|
|
美联储急于降息或将拔苗助长？
据追风交易台消息，美国银行在5月6日的报告中表示，市场热切期待的美联储降息大概是一把双刃剑，在通胀压力挥之不去、新一轮关税和财政扩张前景不明的背景下，提前降息不仅大概无效，还大概对实体经济造成实质性伤害，并消耗美联储名贵的政策弹药。
非但不必要，更大概有害
鲍威尔此前多次坚称，美联储并不急于降息。4月的就业报告证明白美联储保持耐心是精确的。尽管目前普遍的观点是，鉴于劳动力市场体现强劲，美联储降息的必要性降低，但在美银分析师看来，现阶段降息大概会拔苗助长。
美银分析师Aditya Bhave表示，钱币政策向实体经济的传导是通过借贷利率实现的，而借贷利率重要取决于长期国债收益率，而非政策利率。近期，由于 “去美元化” 交易以及对财政赤字的担心，长期美国国债市场体现不佳。那么，降息真的有助于降低 10 年期和 30 年期国债收益率吗？
分析师强调，如果美联储抢先降息，就相当于预先判定，关税（以及相干的不确定性）和预期的财政宽松政策叠加，给经济增长带来的下行风险凌驾了给通胀带来的上行风险。这是一种冒险的判断，而且由于特朗普政府呼吁降息，市场大概会将这种抢先实施的宽松政策视为受政治因素驱动。
如果美联储降息时借贷利率反而上升会怎样？
对于美联储被迫提前降息，市场已有预演。4月21日，面对鲍威尔大概被更换为美联储主席（特朗普不满不降息）的担心加剧，美国股债汇“三杀”，股市和美元大幅下挫，30年期国债收益率上涨凌驾10个基点。
美银认为，如果市场认为美联储降息是出于政治原因，类似的市场反应大概会再次上演。即使在整个降息周期中30年期国债收益率保持平稳，这对美联储来说也是个题目，因为这意味着它已经消耗了部分政策工具。这也是美联储维持利率不变的时间会比市场预期长得多的另一个原因。
本周三，美联储再次决定暂停降息，鲍威尔会后重申不急于行动的态度。有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道称，Fed正面临一个艰难的决议，需要决定是更关注通货膨胀上升的风险，还是更关注失业率上升的风险。
Timiraos指出，这使得美联储面临更多不确定性——过早降息大概导致通胀预期失控，等待太久则大概导致经济阑珊。
Peterson国际经济研究所所长Adam Posen告诫说，现在过快降息会增加美联储几个月后不得不逆转政策、加息的风险。去年，特朗普的多位盟友就曾批评称，美联储过快降息正在刺激更持久的通胀风险。
本文来自华尔街见闻，欢迎下载APP查看更多
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250509A05N3S00
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ |
|
/1 
