[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行（下称“央行”）6月5日发布公告称，将在6月6日以固定数目、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），这也是央行首次在月初公开开展买断式逆回购操作。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]鉴于[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]6[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]月[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]将有[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]5000亿元3个月期和7000亿元6个月期[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]买断式逆回购到期[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，本次买断式逆回购操作将有力对冲当月较大额度的买断式逆回购到期资金。在此之前，央行在[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]4月、5月均保持[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]买断式逆回购[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]操作净回笼。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]6月5日，央行《中央银行各项工具操作情况》栏目首次披露各项工具流动性投放情况，综合来看，5月合计净投放11196亿元。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]公开市场买断式逆回购操作、公开市场国债买卖操作以及[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]MLF操作[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]是在央行每日根据一级交易商需求连续开展[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]7天期逆回购操作的基础上，额外投放的[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]中[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]长期资金，有利于保持短、中、长各期限流动性合理充裕，体现央行坚持支持性货币政策立场。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]自去年[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]10月央行启用买断式逆回购以来，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]货币政策操作对中期借贷便利（[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]MLF[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]）[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的依赖逐步降低[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。今年[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]3月，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]MLF[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]改为采[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]用固定数目、利率招标、多重价位中标方式开展操作[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]政策属性完全退出[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]3月以来，MLF操作保持每月净投放，而买断式逆回购操作在4月首次出现净回笼。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]MLF或重回中期流动性投放的主要渠道，缓解银行净息差。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]”[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]财通证券首席经济学家、研究所业务所长孙彬彬[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]指出，在保持流动性充裕和银行净息差持续承压的背景下，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]MLF期限偏长、投放和到账时间确定，能为金融机构提供稳固的预期，而且多重价位中标有利于降低资金成本，能更好满足不同参与机构差别化资金需求，未来[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]央行或[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]加大对[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]MLF的使用力度，利好银行资金端。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]目前，央行基础货币投放渠道已较为丰富，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]MLF[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]、买断式逆回购操作以及各类结构性工具均可以投放中期流动性。尽管央行已连续[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2个月保持买断式逆回购净回笼，但综合[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]来看，央行始终保持中期流动性净投放，显现出央行适度宽松的货币政策取向。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]来源：证券时报[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250605A081VZ00
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