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Tech星球（微信ID：tech618）
文|翟元元
封面来源 | 图虫创意
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]两年前，中式面馆集体陷入增长困境。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“高端面卖不动了”“网红面被年轻人抛弃”“月薪两万吃不起一碗面”等话题频上热搜。之后，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]面馆亏损、关店、裁员、降价等新闻此起彼伏。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]然而[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]行业在被唱衰两年后，中式面馆却以“遇见小面冲刺港股[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]IPO”的高调姿态重回大众视野。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]遇见小面4月15日递交的招股书显示，截至2025年4月5日，遇见小面共有380家门店。2022-2024年，遇见小面的营业收入分别为4.18亿元、8.01亿元、11.54亿元；净利润分别为-3597.3万元、4591.4万元、6070万元。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2022年亏损，2023年扭亏为盈，2024年同比增长32.2%至6070万元。看起来，遇见小面红利能力一路走高。如果[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]IPO[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]顺利，遇见小面有望超越中式面馆行业第一[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]和府捞面[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]”[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，率先成为“中式面馆第一股”。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]和府捞面[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]已两次折戟上市，三年亏损7亿元。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]不过，也并非毫无隐忧。从同店销售额的维度看，遇见小面2023年相比2022年的同店销售额增幅凌驾28%，但2024年同店销售额则同比下降4.2%。单店营收能力下降。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]而且，即便上市，遇见小面等2021年被资本捧红的中式面馆[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]依然要直面“30-40元一碗面如何长久卖下去”的题目，特别是在消费降级的当下。
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中式面馆急上市
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]遇见小面抢跑上市背后，留给中式面馆增长的时间不多了。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2021年，资本市场疯狂下注小面赛道，腾讯先后押注和府捞面、马记永，高瓴资本加码五爷拌面，红杉资本领投马记永。顶级投资机构纷纷躬身入局一碗面的战事，市场成就了[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]和府捞面、五爷拌面、陈香贵、遇见小面、马记永、张拉拉等一众中式面馆新贵。其中，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]和府捞面7轮融资20亿元左右，估值高达70亿元，五爷拌面2年融资3轮，遇见小面5轮融资后估值30亿元，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]马记永、陈香贵估值凌驾10亿元。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]面食标准化程度高、可复制性强，轻易形成规模效益。按照资本们的野望，面[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]食[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]赛道有望诞生新一个万店规模的品牌。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]然而，几年过去了，资本重注的面食赛道，各个面馆品牌门店数量都未凌驾1000家。单从门店数量来看，遇见小面不及和府捞面与五爷拌面。窄门餐饮数据显示，和府捞面与五爷拌面目前门店数量分别为580家、812家。马记永门店数量与遇见小面相差不太大，为344家。和府捞面一位负责加盟的招贩子员向Tech星球透露，目前和府捞面全国范围门店为627家。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]五爷拌面门店紧缩最严重，2023年，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]五爷拌面总门店数一度高达到1500家，系国内首个门店数量过千的中式连锁面馆品牌，但现在已经缩减到[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]800多家。新开门店数量腰斩。窄门餐饮数据显示，五爷拌面2021-2023年每年新开店数量分别为：653、494、228家。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]尽管各家先后开放了品牌加盟，但门店扩张速度都不如奶茶、咖啡赛道迅猛。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]遇见小面招股书显示，2022年-2024年，遇见小面的门店数分别为170家、252家、360家。期内新开业餐厅分别为43家、92家、120家，关闭餐厅数分别为6家、10家、12家。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]这些面馆新贵融资[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]几乎都停留在了新消费投资爆火的2021-2022年。2022年之后，面食赛道再无融资故事。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]失去资本输血至今，4年时间，中式面馆整体市场占有率都不高。遇见小面招股书援引弗若斯特沙利文资料称，从2024年总商品交易额来看，遇见小面为中国第四大中式面馆经营者，总商品交易额13.48亿元，市场份额仅为0.5%。中国中式面馆前五名市场份额总和不到3%。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]未来，中式面馆市场增长率较过去或有所放缓。弗若斯特沙利文数据显示，中国中式面馆的总商品交易额由2020年的1833亿元增长至2024年的2962亿元，年复合增长率为12.7%。该机构测算，2029年中国中式面馆的总商品交易额将达到5100亿元，2025年至2029年的复合增长率为10.9%，增长率有所放缓。
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与 加盟缓慢
