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连续两年关闭加盟店超百家、净利润下滑，头顶“预制菜第一股”光环的味知香还“香”吗？
业绩下滑
2020年，预制菜的存在帮助很多隔离在酒店的人解决了三餐困扰；2021年，预制菜悄然普及……
乘着风口，2021年4月27日，味知香上交所主板上市，成为国内“预制菜第一股”，上市首日股价涨幅约44％。
紧接着，味知香12连板，当年4月28日至5月18日，公司股价累计涨幅213.92%。5月19日，公司股价一度向上摸至98.26元，为上市至今最高点。这便就是味知香在资本市场“着陆”至今的“高光时刻”了。
2023年，味知香股价累计下跌30.06%；截至今日（2024年1月12日）收盘，味知香每股仅为36.20元，总市值50亿元。
对于股价如此波动，味知香董秘办在给“V观财报”(微信号ID：VG-View)采访函的回函中表示，股价变动受市场各方面因素综合影响。公司将加强创新和研发，持续提升经营能力和盈利能力，用良好的业绩回报广大投资者。
作为一家半成品菜肴供应商，自味知香2008年成立以来，公司主营业务未发生重大变化。据其2022年年报，公司拥有8大产品线，主要为牛肉类、羊肉类、猪肉类、家禽类、水产类、汤煲类、火锅类、素菜类，现有产品种类300余种。
招股书显示，2018年至2020年，公司营收4.66亿元、5.42亿元、6.22亿元，同期归属于上市公司股东的净利润（下称净利润）分别为7112.49万元、8624.33万元、1.25亿元，营收、净利实现双增长。从收入构成上看，肉禽类产品贡献了较多收入，其次为水产类产品。
另一边，味知香的毛利率在2018年至2020年分别为25.10％、24.97％、29.46％，逐渐有所增加。从具体产品毛利率看，肉禽类产品毛利额占比最高，2020年达75.45%。
上市后，截至2022年，味知香业绩也保持营收、净利双增的趋势。财报显示，2021-2022年，公司营收7.64亿元、7.98亿元，同期净利润分别为1.33亿元、1.43亿元。
2021-2022年，味知香预制菜毛利率开始下降。2021年，味知香受原材料成本上涨及电商业务履约成本高导致的物流费用增加，营业成本有所增加，整体毛利率下降4.31个百分点，当年毛利率为25.08%。2022年，味知香表示，受原材料成本上涨等影响，整体毛利率下降1.18个百分点，为23.90%。
再看2023年，三季报显示，味知香增收降利，营收同比涨1.92%，净利润同比降2.90%。单看第三季度，公司营收、净利润同比双降，分别下降11.89%、18.76%。
业绩下滑由哪些因素导致？味知香董事长、总经理夏靖表示，2023年三季度整体情况产生负增长，主要是整体消费降级表现明显，低货值产品销量明显高于高货值的产品，尤其公司批发渠道主要以牛肉类的高货值产品为主，在公司整体产量波动较小的情况下，收入出现了负增长。公司2023年整体资源投入较大，并在三季度新厂启动时，相关费用也有所增加，对利润端产生了一定影响。
“半成品菜行业在元旦、春节、元宵等中国家庭团圆的传统节日，家庭成员料理三餐的工作量较大，节假日前后产品销量会出现一定的上升。”味知香在回函中如是写道。
味知香表示，公司将从市场拓展、门店升级以及新品研发等方面着手提升公司经营能力和盈利能力。
对于上述情况是否会造成公司2023年四季度甚至全年净利润亏损的问题，味知香称“关注公司2023年年报。”
一年关店近200家
加盟店是味知香着重发展的销售渠道，招股书显示，2018年-2020年，味知香加盟店销售占比逐期提高，从2018年的32.64%逐步上升至2020年的52.06%。
加盟店数量上，从2018年末的440家上升至2020年末的1117家，经销店从890家降至491家。
近两年，味知香除业绩下滑外，2021年，公司关闭加盟店102家；2022年，公司关闭加盟店183家；2023年半年度和第三季度，味知香分别关闭加盟店106家、66家。截至2023年第三季度，公司拥有加盟店1798家。
2023年半年度和第三季度经销商变动情况 味知香公告截图
味知香对“V观财报”表示，加盟店闭店数量一定程度上受到大环境影响，2021年和2022年经济环境复杂多变，部分门店选择了闭店；同时，公司逐步开展门店优化升级的行动，与一些经营情况不佳的加盟店店主主动交流问题，寻求改善，对部分门店采取了主动闭店的措施。
味知香称，公司后续将集中资源，继续扩大门店开拓力度，尤其是针对华东区域的开拓，公司会鼓励优秀加盟店店主开二店、三店等，随着经济的恢复，客户信心也能有所改善，同时会对开店速度有促进作用，未来或许有不错的表现。
华东地区一直是味知香深耕区域之一，2022年，华东地区实现收入7.49亿元，占全年主营业务收入的94.99%。
公司董事、财务总监、董事会秘书谢林华表示，接下来公司在C端深耕华东，逐步向外围市场扩展；B端采取“1+N”模式进行市场开拓。
预制菜还“香”吗？
如今，全国各省市区都在如火如荼地推动中央厨房和预制菜产业链的落地，预制菜成为未来中国餐饮一个重要环节似乎已是大势所趋，但人们对它的看法却伴随着极大的争议。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，新鲜菜品是消费者的刚需，目前面临最大问题是消费者对预制菜的不认同，有消费者认为预制菜就是“隔夜菜”。
对此，味知香曾表示，预制菜概念太大太广，很多人认为预制菜是料理包，不是本公司生产的范围，公司主要生产半成品菜，基本都是生食。
随着国家对预制菜行业的重视，各地方政府、团体、企业陆续推出预制菜行业标准，进一步推动了行业规范化发展。
iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，2022年中国预制菜市场规模为4196亿元，同比增长21.3%，预计未来中国预制菜市场保持较高的增长速度，2026年预制菜市场规模将达10720亿元。
针对这一万亿市场，产业链上市公司纷纷加码布局。
如，金龙鱼在答投资者提问时称，公司央厨项目的产品包括学生餐、餐食便当、预制菜、酱料等，其中面向C端消费者目前推出了红烧狮子头、锅烧肉、丰厨家宴礼盒、无菌米饭等预制菜产品；公司央厨项目起步不久，目前进展良好。
湘佳股份称，公司预制菜销量相较去年有较大增长，预制菜产业是公司未来发展的主要方向之一。
还有公司展开跨界布局。新零售行业银座股份下属超市门店在售商品中包含多种预包装类及生鲜类食品，公司通过拓展及整合供应链、大单品研发订单等方式，对涉及单品进行规划和营销，同时依托线下门店自营加工，探索推出即烹、即食等品类商品。
格力电器早在2022年成立全资子公司珠海格力预制菜装备科技发展有限公司，为食品工业上下游企业提供配套的冷冻冷藏、制造、仓储装备及管理软件等。
东兴证券研报认为，预制菜能够帮助餐饮企业降低人工和房租成本、提高效率，提升餐品的标准化，短期的争议不改其长期发展潜力。面对万亿的市场潜力，预制菜龙头企业或将逐步扩大规模，行业的集中度将逐步提升，龙头企业能够在预制菜行业中获得较高增速，也需警惕食品安全、餐饮业恢复不及预期等风险。
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
封面、导语图来源包图网
作者 | 张澍楠
编辑| 熊思怡 实习生刘学
审校|姜 莹
来源：https://view.inews.qq.com/k/20240112A05GS200
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