信心比黄金重要！关键时刻 A股的信心从何而来？

凯伦

观点：开年以来，随着内忧外患的影响，股市连续调整，并不断刷新三年多新低。与此同时，市场传言部分投资产品爆仓，使得羸弱的市场雪上加霜。这个时候，市场估值历史底部以及基本面整体向好趋势下，我们总会说信心比黄金重要。不过，这不是一句简单的口号，想要重拾信心，不仅仅靠情怀，更多的是需要多方的付出和努力，从根本上优化影响市场的不利因素，才可能提振市场信心。


在2023年末连续拉升的基础上，2024年开年，指数不仅没有延续此前的上涨，反而是迎来了“开门黑”。不仅如此，指数此后一路走低，不仅快速击穿2900点整数关口，而且还一路杀跌，使得沪深两市三大主要指数刷新三年半以来的新低。一时间，市场怨声载道，悲观情绪蔓延。屋漏偏逢连阴雨，在指数调整过程中，不断有利空消息传来，而雪球产品爆仓的消息更是满天飞，于是，市场恐慌情绪升级，1月18日指数重挫之际，下跌个股更是超过5000家，创造历史……
短期下跌，核心还在于情绪影响。众所周知，影响股市的因素有很多，其中短线更多的在于资金的强弱、情绪的变化以及市场预期的变化等等。元旦节之后，市场更多的下跌来源于情绪的低迷和预期的不济。尤其是海外美联储降息节奏低于此前预期以及国内长期经济担忧的基础上，指数连续调整。而随后金融和经济数据整体不及预期之下，市场担忧情绪叠加，指数重心不断走低。而近期雪球事件的散播，更是让投资者情绪爆发，市场一度迎来恐慌，指数逼近2800点。这一切，更多的是情绪的低迷以及预期的不济。


中期看，市场并无系统性风险。指数跌跌不休，但基本面其实并不差，至少和去年相比，市场并无系统性风险。如果说去年在经济衰退以及美联储降息周期的抑制下，市场整体机会缺失，但去年四季度以来，经济迎来复苏、海外内政策也迎来边际改善，市场估值历史低位之际，并不存在系统性风险。相反，当前时刻，经历连续的下挫破位之后，在多个周期底部之际，市场的配置价值反而逐步凸显。
无系统性风险，指数仍在持续下跌，核心还是情绪的消化。大家都清楚的是，即便是估值的低位，也并非一定是市场的底部。而即便市场没有系统性风险，也不代表指数就不会下跌。这其中，情绪的变化对短期市场影响较大，而即便中期底部逐步形成，在此之前，情绪还有个消化的过程，尤其是在三大主要指数技术破位之后，顺势下探也是常有之事。不过，顺势下探不是指数下跌的理由，因为情绪的消化是有下限的。所以，在没有系统性风险的前提下，随着情绪发泄以及消化，市场应该会逐步回归理性，重拾信心。


信心的重拾来源于哪里呢？在市场持续下跌以及看好后市的前提下，我们经常会说：“信心比黄金重要”，那么，当前之际，信心如何体现呢？首先，对于内部政策的正确解读上，尤其是金融强国建设以及金融高质量发展趋势下，资本市场的重要性不言而喻；其次，A股估值历史底部之际，随着我国经济稳定增长以及失业率的下降，整体形势在好转，经济上行周期逐步开启，对股市来说也是正向的提振；此外，类似于雪球产品等影响市场情绪的事件，应该尽快处理和平息，削弱对市场的情绪影响。如此，市场悲观情绪或将减弱，信心才有可能重拾。当然，如果需要信心持续的回升，资本市场纵深的改革和优化，才是投资者更愿意看到的结果。


总结一下：随着股市持续的调整，市场的情绪和信心接近冰点。此时，面对估值的历史低位以及经济基本面的整体向好，信心比黄金重要又会被我们重新提起。不过，这并非一句口号，想要重拾信心，不仅需要政策面的实际支撑，也需要出现问题的快速解决，更需要实际的改革和优化，才可能让信心重新，进而提振投资者对市场的情绪。

来源：https://view.inews.qq.com/k/20240118A0300200
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