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]在餐饮人士王毅看来，遇见小面递交上市[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]有[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]蹭一波流量[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的考量[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，进而有利于扩大品牌加盟吸引力。王毅称，按照港股连锁餐饮市盈率，海底捞19倍，小菜园18倍，遇见小面假如按20倍上限计算，去年6070万元净利润，市值不过12亿元，上市[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]很可能[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]会破发。此外，从中式面馆市场占有率来看，前5名不到3%的市场占有率，说明消费者不认品牌，品牌忠诚度不高。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]高端小面早已跌落神坛。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]曾经，一碗普通的面，从街边小店搬进核心商业圈，经过“书房里的养生面”的环境+概念包装，便能溢价到40-50元，蟹黄面可以卖到100多元。但消费降级大环境下，网红面光环消失，面食生意重回到一碗面该有的价格。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]近两年，高端小面品牌们自动降低身价。一碗动辄40元的小面，纷纷降到了30元左右价格带。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“中式面馆第一品牌”和府捞面半年内两次自动降价。去年其在官方微信发文称，公司通过集采优势，成功下调价格，其中，草本骨汤软面降价约27%，草本酸辣肥牛面降价约32%，草本番茄肥牛面降价约32%。降价后，主流产物价格区间下调至16元—29元之间。降价同时，和府捞面还对外答应：“只降价不降质。”
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]遇见小面同样跟进了行业降价策略。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]自动降价甚至导致同店销售额下滑，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]其招股书里提到，同店销售额下滑的原因为，“自动降低菜品的价格，以吸引更多顾客及增加整体销售额。”数据显示，遇见小面餐厅的订单平均消费额由2022年的36.1元降至2023年的34元，2024年进一步降至32元。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]咖啡奶茶价格战下，面食赛道[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]甚至[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]也卷了9.9元大战。陈香贵推出了9.9元产物，和府捞面在部门地区和部门门店推出了“10元吃面活动”。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]降低身价不止包括降价，品牌们还将坚持了多年的直营放开了加盟，陈香贵2023年开放加盟，和府捞面负责加盟的员工称，公司去年开放加盟。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]但开放加盟并没有让面食生意呈[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]指数级[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]增长。和府捞面一年多的时间，加盟门店数量只有[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]60[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]家左右。率先开放加盟的陈香贵，近几年整体开店速度反而在腰斩。窄门餐饮数据显示，2021年-2025年，陈香贵[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]新开[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]门店数量分别为：169、63、76、53、15家。陈香贵员工李洋透露，目前公司直营门店240多家，加盟门店60多家。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]降价、加盟之余，中式面馆新贵们甚至自动在小面之外，增加商品品类。知情人士透露，去年，和府捞面不少门店新增砂锅饭系列，宣传使用凌驾50%的有机米。陈香贵则自动增加了锅仔、甜品、精酿啤酒等饮品品类。
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抢夺加盟商之战，“预制面”能走多远？
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]虽然“生意做遍[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]、[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]不如卖面”，面食生意尤其是网红中式面馆生意，毛利可高达65%左右，但中式面馆生意下滑已是不争的究竟。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]遇见小面招股书显示，单店日均销售额从2023年的1.39万元降至2024年的1.24万元。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]陈香贵员工李洋表现，从去年9月份开始，面食赛道营业额一直在下滑，陈香贵大概下滑10-15%，单店月营业额在35万元，和府捞面最高下滑30%左右。今年4月份开始，行业有所回暖，渠道收入也有所变化，大家开始注重线上的外卖业务。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]高端网红面馆业绩滑坡的一大关键原因，也是消费者现在诟病最多的地方，那便是产物预制化。最近，和府捞面深陷[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]同城同面差别价[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]”[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]风波，有网友发现，同一个城市，和府捞面差别门店价格却不一样，高端装修的门店，一碗面差价高达20%。除了价格，一同被吐槽的还有它的质量，该网友表现，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]品牌用“草本慢熬汤底”“有机食材”包装高价，但真相是[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“养生汤底”不过是中央厨房的预制料包加水。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]不止和府捞面，交际媒体上，公开吐槽其他网红面馆使用预制菜的网友不在少数。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]遇见小面一位离职员工称，菜单上大多数产物都是半成品，预制，这在餐饮行业很普遍。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]李洋表现，从消费习惯来讲，消费者对预制菜一般比较抵触，但预制菜解决的是过去餐饮行业长期不标准的难题。为了实现标准化规模经营，行业都在讲去厨师化，创建自己的工厂，所有产物预制，预制到极致。到店后几乎是成品，设备比较精简，门店人效因此更高。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]李洋称，面馆门店所有的面粉、牛肉、汤料等食材，都统一从工厂到库房订购。两天订购一次。国内做得好的头部厂家，一般就是同时给多个品牌供货，只是供货的标准和供货生产工艺不一样。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]产物预制、同质化严重，品牌们竞争到现在沦为抢夺加盟商之战。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]李洋表现，现在面食赛道很卷，过去加盟和府捞面大概必要200万元，现在不再必要像过去那种搞高端装修，加盟费69.8万，加盟一家店大概必要110万元左右。陈香贵以前加盟费是15万元，现在则直接取消了加盟费，前期只收取一个服务费用，一共1.85万元。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]只是，降低加盟门槛[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]、[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]降价，一套组合拳下来，中式面馆们可能依然无法挽救业绩下滑的颓势。一碗30元左右的网红预制面能走多远，上市是否即是上岸？一切必要时间给出答案。
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