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43亿卖身后*ST正邦摘帽成功,另两大猪企重整前路几何?

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发表于 6 天前|来自:中国广东 来自手机 | 显示全部楼层 |阅读模式
一度在退市边缘游走的*ST正邦(002157.SZ)终于“上岸”。*ST正邦日前公告称,自6月12日开市起撤销退市风险警示,股票简称变更为“正邦科技”,股票交易价格的日涨跌幅限定由5%变更为10%。
回顾*ST正邦的发展史,从昔日国内排名前二的江西猪王沦落至此,离不开猪周期的供需错配,以及自身对行情的错判。如今趁周期反转借卖身自救成功摘帽,不免让人唏嘘。
*ST正邦的成功摘帽,或给其它正处于水深火热中的猪企带去希望。今日*ST傲农(603363.SH)盘中上演地天板,收盘涨4.8%;ST天邦(002124.SZ)收盘涨停。二者前不久刚被“ST”,此前曾先后传出重整消息。停止目前,上述猪企重整并未传出实质性进展。


泉源:Wind
易主双胞胎获43亿注资

2021年以来,受“猪周期”下行极端行情的影响,正邦科技于2021年和2022年连续两年巨亏。因2022年度经审计的期末净资产为负值,2023年5月,该公司股票被冠以“*ST”的特别警示。
2022年10月,*ST正邦进入预重整程序,此后旗下多家重要子公司相继破产重整。最终,双胞胎集团脱手救济了*ST正邦。
2023年7月24日,*ST正邦发布公告称,经江西省南昌市新建公证处进行现场监督公证,确认双胞胎信达联合体为中选投资人。据悉,此次双胞胎集团作为产业投资人,同时招募16位财政投资人,上述重整投资人合计为公司提供投资款43.40亿元。
相关公告显示,2023年公司已收到重整投资人投资资金32.29亿元;2024年一季度,公司再收到重整投资人资金8.80亿元,剩余2.31亿元重整投资人资金预计将于2024年收到。
2023年12月15日,法院裁定*ST正邦重整执行完毕。重整完成后,公司资产负债率大幅下降,从年初的143.38%下降至年末的53.97%,今年一季度进一步下降至50.43%。同时,公司归母净利润以及期末净资产也在去年转正。公司股价也在今年年内上涨近50%。
重整完成意味着*ST正邦正式易主。2023年12月27日,*ST正邦公告称,公司控股股东变更为双胞胎农业,实际控制人由林印孙变更为鲍洪星、华涛、鲍华悦。目前,双胞胎农业持有正邦科技股份占转增后公司总股本的15.06%。
双胞胎集团提供的重整计划表现,力争重整完成后第一年策划性减亏、第二年实现扭亏为盈。并且,双胞胎集团也将借此完成上市,该集团表现将在取得正邦科技控制权后的2年内,将通过资产重组等方式,将自身饲料及生猪养殖等业务/资产注入上市公司,并在重整完成后的4年内完成相关业务及资产的整体上市。
公开信息显示,双胞胎集团成立于1998年,是一家专业从事生猪养殖、养猪服务、饲料销售、玉米收储、生猪屠宰的天下性大型农牧企业。2021年,双胞胎集团生猪上市1165万标头,位居中国养猪行业第4名。
曾豪赌猪周期遭反噬

