2024全球金融市场展望：日本加息、美联储降息、A股将出现历史大底

凯伦

今天文章来对全球金融市场做一个展望分析，主要分三部分：1、日本央行今年是否加息，日本股市；2、美联储今年是否降息。3、A股。（1）日本金融展望这里先说明一下，不少人问，日本为什么不能一边加息，一边印钞？为什么说日本加息就得停止无限印钞？首先，其实日本当前就已经处于一边加息，一边印钞的模式。表现为，10年期日债收益率从去年4月就一路从0.3%，上升到10月的0.9%，最近才回落到0.6%；
10年期国债，基本可以当做这个国家的实际市场利率。而当前日本仍然维持无限量化宽松的大印钞模式，也就是日本央行会无限印钞来购买日债。所以，当前的日本就处于一边加息，一边印钞的模式。而通常人们所说的日本加息，是指日本央行结束当前无限量化宽松的大印钞模式。本文里说的日本加息，也是指日本央行结束无限印钞。去年开始，日本媒体就一直在配合华尔街资本在给日本央行加息造势。这背后原因我也跟大家分析过，这很可能是美国方面有些大资本在逼迫日本加息。因为日本自己首先是不可能自愿去主动加息，因为日债的压力实在太大了。日本是世界主要经济体里，债务规模占GDP比例最高的国家。日本国债占GDP的比例是264%，而美国债务问题这么严重，美国国债占GDP比值约为130%，仅为日本的一半。日本政府当前发行的国债，有很大一部分是日本央行直接印钞购买。日本当前国债规模庞大，单靠日本政府财政是不可能负担这么大规模的债务，只能靠不断借新还旧，导致债务滚雪球式增加。假如日本央行结束无限印钞，就意味着不能印钞购买国债，那么日本新发行的海量债券，就得靠市场投资者买单。而到时候，市场如果买方力度不大，就会出现日债收益率飙升的情况，形成日债流动性危机，如果更严重一些，甚至可能导致日本政府发不出债，就会形成日债危机。所以，不是万不得已，日本央行不可能自愿去主动加息。由此推论，一旦日本真的加息，必然是迫于外部压力非自愿加息。而能强迫日本加息的国家，自然只有美国。当然，这里要强调一下，日本是否会加息，这个目前仍然还有悬念的。从日本特搜部在上个月开始搜查安倍派，可以推断美国开始加大对日本的施压，但日本最终是否会迫于美国的压力，去被迫加息，这个目前还有待观察。我个人是认为，日本作为一个非正常国家，缺乏独立自主权，很难真正对美国说不，所以我并不看好日本能顶住美国的压力不加息。去年底有不少人是预测日本今年1月会加息，不过我个人是认为这个月日本央行加息的可能性还很低。我觉得日本比较有可能加息的时间点，应该是今年4月左右。1月9日，日本共同社也报道称，市场预测日本央行4月解除负利率政策。
不过需要注意，日本共同社去年就一直在配合华尔街资本，在给日本央行加息渲染造势。但日本央行去年是一直顶着压力，说暂时不考虑加息。包括日本央行新行长，也是一直在美化通胀数据，把日本之前连续15个月保持在3%通胀率上方，称之为“走出通缩”，不认为已经处于高通胀。虽然不少日本人也反应，这两年日本物价走高。显然，日本央行新行长，去年的态度整体也是坚持不加息。这也符合我的判断，不到万不得已，日本央行不会自愿去主动加息。得美国给日本施加更大的压力，日本才有可能去加息。至于所谓日本主动加息来背刺美国的说法，是有点脱离实际的爽文。这就好比指望日本以自杀的方式，去背刺美国，显然是不大现实的。还不如说是，美国强迫日本加息，来引爆日债危机，从而实现对日本的收割。假如日本加息，有两件事情比较确定。1、日债收益率会大幅飙升，日债价格会大幅下跌。2、日本股市会出现大跌。特别是第二点，最近日本股市是出现异常的逼空式上涨。
日本股市当前是已经十分接近1990年泡沫破裂的高点。在美联储加息周期里，如此疯狂的逼空式上涨，显然并不正常。
