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货 币 政 策
发起一：继承降息降准，加紧落实再贷款再贴现额度，提高小微企业贷款不良率容忍度。
疫情冲击下，企业收入降低、失业率上升将导致企业投资和住民消费下滑，冲击从受疫情影响比较严重的地区和行业徐徐扩散至整个国民经济。经济运行面临总需求不敷和名誉环境收紧的风险，需要通过货币宽松引导名誉扩张，总量层面的货币宽松很有必要。
数量方面，发起在二、三季度，分别全面降低存款预备金率50个基点，释放长期资金。
代价方面，在3月30日下调OMO利率20BP的底子上，发起二、三季度继承将OMO利率再分别下调10BP；OMO利率的下调有助于带动LPR报价的下降，发起引导一年期LPR到2020年底下行至3.6%左右；而LPR的下降会导致银行承压，发起下调存款基准利率10-15BP以减轻银行负担，更好的支持实体经济。
同时，定向的货币政策应更精准有力，制止小微企业现金流大面积断裂。
首先，发起提高面向小微企业的再贷款再贴现额度。我们估算现在再贷款再贴现规模约为1.8万亿，思量到3月31日国常会再度增加1万亿额度，力度已经较大。发起加紧落实，扩大涉农、外贸和受疫情影响较重财产的信贷投放。
其次，发起修改完善MPA稽核体系，将普惠型小微企业贷款不良率容忍度进一步放宽，从不高于各项贷款不良率3个百分点提高至4个百分点。
末了，发起鼓励贸易银行不抽贷、不停贷。
通过多政策共同发力，积极将整年社融增速推升至12.5%以上，力保经济下行压力较大时期的名誉不收缩。
财 政 政 策
发起二：预算内方面，发起阶段性上调赤字率到3.5%，可提升7000-8000亿的赤字规模。
疫情冲击导致经济受损，财税收入也会受到较大冲击，1-2月税收增速为-11%，整年税收增长压力较大。
思量到积极的财务政策要更加积极有为，未来还将进行减税降费和补贴，同时还要提高公共消费付出。因此，发起将赤字率从2019年的2.8%提升至3.5%，对应将赤字规模从2019年的2.76万亿提升至3.5万亿左右，即7000-8000亿的赤字规模扩张。
赤字分配方面，发起地方层面赤字扩大1000亿，对应一样平常债规模从9300亿提高到10300亿，用以缓解地方收支压力；发起中心层面赤字扩大6000-7000亿，主要用于转移付出给地方政府，进而缓解财税压力、支持减税降费与基建投资等。
发起三：预算外方面，发起扩大专项债新增规模至3.3万亿以上，发行特别国债5000亿-1万亿。同时，通过政策性金融机构发力，扩大PSL（抵押增补贷款）投资领域等。
发起扩大地方政府专项债规模，从2019年的2.15万亿提升至3.3万亿以上，着力支持基建投资。
发起按照政治局集会摆设，抓紧完成特别国债审批发行步伐，在全国两会之前落地发行特别国债 5000 亿到 1 万亿，释放明确信号，稳固市场预期。特别国债既可用于支持长期性底子办法项目建设，也可用于补贴消费、刺激消费回补，还可以适度弥补银行资本金，或者对地方政府形成大力大举资金支持。
此外，发起通过政策性银行开展PSL操纵1万亿左右，发挥政策性银行的准财务功能，强化预算外资金支持，并可思量进一步扩大PSL的运用范围至新基建等领域，从而更好地支持实体经济。
发起四：进一步减税降费，发起整年规模达2万亿，在疫情冲击下为企业明显减负。
根据官方数据，现在已经公布的减税降费政策预计整年将达到1万亿的规模。其中，减税方面，当前已出台针对增值税小规模纳税人的减税步伐，预计可减税2000亿；降费方面，当前已出台的步伐预计可降低社保负担6500亿，发起后续加强落实。
在此底子上，发起针对受损地区（如湖北等）以及受损行业（如餐饮旅游、交通运输等），进行有针对性的增值税减免以及政府性基金的减免，为企业减负。