由于非洲猪瘟的爆发,基于对以往猪周期的经验,几大养殖企业集体错判,以为本轮行情可以持续到2022年甚至更长时间,故在2019年和2020年迅速上产能。正邦也在此时开始扩张。
2020年,正邦科技原实控人林印孙提出了疯狂的“实现一亿头生猪出栏”目标,这一目标是2019年正邦科技销售生猪数量的17倍多。公司在内部提出了“四抢”战略——抢母猪、抢仔猪、抢栏舍、抢人才。
2020年6月,在刚完成一笔16亿元可转债的发行后,正邦马不停蹄抛出了一份75亿元的定增,此中46.8亿元用于补流,其余用于投建14个养殖项目。当年,正邦科技销售生猪955.97万头,同比增长65.28%,一跃成为天下第二大养猪企业,销售生猪收入达348.34亿元,同比增长206.04%。养殖业务收入占比达70.85%,反超饲料业务,成为公司的主营业务。
业绩高速增长,正邦科技股价也随之大幅上扬,2020年8月31日,该公司股价达到最高点25.98元/股,在胡润百富榜上,林印孙也以320亿元的财富成为江西首富。
然而养猪红利没持续多久,正邦便遭遇了挑战。猪价自2021年3月份开始急转直下,肥猪价一度跌破5元/斤。受此影响,2021年行业大多亏损,正邦也从当年Q2起开始了为期10个季度的连续亏损。
2022年6月,正邦资金链断裂;同年7月,正邦被曝出因无力付出饲料而导致“猪吃猪”的情况。停止2022年末,正邦资产负债率达到148.41%。


泉源:Wind
2021年*ST正邦亏损188.19亿元,一举赔光上市以来所有净利润;2022年,再度亏损133.87亿元。对于造成历史性巨额亏损的缘故原由,*ST正邦坦言:“公司对行情错判,未能在发现周期下行的关键节点及时止损调整策略。”
进入2024年,业内预期猪周期反转信号强烈,猪企资产负债表有望得到修复。正邦预计2024年策划性减亏,在重整完成后2年内,实现栏位利用率达到85%以上,重整完成后3年内,实现年生猪上市规模达到1200万头。
两家戴帽猪企仍在挣扎

与*ST正邦“绝地反转”不同的是,今年有两家猪企同时被ST。
4月30日,天邦食品发布公告称,公司因公司持续策划能力存在不确定性,且连续三个会计年度扣非净利润为负,公司股票交易触及其他风险警示情况。同日,傲农生物公告显示,因公司2023年度经审计的期末归属于上市公司股东的净资产为负值,公司股票将被实施退市风险警示。
停止2023年末,*ST傲农有息负债规模为67.48亿元,此中1年内到期的有息负债53.33亿元,资产负债率超100%。
2024年1月,*ST傲农率先出现债务逾期,并被债权人申请预重整。2月5日,漳州市中级人民法院裁定对*ST傲农启动预重整。5月27日,*ST傲农发布了招募和遴选重整投资人的公告。
值得注意的是,为低落债务风险,*ST傲农曾不吝卖身自救。2023年12月,大北农公告将投资不超过6亿元,以股权转让或资产转让的形式购买傲农生物旗下资产。同时,大北农拟通过增资扩股的方式取得傲农投资不少于51%的股权。然而仅仅两周后,大北农公告终止收购,宣告*ST傲农卖身自救失败。
另一猪企ST天邦也在今年3月以“无法清偿到期债务,且明显缺乏清偿能力”为由,主动向法院申请对公司进行重整和预重整。值得注意的是,ST天邦刚于去年底完成12亿元定增,后又通过卖资累计回血超18亿元。
不同于*ST正邦和*ST傲农被债权人申请重整,ST天邦为“自请重整”。这一举动引来市场广泛关注。
彼时市场将其解读为,ST天邦期望借重整期,遏制现金流大出血,获得喘息的机会。与此同时,通威股份高溢价接盘ST天邦资产并为其真金白银输血的行为,被市场解读为通威有意通过债转股的方式入主天邦,助其重整成功。
停止目前,ST天邦尚未披露重整事项最新进展。深交所于5月17日下发年报问询函,要求公司说明重整一事是否存在障碍。但履历两次延期后,ST天邦至今尚未回复。
有意思的是,在*ST正邦官宣摘帽停牌的今日,上述两家ST猪肉股均收获不俗表现。此中,*ST傲农盘中上演地天板,收盘涨4.8%;ST天邦则高开高走,收盘涨停。
(本文首发钛媒体App,作者|马琼)

来源:https://view.inews.qq.com/k/20240611A09OPP00
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