每次金融危机爆发之前，股市这类高风险资产，往往会基于各种原因，出现逼空式上涨。比如，2005年美联储开始加息，一直加到2006年，然后2007年开始降息，结果2008年爆发次贷危机。2008年次贷危机爆发之前，全球股市在2007年也是处于疯狂上涨阶段，跟今年全球股市有点像，A股除外。所以，我还是跟大家先提个醒，这个时候千万别去海外追买美股和日股，风险很大。当然，操作在个人，如果有人非要买，我也没办法拦着，等一下还说我挡着别人发财。假如今年日本央行结束无限印钞，那么日本股市可能也会出现较大跌幅。特别是在日本央行转向之前，日本股市涨越多，风险就会越大。其实我反倒还挺希望日本股市再疯狂涨一些，因为现在涨得越疯狂，那么等转折出现后，也会跌得越厉害。物极必反。至于日本汇率，还不大好说会怎么走。因为理论上，日本央行加息，应该会有利于日元升值，但日债价格大跌，意味着资金大量出逃，也会增加日元贬值的压力。所以，如果日本央行结束无限印钞，可能日元是短期会升值，但长期还是会处于贬值通道里。另外，还有一件比较有意思的事情。日本共同社说市场预测日本央行4月可能会加息，但也没给具体的数据，这篇报道更多只是配合华尔街造势。那么这篇报道提到的4月时间点就比较有意思，这刚好是当前市场预期美联储降息的时间点。（2）美国金融展望虽然美联储还一直嘴硬，嚷嚷着还没有考虑短时间内降息。不过，芝商所的美联储观察工具显示，市场预期美联储3月降息的概率已经达到61.4%，不降息概率是37%；
4月美联储没有议息会议，5月1日有议息会议。目前市场预期美联储5月降息的概率是96.1%，不降息概率只有3.9%；
当然，还是得强调一下，市场预期并不一定就准。比方说，要是美国通胀数据出现大幅反弹，那这个市场预期美联储降息的概率就会大幅缩小。不过考虑到，2023上半年的美国通胀环比增速比较高，所以今年上半年美国通胀要出现大幅反弹难度比较大，但是如果美联储在5月开始降息后，美国下半年的通胀有可能出现大幅反弹。到时候可能出现一种情况下，就是美联储刚降息一阵子，通胀数据就大幅反弹，逼迫美联储又加息一些。也就是出现美联储开始仰卧起坐的情况。目前美联储逆回购规模已经降至5831亿美元。也难怪市场会不断调高美联储降息的预期。
我在前两个月就跟大家分析过，美联储逆回购按照当前下降速度看，大概率会在4月份枯竭，到时候可能导致美债市场出现流动性危机，才有可能迫使美联储降息扩表。美联储今年如果降息，同样也是被迫的。区别是，日本可能是迫于美国的压力去加息。而美联储是迫于流动性危机的压力去降息。而且有可能美联储降息的时间点，和日本加息的时间点，会比较接近。有可能是美联储降息后，日本央行就马上跟着去加息。这里面逻辑是，美联储迫于市场流动性危机的压力，不得不降息，就不需要外部去买美债了，那么就可以加大对日本施压。同时，美联储自己撑不住了，更需要赶紧收割外部经济体来给自己回血。去年美联储激进加息，日本都能顶住汇率贬值压力不加息，那么美国自然得搞一些盘外招，比如特搜部搜查安倍派，来给日本施压。不管日本央行最终加不加息，我们从中都应该看到，当前美国十分急切的心态，这说明美国现在内部其实也面临很大的压力。最后再说说A股。（3）A股我觉得今年A股最大一个看点，就是会不会出现我跟大家提醒4年的历史大底。过去几个月，A股一直是反其道而行之，全球股市逼空式上涨，A股特立独行的持续阴跌。今天A股是又跌了，上证指数收盘已经跌到2833。还有沪深300指数也已经跌到3229，距离我之前说的3200点位置也比较接近了。

我之前跟大家更新过我的操作计划。（原先锚定上证指数，后来修改为沪深300指数）沪深300跌到3200点，我就加仓5%的仓位，把仓位从30%，加仓到35%。沪深300跌到3100点，我就加仓到40%；沪深300跌到3000点，我就加仓到45%；如果万一，我只是说万一，沪深300跌破3000点大关，那我会把仓位加超过50%;这话的意思，并不是说沪深300一定会跌破3000点，而只是说，一旦沪深300跌破3000点，会是一个重要的机会。因为我认为沪深300一旦跌破3000点大关，就意味着我跟大家提醒4年的历史大底，有可能会提前出现。这是一个千载难逢的机会，要出现这样的机会，只有出现极端行情，有各种内外部因素才有可能导致的罕见机会。到那时候，我就会彻底空翻多，并单独写一篇文章，来跟大家提醒机会，阐述我空翻多的理由。当然，现在还没完全到那个时候，我也只能说历史大底的步伐已经临近。或者说，现在其实已经是历史大底的构筑区域了，只不过是否是最低点，这个没有人能知道。我也不建议大家去赌自己能抄到最低点。这一点，我也是吸取2020年3月的教训，笃定自己去抄到最低点，也是一种贪婪。所以我现在基本不去猜底部在哪，反正按照计划网格化加仓就是了。