在当前举世面临前所未有的疫情冲击下，发起以最大力大举度的减税降费政策资助中小企业度过难关，发挥其在疫情可控后激发经济活力和稳固就业的关键作用。
发起减税降费总体规模可与去年持平，达到2万亿左右。
基 建 政 策
发起五：加大资金支持，扩大基建投资至21万亿，对应增速16%，投向上兼顾新老基建。
发起扩大专项债用于基建的资金比例，提高杠杆撬动乘数。
若专项债规模扩张至3.3万亿以上，思量到不得用于土储和房地产项目，我们假设其中60%用于基建，则基建用专项债规模可达到2万亿，相较于2019年的4000亿（2019年专项债规模2.15万亿，我们测算，用于基建项目的比重为15%-20%），扩张了1.6万亿。假设其他条件不变，专项债带动的撬动倍数守旧估计为1.5倍，则专项债的增长可带动2.4万亿的基建投资增长。
在此底子上，守旧估计特别国债至少可带动基建增长5000亿，则2020年基建投资总规模比2019年扩大2.9万亿。我们通过统计局公布的2017年基建投资总规模以及2018年和2019年的增速数据，计算得到2019年基建投资规模约为18.2万亿，由此推算出2020年2.9万亿的增长对应约16%的增速。
从投向看，传统基建的规模占比现在约莫为90%，约为19万亿，其中主要以公共办法管理业为主。结合我国新一轮城镇化建设的地区总体布局，发起扩大在京津冀、粤港澳、长三角、成渝、长江中游都会圈的底子办法投资规模。
与此同时，5G基站、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网等新型底子办法现在占比靠近10%，即靠近2万亿左右，发起未来进一步提升新基建占比至15%以上。
地 产 政 策
发起六：对峙房住不炒，不刺激的同时防范系统性风险。
我国城镇化建设速率迅猛，2018年底城镇人均住宅面积达39平方米，房地产市值约450万亿，与全国国有资产总量靠近。房地财产在经济发展中的地位十分紧张，也是防范化解系统性风险的焦点领域。
对于部门杠杆率过高、规模较大、可能造成系统性冲击的企业，一方面引导其去杠杆、去库存，另一方面要制止融资渠道不停收紧，尤其在境外融资渠道压力上升的配景下，采取必要步伐维持房地产企业现金流稳固。
疫情期间房地产生意业务市场近乎封冻，有必要出台简化线上生意业务登记、完善诚信体系等政策，推动市场生意业务秩序恢复。
发起七：机动实施因城施策，落实地方主体责任，维护市场稳固。
2019年我国城镇化率凌驾60%，进入都会群发展阶段，人口加速向更高能级的都会群、都市圈集中。2018年全国常住人口增速前三省份依次为：广东、浙江、安徽，前五都会依次为：深圳、广州、西安、杭州、成都，均集中在长三角、粤港澳地区及中西部焦点都会。东北地区则出现一连多年的人口净流出。
对于人口出现流入态势的一二线和部门三线都会，发起适度从供给侧入手，进一步增加土地供应，加速老旧小区改造和存量物业更新；但不宜大规模放松需求侧限制，应紧密监测购房需求，关注房价变化，如房价形成下跌趋势，才有必要思量调解限购、限贷等政策。
对于人口呈流出态势的三四线都会，应重点防范房价非理性大幅下降。发起政策应先以纾困为主，如允许企业缓缴地价款，降低预售门槛等；并在此底子上简化登记流程、降低购房生意业务成本。
消 费 政 策
发起八：鼓励地方通过消费券扩大消费、纾困企业与精准扶贫。
现在，内需已经成为我国经济发展的焦点驱动力，消费对GDP增长的贡献达60%左右。
发起对受疫情冲击较大的服务业消费类行业，如零售、餐饮、娱乐、旅游等，鼓励地方通过消费券等方式，实现扩大消费、纾困企业与精准扶贫的效果。现在杭州、南京等多个都会已经出台消费券政策，其他地方政府也可以根据实际情况跟随响应。
若未来消费券发放仍由地方政府主导，预计全国总发放规模约350亿，撬动乘数约1.8倍，可带动净新增消费规模（即“没有消费券就不会消费”的新增消费规模）约630亿。
