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上周，全球主要市场涨跌互现。韩国综合指数（4.07%）、日经225（2.17%）、纳斯达克均涨超2%；中证A50（-2.03%）、恒生科技（-1.46%）、恒生指数均跌超1.3%。恒生指数、恒生科技、沪深300、中证A50分别上涨-1.32%、-1.46%、-1.08%和-2.03%。
消息面上，美国关税政策再现反复。5月30日，美国国际商业法院裁定特朗普无权征收全球性关税，引发美股期货、亚太股市大涨；随即，特朗普上诉并宣布“6月4日起对进口钢铝关税从25%提至50%”，欧盟称将启动反制（210亿欧元清单），市场波动加剧。
团体来看，关税风险边际弱化，市场风险偏好抬升，对全球股市带来支撑，但不确定性仍在。VIX指数周内下跌16.69%收于18.57点，COMEX黄金周内下跌1.57%收于3313.1美元/盎司。
就A股来看，三大指数均有不同水平下跌，市场量能环比萎缩，观望情绪浓厚。上证指数微跌0.03%收于3347.49点，深证成指与创业板指分别下跌0.91%和1.40%，沪深300指数跌幅达1.08%，大盘蓝筹股团体承压。与之形成鲜明对比的是，北证50指数逆势大涨2.82%，万得微盘股指数上涨1.96%，中小盘成长风格显著占优。
结构上，资金配置更趋谨慎，偏好政策受益和业绩确定性板块。
一方面，受《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》驱动，市场预期第三轮中央环保督察将加快高污染行业落后产能退出，环保板块大涨；六部门联合公布的《国家网络身份认证公共服务管理办法》推动数字安全概念走强；电子信息制造业数字化转型实施方案的出台，直接刺激了AIPC、元件等科技板块的体现。
另一方面，因担忧行业价格战加剧，叠加特朗普当局将钢铁关税进步至50%抬高汽车制造成本，汽车板块跌幅靠前。
因市场团体风险偏好回落，领涨板块缺乏持续性，导致板块轮动加快。微盘指数涨幅靠前，显示游资依旧活跃，但对普通投资者来说，热点投资难度较大。
消息面上，受益于中美关税缓和，5月经济出现边际向好信号。5月制造业PMI录得49.5%，比上月上升0.5个百分点；非制造业PMI为50.3%，比上月下降0.1个百分点；综合PMI为50.4%，比上月上升0.2个百分点。其中，新出口订单指数和进口指数分别为47.5%和47.1%，比上月上升2.8和3.7个百分点。
6月2日（周一），受全球地缘冲突和美欧关税战等影响，避险情绪升温，亚太股市普跌，黄金价格大涨约2%。
6月2日，港股三大指数团体收跌但午后跌幅明显收窄。恒生指数下跌0.57%报23157.97点，恒生科技指数跌0.7%，国企指数跌0.86%，整日大市成交额缩减至1452亿港元。
市场结构性特征显著，黄金概念板块体现亮眼，黄金珠宝指数大涨3.18%，直接驱动因素是美国宣布将钢铁和铝关税从25%上调至50%，刺激国际金价走强，COMEX黄金期货一度触及3330美元。影视娱乐板块同样活跃，端午档票房突破4亿元大关，显著超已往年同期水平，显示文化消耗持续复苏态势。科技板块出现分化走势，资讯科技业微涨0.14%，但部分科技细分领域如智能建筑、医美概念跌幅超过3%。
就节后A股来看，受港股传导效应拖累，6月开门绿的概率较大。同时，就6月来看，受关税不确定性和美债到期续作压力等影响，全球资源市场仍处于高不确定性环境，市场避险情绪浓厚，重点还是把握基本面反转和政策受益板块的结构性机会。
具体看，业绩亮眼叠加618大促催化的新消耗，具备避险属性的黄金和高股息板块，均值得重点关注。
一周来看，上证指数下跌0.03%，收报3347.49点。主要宽基指数涨跌互现，万得全A涨幅-0.02%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-2.03%、-1.08%、0.32%、0.62%和1.09%。微盘股指数上涨1.96%，小盘风格显著跑赢。
行业层面，环保（3.42%）、医药生物（2.21%）、国防军工、农林牧渔、计算机、传媒、交通运输均涨超1.7%；汽车（-4.11%）、电力设备（-2.44%）、有色金属、综合均跌超1.9%。
成交金额看，上周日均成交额10953.23亿元，较前一周缩量973.88亿元，已连续3周萎缩。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250602A05DOS00
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