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6月份刚刚过去3天时间，在中国的交际媒体平台之上，很多人又开始对美债爆雷举行辩解，说美债没有爆雷，即使是美国国力衰落，美国国债依然很安全，不可能违约。
很多没有连续跟踪美国国债的人不明所以，就更加坚定的认为美元霸权的强大是无懈可击的。然而数据是不会撒谎的。
美债没有实质性的违约，不代表美债安全是可靠的金融性资产，美债会以什么样的方式举行违约和爆雷才是关注的重点，美债爆雷的现象是什么样的？对全球的金融资产会产生什么样的影响？
滞胀魅影：数据不会撒谎，遮羞布快扯光了
根据美国官方7月2日最新公布的数据显示，6月份美国ADP就业数据表现很差，预期6月份美国ADP就业人数会到达9.5万人，ADP就业人数减少了3万人。
在叠加上这几年以来，美国公布的一些通胀数据，我们可以通过理性的分析得出一个确定的结论：美国的经济已经陷入到滞胀之中。
尽管无论是特朗普政府还是美联储都不愿意承认这个事实，甚至在官方数据上一直在做手脚，通过修正数据的方式来掩盖事实，但是失业率上升和物价飞涨的现象，就是经济步入滞胀的重要特征。
在这一份惨淡的数据公布之后，在华尔街的利率期货市场，瞬间把7月美联储降息的预期概率顶到了27%。
几乎全部的分析师都认为，美国的非农数据和失业率不好看，共识预期新增11万，失业率爬到4.3%。
如果新增岗位断崖式跌到5万以下，美联储无论多倔强，也必须尽快做出降息的决定，在华尔街的生意业务员眼中数据差，反而成了市场最期待的“好消息”
举债狂奔：大而美？还是大而危？
除了美联储之外，特朗普政府更为关心公布的经济数据，他必须想尽统统办法让美国的经济数据变的好看起来。
有一个不争的事实是，现在的美国经济还想要高速增长，那么必须要依赖美国政府的债务支出的。
也就是说，美国财政部借的钱越多，花的钱越多，才有可能扭转经济进入深度滞胀的可能性。所以特朗普要不惜统统代价推进“大而美”法案的通过。
尽管现在美国国债的到期收益率高达4.3以上，特朗普也不得不硬着头皮借下去，否则经济下行，失业率上升，特朗普根本无法熬过中期选举。
“大而美”（Big and Beautiful）内核说白了就是政府大笔花钱刺激经济。
经济下行了就依赖上财政刺激，但是，钱从哪来？一看发债发债呗！反正美元是天下钱币，美债有人接盘，印钞机开足马力就完了。
看似完美的逻辑闭环，却有天大的漏洞，首先是美债收益率飙升本质就是国际金融市场对美债的不信任，导致需求疲软，越来越多的国家和金融机构不敢乞贷给美国政府，除非美国付出更多的利息才敢冒险。
除此之外，因为美债的超发导致美元进一步的贬值，2025年以来，美元指数已经下跌了11%，相当于手中持有的美元，已经打了9折。
同时这意味着年初企图美债高利率买入美债的借款人已经亏损了5%左右。
美元贬值与美债逆境，正手拉手进入一个伤害的“死亡螺旋”。 美元越弱，持有美债的全球投资者（比如各国央行、主权基金）心里就越打鼓，越可能抛售。美债被抛售，价格下跌，收益率（利息）就得往上蹿，才能吸引人接盘。利息高了，美国政府借新债还旧债的成本就蹭蹭涨，财政窟窿更大，更得靠印钱堵……
这死循环，很难打破，央视财经频道近期也多次警示，多国央行外汇储备“去美元化”趋势悄然加速，绝非空穴来风。 美国国债，这曾经的“全球最安全资产”，快酿成“烫手山芋”了。
霸权松动：美元帝国的黄昏序曲？
这场美国自身的债务与钱币危机，绝不仅是一国一地之事，它撼动的是二战以来全球经济金融秩序的基石——美元霸权。
当美元这台“印钞特权”机器出现信任裂缝，当美债这个“终极避风港”开始漏水，天下的经济基石已经开始逐步坍塌。
美债的爆雷不是美国财政部突然向全球宣布，美国现在要钱不换了，而是像以前英国的金融霸权一样，逐步的一点点的被天下所抛弃。
说白了，美债爆雷本质的表象就是全球开始去美元化，天下各国的央行都开始减少美元资产的持有头寸。
别以为“去美元化”只是中俄的“小圈子游戏”。
美联储若真被滞胀逼得提前降息，无异于给“死亡螺旋”又加了一把推力。短期可能安抚一下躁动的市场，给水深火热的消费者和企业喘口气。
但长期呢，这更像是在债务的万丈深渊边，又试探着往前挪了一小步。
美元的信誉，美国的财政空间，经不起一轮又一轮的消耗，特朗普的“大而美”，听着豪气干云，可如果建立在不断贬值的钱币和堆积如山的债务上，这“美”能连续不了多久，这波利用，属实有点“乞贷一时爽，一直乞贷火葬场”的既视感了。
历史从不温柔。当潮水退去，才知道谁在裸泳；当印钞机轰鸣，才知道谁的信用是真金。
信息泉源：花旗：美元稳定币“反映而非巩固”美元地位，非美稳定币是“去美元化”重要指标---华尔街见闻
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250707A07WI700
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