这对2019年41万亿的社会消费品零售总额而言拉动效果有限。发起由中心政府通过特别国债等形式向地方转移付出，推动消费券的发行，以真正起到刺激消费与托底经济的作用。
发起九：通过增加指标和补贴等方式，释放汽车消费需求。
3月31日国常会提出延伸2年新能源汽车补贴和购置税减免，并支持京津冀地区镌汰老旧柴油货车。
在此底子上，我们发起进一步出台放开牌照管制、扩大以旧换新补贴范围、增加特大都会郊区号牌等政策，稳固汽车消费需求。据我们测算，限购都会放开牌照管制可新增25-45万辆汽车消费，全国性以旧换新可用75-150亿财务补贴撬动250-500万辆汽车消费。
此外，北京增加郊区号牌、浙江推动汽车下乡惠农等随机应变的政策也可带来可观的增量。
总体来看，预计汽车消费政策更大范围的推广，可以或许带动汽车消费金额增长10-20个百分点，进一步提振团体社会消费增长。
发起十：合理增加公共消费，扩大教育和医疗卫生领域的付出。
公共消费指政府部门为全社会提供公共服务的消费付出，包罗国防、科技、教育、医疗卫生和节能环保等诸多领域。3月27日召开的中共中心政治局集会夸大“合理增加公共消费”，意在鼓励政府部门增加消费付出，进一步扩大内需。
发起公共消费的付出要集中于教育和医疗卫生等关键的“补短板”领域。本次疫情凸显医疗卫生对于保障人民生命安全和身材健康的紧张性，而教育则是提高人力资笔剖量的主要方式。
2019年公共财务在教育和医疗卫生领域的付出分别为3.49万亿和1.68万亿，占全国公共财务付出的14.6%和7.0%。发起在此底子上，继承扩大教育和医疗卫生领域的付出。
就 业 政 策
发起十一：以政策组合拳稳就业，服从观察失业率不凌驾5.5%。
就业为民生之本，“稳就业”位居“六稳”之首。
受疫情影响，2020年2月城镇观察失业率为6.2%，创下该指标2018年发布以来的最高值。因此，进一步强化就业优先政策的底子性、兜底性意义巨大，详细发起如下：
一是稳固现有岗位，淘汰企业裁人。在“一站式”复工服务的底子上，落实企业增值税、社保费等优惠减免步伐，鼓励企业充分使用失业保险稳岗返还可达100%的办法淘汰裁人，稳企业以稳就业。
二是创设新岗位，提高就业吸纳能力。开发一批暂时性公益岗位，鼓励国有企业及奇迹单位扩招，有效扩大基层就业和招生入伍规模，大力大举发展社区物业管理等在疫情防控期间显现就业潜力的领域，引导贸易银行和风投等金融机构加大对“双创”的贷款和股权融资支持，有效提高就业吸纳能力。
三是加力支持就业重点领域。一方面推动一系列巨大工程建设，支持有5000多万农民工就业的修建业。另一方面通过信贷、流动性支持龙头企业稳固财产链订单，进而稳固带动有1.8亿人就业的外贸领域。
四是补贴支持职业培训，提高劳动力素质。使用就业补贴金、地方人才经费、财产发展经费、失业保险结余专户等上千亿资金结余，补贴支持各类职业培训以提高劳动力素质。
五是简化失业保险金申领流程，进一步扩大和明确就业接济范围，兜住社会保障底线。
资 本 市 场 政 策
发起十二：做好资本市场防风险的政策储备，加速资本市场改革。
A股市场风险总体可控，但需做好守住不发生系统性风险底线的政策储备，制止拖累实体经济恢复。
股权质押仍为主要的风险源头之一，发起密切关注风险临界点，加速建设化解股权质押风险的长效机制，如统一场内外羁系尺度、强化内部控制要求等。
其他应对极度情况的政策储备还包罗：两融纾困、暂时做空限制、外资集中流出应对、市场流动性接济、金融机构流动性增补等。
发起加速资本市场改革，以提升市场韧性与服务实体经济的能力。可进一步贯彻“深改十二条”的思路，加速推进以下条件已基本成熟的改革事项，如：创业板改革及其注册制试点、以新《证券法》为底子的信息披露与投资者保护制度改革、退市制度改革、减持制度改革、长线资金入市渠道拓宽和资本市场双向开放等。
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