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1月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年1月22日贷款市场报价利率(LPR) 为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。两个品种LPR均与上月水平持平。自去年8月份LPR非对称下调，1年期LPR下调10个基点为3.45%，5年期以上LPR维持不变为4.2%，两个品种报价已经连续5个月保持不变。
点评如下：
1、MLF未变，也意味着LPR大概率不变
1月15日，央行开展了890亿元公开市场逆回购操作和9950亿元中期借贷便利（MLF）操作，利率分别维持1.8%和2.5%，保持不变。因1月份仅有7790亿元MLF到期，MLF继续实现“量增价平”续做。考虑到MLF为LPR的决定性指标，MLF未变，也意味着LPR大概率不变。
2、但是，按揭利率继续下调
LPR未降，并不意味着按揭利率不会下降。事实上，2021年底以来，按揭利率一直处于下调的态势。贝壳研究院监测显示，2024年1月百城首套主流房贷利率平均为3.84%，较上月降低2BP；二套主流房贷利率平均为4.41%，与上月持平。1月首二套主流房贷利率较2023年同期分别回落26BP和50BP。
3、二三线城市首套房利率均进入“3%时代”
分能级统计，2024年1月一线城市首二套房贷利率分别为4.13%、4.54%，与上月持平；二线城市首套利率降低2BP至3.86%，三四线城市首套利率降低2BP至3.82%；二线和三四线城市二套利率均维持上月水平，但首套房利率在下降。本月新增8个城市首套利率首次降至4%以内。截至2024年1月中旬，百城中60城首套房贷利率已进入“3时代”。
4、LPR和按揭利率的挂钩性在减弱
刚刚发布的70城房价指数显示，12月份，新房环比上下跌城市数有62个，二手房环比全部下跌，同比方面48个城市新房价格下跌。按照利率管理新规，但凡价格指数连续三个月同环比下跌，利率就可以不设下限，这也意味着越来越多的城市，首套房按揭利率可以不设下限。
5、利率维持不变的主要原因
一季度，各大银行都在冲开门红，拉存款并积极投放贷款，以实现早投放早获利，因此，一季度银行存款利率会走高，如果降低LPR可能不利于银行稳定利差，不利于提振银行年初贷款的积极性，对于积极的货币政策（稳增长）不利。另外，即便不降低LPR，也不会影响到首套房利率继续下调的趋势。同时，当前楼市疲弱，很大程度上在于就业、预期（收入预期和房地产前景预期）不乐观所致，按揭利率继续下调，带动的销售回升力度明显减弱。
6、未来LPR还会下行
2023年，存款利率迎来最密集下调，1年期及以下、3年期、5年期分别降低25、50和60个基点，而2022年只有一次下调存款利率，3年期、5年期定期存款分别下调15个基点、10个基点。但2022年相比2021年，LPR下降了35个基点，而2023年5年期LPR仅仅下调了10个基点。因此，在稳增长重回经济重心后，房地产供需两端依旧疲弱的情况下，预计2024年LPR仍有下调的空间和必要性。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20240122A0371C00
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