该基金机动应对行情的机会。截至今年一季度末，长城医药产业规模仅为3596.47万元，虽然较去年底规模增长两倍，但依然规模较小。
其次，该基金的股票仓位在今年一季度有所下调，或也让产品受4月市场行情回调较小。截至今年一季度末，长城医药产业的权益投资仓位在72.48%，与去年底相比（82.95%）降低约10个百分点。
不过，仓位的相对变化可能也是短期较多资金申购的影响，数据显示，该基金剩余仓位集中在其他资产，重要是应收申购款。而且，权益仓位下降的同时，该基金持股集中度增长，前十大重仓股持仓占比达六成以上。
永赢医药创新智选也是如此，该基金年内净值回报39.53%。该基金今年一季度规模也增长了5.5亿元，但截至一季度末基金规模也仅为7.22亿元。
从仓位来看，永赢医药创新智选的最新股票仓位仅72.89%，是产品定期陈诉披露以来的最低值，此前仓位大多在85%以上。不过，持股集中度大致未变，今年一季度前十大重仓股的持仓占比超过七成。
再加上，今年一季度行情发作集中在港股的创新药板块，上述2只产品均有相应的港股持仓，也为产品业绩增色不少。
相比之下，一些较知名的医药主题基金“船大难掉头”窘境仍在，且产品未能投向港股，业绩体现略逊一筹。
比如，葛兰管理的中欧医疗健康，今年一季度净值上涨了2.37%，但随着4月以来行情回调，目前该基金年内净值微跌。一季报显示，截至今年一季度末，中欧医疗健康规模为311.79亿元，环比减少9亿元，股票仓位在九成以上。
赵蓓管理的工银前沿医疗也是超百亿元的规模体量，截至一季度末股票仓位仍在九成以上，年内净值上涨9.2%。
医药板块怎么看？
随着创新药板块的反弹，医药行业整体的投资机会也被各家公募基金关注到。
“当前创新药个股的海外研发合作进展变化及报表改善均迎来奇点时刻。”长城医药产业的基金经理提到，创新药政策端简直定性显着高于非创新药领域，
因此，产品一季度持仓集中在创新药领域，核心配置两个方向，一是有颠覆性创新研发，有望形成海外重磅BD的个股；二是创新药产品已经进入商业化放量，带来报表端逐季度快速改善的个股。
泽璟制药成为长城医药产业的头号重仓股，持股数量环比翻倍。该股也被工银前沿医疗重仓，中欧医疗健康也持有了该股。另外，长城医药产业还大手笔增持信达生物港股、益方生物，持仓占比均超过8%。


长城医药产业一季度末前十大重仓股

储可凡和单林管理的永赢医药创新智选中，信达生物港股持股数也出现增长，但从重仓股的第一位下滑至第四，取而代之的是康方生物港股被买成头号重仓股。
他们提到，高效的临床推进能力与扎实的商业化能力是创新药企发展的坚实基础，也是他们选股的核心标准。“展望未来，国产创新药正加速实现商业化成果转化与全球化布局，国家支持药械创新的方向依旧不变，创新药蕴含众多投资机会。”
葛兰也看好创新药连续突破，同时看好消费医疗复苏与产业链关键环节国产替代等方向。恒瑞医药、药明康德、康龙化成为中欧医疗健康前三大重仓股，但持股数环比下降。
“我们以为中国创新药行业也迎来了本身的DeepSeek时刻。”赵蓓在工银前沿医疗的一季报提到，比年来国内创新药行业迎来了“供给侧改革”，这对于产品进度靠前，研发执行力强，资金储备雄厚，销售兑现能力强的创新药龙头公司或为利好，由于未来行业“内卷”程度有望大幅降低。因此，她对于研发实力强，产品有出海潜质的创新药公司也增长了配置。
而对于创新药研发外包服务（CXO）行业，她提到，以海外收入为重要泉源的相干 CXO 和科研上游公司已经迎来了订单/业绩拐点，但是地缘政治因素的担忧连续存在，考虑分散配置以降低风险。消费医疗需求有止跌企稳的趋势，但能否连续企稳甚至进一步回暖还需要一段时间的观察。


工银前沿医疗一季度末前十大重仓股

她在一季度继续减仓恒瑞医药，但后者仍是工银前沿医疗头号重仓股，科伦药业和药明康德分别被加仓至重仓股第二、第三位。
（财联社记者 周晓雅）
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250422A0925500
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