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泡沫破灭!宁波银行,市值减半,江河日下
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凯伦
凯伦
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发表于 2024-3-28 15:26:28
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来自:中国浙江湖州
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阅读模式
作者/星空下的牛油果
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的秋葵
春节将至,你是提“钱”回家,还是提“前”回家呢?
不讨论隐私,今天我们来聊聊,作为老百姓钱袋子的
宁波银行
(002142)。
作为一家城市商业银行,宁波银行一直遵循“立足宁波,辐射全国”的发展战略。依托江浙沪等繁荣的经济沃土,宁波银行一直被寄予厚望,被称为城商行中的蓝筹股。
然而,自2022年初以来,宁波银行市值江河日下。截至目前,近两年时间,市值直接缩水
一半
。
来源:忆牛网——市值
其中缘由,一句话,业绩滑坡,光环不再。
一、零售业务,光环不再
宁波银行的光环,在其零售业务。但现在来看,光环已不复存在。
说起零售业务,大家最先想到的就是
招商银行
(600036)。其实,宁波银行的零售业务,曾经也是为人称道,甚至有“小招行”之称。
宁波银行零售业务最大的特点就是,重仓消费贷。
很多银行在进行零售化转型时,往往重仓房地产行业。原因很简单,个人按揭是银行的刚性收入,鲜有违约,收入稳定。但宁波银行,却是重仓消费贷。
数据显示:截至2023年中期,宁波银行零售贷款占比约
40%
,其中
60%
以上为个人消费贷。
来源:公开数据整理
相较于住房贷款,消费贷有一个最大的优势,
利率高
!很好理解,相较于有抵押的按揭,消费贷属于纯信用贷,银行风险高,自然收益高。在公司业务充分竞争的前提下,零售业务收益高,就意味整体盈利高。
数据显示:2023年前三季度,宁波银行平均ROE为10.66%,而同期零售业务以住房贷款为主(个人住房贷款占零售业务50%)的北京银行平均ROE仅为
6.41%
,差距明显。
若一直如此,便是无限风光在险峰。但目前看来,宁波银行零售业务的光环,已然不再。
首先,业务增速放缓。
数据显示:自2021年以来,宁波银行零售业务增速持续下滑。2023年前三季度,业务增速为21.14%,不到2020年的一半。
来源:市值观察
其次,收益率下降。
在利差下行背景下,整个行业的盈利空间都在被压缩,宁波银行也难独善其身。
数据显示:2020年以来,宁波银行业务收益率由2020年的5.09%下降至2023年上半年的4.39%,整体似乎变化不大。但同期零售业务收益率却由7.79%降为6.53%,下降
1.26%
,降幅明显。
最后,伴随消费贷的频繁暴雷,消费贷的弊端(风险),也开始逐渐显现。
数据显示:2023年上半年,宁波银行个人不良贷款余额,较2022年末增长约11亿元;不良贷款率由2020年的0.89%,已上涨为
1.48%
,上涨浮动明显超过同期个人住房贷款的增长(东海证券:2020年12月,全部上市银行个人住房贷款加权平均不良率约为0.30%,2023年6月约为0.45%,上涨约
0.15%
)。
二、提振业绩,频频违规
为了提振业绩,宁波银行开始加大贷款投放力度。“宁波银行大放水”等宣传语,在互联网上广泛流传。
但步子迈得太大,势必会伤着自己。
市场消息:自2021年以来,宁波银行违规数量激增。2022年,更是创下,一个月内被罚款
500万
的纪录。
来源:公开信息
此外,据不完全统计,2022年,宁波银行因贷款“三查”(贷前审查、贷中审查和贷后审查)不尽职,三个分行被处罚,共罚款285万元。
2023年,宁波银行又因“违规开展异地互联网贷款业务、互联网贷款业务整改不到位、资信见证业务开展不审慎、资信见证业务整改不到位、贷款审查不尽职”等一系列合规问题,喜提2023年
第一号
罚单。不仅银行被罚款
220万
元,相关负责人也收处罚单。
来源:中国银保监会网站
屡屡被罚,但屡屡犯规,宁波银行这种“被罚习惯症”,意味着其风控和合规亟待完善,否则更大的“雷”可能就在路上。
三、市值缩水,仍有泡沫
现如今,宁波银行市值虽已减半,但笔者认为仍有泡沫。以下,我们从两个口径进行比较。
来源:市值观察
首先,宁波银行PK“老乡”南京银行。
从区域来看,宁波银行与南京银行均立足包邮区;从资产规模来看,截至2023三季度末,南京银行净资产约为1,695亿元,与宁波银行的1,963亿元,相差不大;从盈利能力来看,2023年前三季度,南京银行的ROE约为9.47%,较宁波银行的10.66%,差距也不明显。但看市值,宁波银行却几乎是南京银行的
两倍
。
来源:公开数据整理
其次,宁波银行PK城商行平均水平。
同花顺数据显示,无论是从市盈率、市净率、市现率还是市销率(即市值与相关财务指标的对比),宁波银行都遥遥领先。就连城商行中,资产规模最大的北京银行,都望尘莫及。
来源:同花顺—同业比较—A股城商行
若有资产有业绩,市值高情理之中。但若是吹起的泡沫,破灭恐怕只在“一瞬间”。正如繁华中爷叔所言:从帝国大厦的屋顶跳下来,只要八点八秒。
注:本文不构成任何投资建议。股市有风险,入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
来源:
https://view.inews.qq.com/k/20240116A04ZXV00
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