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别慌,万科活得下去
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admin
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发表于 2024-3-9 18:30:44
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来自:中国浙江湖州
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时至今日,还没有发生债券违约或者展期的大型民营房企,所剩无几了。
就在近日,曾多次喊话“活下去”的万科,也真正体验了一把爆雷前的窒息感。
很遗憾,万科还真就死不了。
回想这一场风波,从万科出售旗下资产便开始萌芽,直至一则网络传言将这场闹剧推向高潮,万科迎来了股债双杀。
一切迹象,均朝着爆雷的方向发展。
不过,在万亿资管巨头出面力挺万科之后,这场闹剧注定要回归平静。
从各角度来看,万科仍将“活下去”,这或许是一部分别有心机的人不愿意看到的结果。
想借万科的“崩塌”,给谷底徘徊的房地产行业致命一击?
万科还得争气啊。
折价出售优质资产,合乎情理
万科,作为在这场行业大变革中活下来的房企,成了无数人关注的焦点。
终于,万科给这些佩戴显微镜的人,提供了一些隐喻。先是以七折的价格出售旗下最赚钱的商业项目,又被曝出计划出售旗下长租公寓公司泊寓的部分股权。
万科变卖资产,让一部分人担心了起来。
具体来看,2月20日,领展房地产投资信托基金(以下简称领展信托),在港交所发布公告称,公司已于当日完成了对上海七宝万科广场剩余50%权益的收购,随着此次收购完成,领展信托成了该项目的新主人,万科则完全退出。
据悉,上海七宝万科广场是由万科与新加坡投资公司GIC合作投资打造,各占50%股权。2021年4月,领展信托以27.72亿收购GIC持有的七宝万科广场50%股权,彼时物业整体估值为65.8亿元,交易协议价64亿元。
而领展信托这次交易的协议价为52亿元,七宝广场的最新估值则为70.6亿元,领展信托支付约23.84亿元以完成收购。
也就是说,领展信托以近7折价格抄底了七宝万科广场。
七折转让、还是最盈利的商业项目,这些条件让部分有心人士嗅到了不一样的气息。
而在出售七宝广场后不久,市场又传出消息,称万科正计划出售旗下长租公寓公司“泊寓”的部分后股权。
这里面,又包含了一些敏感信息,即泊寓预计将在2023年年内实现整体盈利。好不容易“守得云开见月明”,万科却要出售部分股权,这就是疑问所在。
不过,有分析人士指出,市面上盛行的“担心”,完全是杞人忧天。不应该简单地将出售资产与房企爆雷画等号,比如中国金茂等央企,也在去年接连出售资产,仅仅是改善盈利指标的考虑。
而此次万科出售优质资产,关键点在于,如今的房地产行业,也只有优质资产能够迅速变现。
对于万科而言,在手中握住足够的现金流,才是立于不败之地的关键。
爆雷呼声四起,万亿资管力挺
而就在近日,万科的“爆雷论”,被一则传言推到了高潮。
此前有报道称,万科正与以保险公司为主的贷款机构商谈非标债务延期,新华资产为主要的险资借款对象之一。
债务展期,常常被视为爆雷的前戏。若传言属实,可想而知,万科正承受着怎样的债务压力。
受此消息影响,连续多日,万科都遭遇股债双杀,一时间风声鹤唳,险象环生。
不过,就在3月3日,针对上述传言,新华资产做出回应,称传闻是假的,公司与万科一直保持正常业务合作。
资料显示,新华资产大股东新华保险,既是万科重要的债权人,共参与万科债权计划三期,投资金额合计约为 53.02 亿元;同时新华保险还通过分红险账户,持有万科 A 股 1.2 亿股股份,占其总股本的 1.01%,是万科第十大股东。
如此看来,万亿资管巨头新华资产对于万科的支持,势必将非常坚定。
另外,险资不同于信托等资金,他们资金期限长,除非险资整体战略发生变化,否则在每年分红、利息如期支付的情况下,不会轻易撤资。而且,房企和险资谈回售也是个比较正常的举动,一般到期前都会续。
由此可以看出,上述传言显然是杞人忧天,甚至是别有用心,其目的就是扰乱市场、做空万科。
而这一招数在近几年来已经屡试不爽了,这些案例最终的走向,绝大多数都是相关房企以爆雷来印证所谓的“一致性预期”的准确性。
但是,万科可不是一般的房企,自然不会被这些招数轻易打到。
财务安全性高,未雨绸缪活下去
那么,从财务数据等角度来看,万科爆雷的几率,究竟有多大?
梳理债务结构来看,截至2023年三季度,万科以流动负债为主,共计9404.7亿元,主要为应付账款,其一年内到期的短期债务合计有511.37亿元。
相较于短期债务,万科的资金流动性非常不错,其账上货币资金有1036.8亿元,虽较2022年末有所下降,但对短期债务的覆盖性较好,现金短债比为2.03。
由此可见,万科的债务压力完全在控制之中。
不过,对于房企而言,最重要的工作,还是销售去化。
而从最新的数据来看,今年前两个月,万科实现全口径销售额为334.5 亿元,同比下降 41.65%。
要知道,就在2023年四季度,万科曾连续三个月实现300亿以上的销售额,这就像一阵强心针一样,迅速打消了市场对万科的部分疑虑。
但是,2024年开年后的糟糕销售表现,让一部分人又有了质疑万科的底气。
实际上,万科约41%的销售额降幅,仍优于百强房企同比51.6%的降幅,且万科的销售规模依旧位列行业第二。
与此同时,万科出售资产的动作,又给了部分人士联想的证据。
事实上,屡屡喊话“活下去”的万科,有着未雨绸缪的天性。
就在出售资产的同时,万科还在通过旗下的三个物流园项目发行REIT,并且已经获得深交所受理,正式进入发行阶段,募资规模为11.59亿元。
也就是说,万科正在通过各种手段,以此来掌握足够雄厚的现金流,而不仅仅是靠出售资产。
所以说,基于万科的财务状况以及“活下去”的未雨绸缪,一切做空万科的努力,都只是徒劳。
要知道,万科身后,还有深圳国资的背书。
想借万科的“崩塌”,给谷底徘徊的房地产行业致命一击?
真是想当然了。
来源:
https://view.inews.qq.com/k/20240305A087ZT00
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