定价200元！酒鬼酒与胖东来合作产品上市，毛利率大幅压缩

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预告已久的酒鬼酒与胖东来合作产品“酒鬼·自由爱”本日正式上市。
7月19日，许昌胖东来超市官方视频号发布视频指出，胖东来与酒鬼酒合作开发的52度“酒鬼·自由爱”馥郁香型白酒正式上市。视频中透露，“酒鬼·自由爱”定价200元/瓶。
值得一提的是，胖东来详细公布了该产品的成本构成：综合成本168.26元，其中产品成本155元（含供价115.34元及税费39.66元），开发成本13.26元/瓶（含研发、财务、税费等）。最终产品毛利31.74元，毛利率为15.87%。


作为对比，酒鬼酒的常规产品毛利率广泛高达70%以上。根据2024年报，2024年酒鬼酒团体毛利率为71.37%，其中内参系列的毛利率为87.71%，酒鬼系列的毛利率为74.61%。业内人士认为，“自由爱”系列通过舍弃传统营销费用如广告推广、渠道加价等将毛利率压缩至15.87%，远低于酒鬼酒的团体毛利率水平，这反映了胖东来模式对传统白酒溢价规则的颠覆。


此前，胖东来与宝丰酒业合作推出的“宝丰·自由爱”同样公布了成本结构，产品净利润不足10元。别的，200元/瓶的代价与“宝丰·自由爱”70元/瓶的定价相比，代价进步了近三倍，这反映了两款产品定位、场景与目的人群等方面做了区分。
从线上的东来优选超市上可以看到，目前这款产品已经上架。与此同时，二手平台上还出现了加价代购的征象，代购代价多在210元-230元区间。


从酒鬼酒的角度，这款产品的推出尽管连续了胖东来“透明定价”的贸易模式，但也承载了酒鬼酒在业绩下滑配景下寻求突破的战略期待。
日前，于东来在社交平台的一条新品预告，就引发大量关注，次日酒鬼酒股价涨停，市值单日激增9.2亿元。
而半年业绩预告的公布，更加印证了酒鬼酒扭转市场悲观预期的迫切性：2025年上半年，酒鬼酒预计营收仅5.6亿元，同比下降43%，净利润800-1200万元，同比下降90%-93%。此时推出联名产品，无疑是“雪中送炭”。酒鬼酒在公告中也提到，下半年将积极开拓新渠道，通过和知名商超合作、央企业务扩展、新产品开发等方面，强化业务增量。
胖东来拥有被市场验证的“上架即空”能力，此前“宝丰·自由爱”曾创下日销3000箱、年销5亿元的记录。这对库存高企的酒鬼酒而言如同及时雨，即胖东来的渠道可快速提升终端动销，缓解酒鬼酒库存压力。根据中国酒业协会数据，2025年上半年A股白酒上市公司库存总额达1684亿元，同比增长20%，超七成酒类连锁市场售价乃至低于出厂价。
也有声音认为，尽管合作远景光明，但“酒鬼·自由爱”仍面临多重挑衅，需理性对待其实际市场表现与转化路径。比如此前“宝丰·自由爱”的销售火爆一部门原因来自河南消费者对本土品牌宝丰酒有天然信任，但对来自湖南的酒鬼酒则缺乏情感联结，区域接受度、代价敏感度及业绩转化效率等风险仍需警惕。
采写：南都·湾财社记者 王静娟


来源：https://view.inews.qq.com/k/20250719A061OI00
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