[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]雅戈尔，正在重回时尚老本行。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]日前，公司掌门人李如成对已往一年作出总结：“[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2024[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年是公司进入深度调整的年份，我们退出运营[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]30[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]多年的地产行业，全力投入时尚产业发展，不停加强对雅戈尔品牌的投入与提升，同时引进品牌进行消化和拓展”。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]雅戈尔创立[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]45[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年，已跻身国内男士商务正装品牌头部阵营，同时也因热衷房地产开发和金融投资业务，一度[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]被外界诟病。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]在当下消费市场预期不足的背景下，公司决定放弃房地产、逐步退出财政性投资业务，转身深耕时尚产业，打造“世界级时尚集团”。如何破局，是这家服装企业留给外界的一个悬念。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]退房在即
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]前段时间，有位朋友问我，雅戈尔（[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]600177.SH[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]）毕竟是怎样一家企业？卖服装、搞地产、做投资，有点“不务正业”，俨然服装界的另类。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]作为企业掌门人，李如成早早嗅到了风险。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2023[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年底，公司名称由雅戈尔集团变更为雅戈尔时尚，聚焦时尚范畴，同时对旗下房地产业务痛下决心。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]其时，李如成对外表示，未来几年公司将收缩房地产业务，防范行业性风险。在[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2024[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年报中，宣布已退出运营三十多年的地产行业。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]1992[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年，公司通过设立合资企业涉足房地产行业，高峰时期占宁波当地房地产市场[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]成份额。即便后来行业野蛮生长，公司大多数房地产项目仍集中浙江省内。或许，正是因为这种谨慎的操盘风格，让雅戈尔地产业业务始终稳健盈利。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2009[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年至[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2023[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年，公司房地产业务营业收入合计约[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]1035.33[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿元，归母净利润合计约[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]178.13[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿元，分别占公司总收入的[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]53.07%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]、归母净利润的[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]35.14%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]随着房地产行业深度调整，地产红利消失殆尽，雅戈尔的盈利能力逐渐削弱。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2024[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年，公司实现营业收入[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]141.88[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿元、归母净利润[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]27.67[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿元，同比增长[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]3.19%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]、下降[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]19.41%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]此中，房地产结转营业收入为[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]74.71[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿元，归母净利润[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]1.54[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿元，房地产业务净利润同比下降[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]73.23%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]据[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2024[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年报，公司当年没有新推地产项目，尾盘实现预售收入[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]30.31[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿元（订单口径），同比下降[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]69.03%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]截至去年底，公司土地储备主要有两块，即慈长河[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]201801#[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]、云南[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]-[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]汉麻厂地块，合计规划计容建筑面积约[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]74.85[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]万平方米，房地产存货账面余额为[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]89.13[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿元。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]重回时尚老本行
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]雅戈尔下决心重回时尚老本行，正值服饰消费市场整体性疲软。据国家统计局数据，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2024[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年，限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类零售额整年同比微增仅[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]0.3%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2024[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年，是公司深入调整的年份，受消费复苏不及预期，以及投入性费用增加等因素影响，其时尚板块实现营业收入[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]67.99[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿元，归母净利润[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]4.31[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿元，同比分别下降[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]6.94%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]和[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]43.90%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]自[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]1998[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年上市以来，雅戈尔的服装一直定位高端商务，锁定[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]35[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]岁至[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]50[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]岁男性消费群体。核心产品，是西装和衬衣。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]去年，公司的衬衫、西服、裤子分别销售[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]474.33[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]万件、[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]71.46[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]万套以及[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]211.45[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]万条，收入分别为[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]14.28[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿元、[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]11.17[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿元和[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]8.32[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿元，同比分别下降[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]16.67%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]、[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]16.86%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]和[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]7.25%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]为补齐自身短板，雅戈尔也走上了收购门路，先后将美国运动休闲品牌[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]HART MARX[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]、高端男装品牌[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]MAYOR[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]、挪威航海和滑雪品牌[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]HELLY HANSEN[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]和街头品牌[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]UNDEFEATED[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]等品牌纳入怀中。但是，这些品牌在国内的知名度不够，尚需投入重金开拓和培育。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]截至去年末，上述品牌的国内门店数量都只有[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]50[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]家左右。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]男装一哥
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]李如成的早期创业经历，与《繁花》里范厂长只身闯荡上海滩的情节，有着惊人的相似。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]上世纪[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]80[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年代，当了[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]15[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年知青的李如成，被安排到宁波芳华服装厂。他先是干搬运，后来学会裁剪技术，成为一名技术工人。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]当他准备大展手艺时，工厂却面临倒闭的风险。是他独闯辽宁拿到面料加工订单，工厂才转危为安。经此一役，他被任命为服装厂厂长。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]与上海开开衬衫厂的代加工合作，让工厂迎来发展的迁移变化点。李如成前往上海，不仅拿回订单，还带回上海本地的服装师傅和设备。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]李如成趁热打铁，将自有品牌北仑港牌衬衫推向市场。服装厂从一家代工厂转型为品牌商，仅仅几年时间，北仑港就跻身行业头部阵营。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]进入[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]90[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年代，芳华服装厂与澳门南光商业成立合资企业，驶入发展的快车道。“芳华”的英文单词[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]YOUNGOR[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]音译而来的雅戈尔衬衫一炮而红。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]1993[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年销售规模近[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿元，利润超过[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2000[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]万元。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]整个[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]90[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年代，是雅戈尔的黄金时代，推新品牌、股份制改制、上市等等，为日后发展奠基了坚实基础。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]登岸资源市场后，雅戈尔的生意不局限于服装，陆续在地产和投资两大范畴大显身手，获利颇丰。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2010[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年，公司的投资业务获得的净利润占比[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]46.59%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，地产和服装净利润分别占比[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]25.41%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]和[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]26.38%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，成为中国服装行业最会投资的公司。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]服装主业的盈利能力，不如投资和房地产，业务逐渐被削弱。不过，在男士商务正装范畴，雅戈尔仍然是行业头牌。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]据去年年报披露，中国商业联合会、中华天下商业信息中心联合发布的中国市场商品销售统计结果显示，雅戈尔男衬衫已连续[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]28[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年、男西装已连续[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]25[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年获得同类产品市场综合占有率第一。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250512A01IP900
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