我现在自己就是采取这种“网格化加仓”+“长期小额定投”的模式，确保自己面临任何情况，风险都是可控的。总体来说，我还是建议大家抄底要谨慎，不要动不动梭哈重仓、满仓抄底，虽然潜在收益很大，但万一碰到极端行情，也容易面临较大风险。我之前跟大家分析过，我正常都会预留至少一半的资金，去防范完成历史大事时，一些不可预知的、不可控的风险。我投资的原则，就是凡事留有余地，这样才能确保自己面临任何极端行情时，都不会完全被动。除非股市提前跌得足够低，我才会视情况，把仓位适当加超过50%，但在历史大事完成之前，我原则上也不会加超过70%，确保自己风险可控。现在市场情绪很差，虽然我读者的轻仓人数比例应该比较高，但也有人是重仓被套，现在心态肯定是比较不好把控。对于当前重仓被套的人来说，我也提供不了什么好的建议。因为这一路满仓被套下来的人，现在怎么操作都有可能是错的，因为已经处于被动状态，所以我也只能说还不如装死躺平算了。我自己并没有满仓被套，我的原则一向就是让自己避免陷入这种完全被动的状态，所以我也很难给满仓被套的人太好的建议，这个只能自己独立思考，自主决策。我更多只能根据自己的情况，去给之前一直跟我一样，轻仓等抄底的人，给一些建议参考。因为是我自己打算怎么做，所以这些建议会相对靠谱一些。现在市场情绪这么差，A股基本处于人人喊打的状态。不过我是建议大家，到现阶段，要更多去挖掘机会了。都说“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”。这句话其实很难做到。我们很难区分清楚，究竟“我”是不是属于“别人”的一份子，“我”是属于多数，还是少数。比方说，之前上证跌到3000点时，很多人就重仓抄底，这时候真的属于“别人恐惧我贪婪”的时候吗？其实上证3000点的时候，恐惧的人并不够多。所以，想要做到“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”，你首先得避免成为“别人”，避免成为市场的情绪多数。现阶段，A股情绪是到了一个极差的状态，但量能上看，真正的恐慌盘还没有完全释放，所以市场虽然开始恐惧，但还没有恐惧到极致的状态。这说明，我们现阶段，虽然可以开始贪婪，但还不能贪婪到极致。所以，我仍然还是建议大家抄底也要有耐心，可以分批抄底。可以考虑跟我一样，同时采用网格化加仓+长期小额定投，两种方式并行的思路。网格化加仓，可以避免自己一下子把子弹打光，培养纪律习惯。长期小额定投，可以避免自己去赌抄到最低点，避免踏空。这两种模式，我都只建议买宽基指数基金，比如沪深300ETF。我过去这几年，一直都不建议买个股，因为现在A股的个股数量实在太多了，容易挑花眼，而且容易踩雷，还不如就老老实实买沪深300ETF就好。我面向大众写文章，所以要求我尽可能的保守谨慎。2022年4月、10月，大盘两次跌破3000点的时候，虽然我也认为会有短线机会，但我也都是建议大家不要重仓抄底，顶多就是长期小额定投就好。如果我在2022年大盘跌破3000点时，就号召大家抄底，那么现在很多人可能就会亏了，那么可能就会有人埋怨我。这是写股市分析，不可避免需要承受的压力。我需要承受这种压力，自然得要求我足够保守谨慎，所以我只能针对大众，提一些具有普适性的建议。现阶段，网格化加仓+长期小额定投沪深300ETF，就属于比较有普适性的建议参考。我现阶段也只敢这么去跟大家建议。至于比较有确定性的历史大底机会，我个人是认为，今明两年出现的概率是比较大的，目前要做的就是耐心等待。今年这波如果刺得足够低，即使不是历史大底的最低点，也至少是一个次低点。越是关键时刻，越要有耐心，不要着急。历史大底的磨底区域，多得是建仓和加仓的机会。每临大事有静气。总体来说，我还是建议大家，不用过度悲观，也不要盲目乐观。做好个人预期管理，按照既定计划去操作，避免情绪化操作，提高每一次进场的胜率，这样日积月累，才能积小胜，为大胜。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20240117A09N2T00
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！