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价值线|出品热点|栏目
荆轲、边江|作者
秋水|编辑
价值线导读惊天巨浪！
本日雅鲁藏布江下游水电工程（简称雅下水电工程）开工带动的超级水电板块全线爆发,满屏涨停!
这个超级工程总投资约1.2万亿元，是三峡工程的5倍，发电量是三峡工程的3倍。
这个项目到底有多牛？哪些细分板块最值得持续跟踪？龙头都是谁？
价值线为您详细梳理。
概念股满屏涨停！
今天一开盘，雅鲁藏布江下游水电工程开工带动的超级水电板块全线爆发,满屏涨停!
五新隧装30%涨停，深水规院20%涨停，浙富控股、中国电建、西藏天路、保利联合、高争民爆、华新水泥等十余股涨停。
本日相干个股涨幅前10
盘中，做多情绪不断发酵，凌驾预期。
至收盘，建材相干行业板块涨幅“霸榜”，民用爆破、水泥、钢铁等板块领涨两市。别的，工程机械、电力设备等同样涨幅居前。
港股方面，由于无涨跌幅限制，东方电气H股开盘暴涨700%后敏捷回落收盘涨65.21%，华新水泥涨85.63%；东北电气涨40.82%；重庆钢铁涨25.53%……
东方财产证券研报特殊指出，随着该项目标正式开工，民爆、掘进、岩土等多个细分行业的需求将迎来确定性增长，后续催化预期持续增强。
中信证券以为，随着雅鲁藏布江下游水电工程的持续建设，将长期利好水电配套设备、电网外送工程焦点设备等头部供应商。
投资额=5个三峡，发电量=3个三峡
拉动GDP0.1%，带动20万人就业
建设周期10年以上
7月19日（周六）上午，西藏自治区林芝市，在中共中央政治局常委、国务院总理李强的宣布下，雅鲁藏布江下游水电工程（下称：雅下水电工程）正式开工。
该工程总投资约1.2万亿元，是总投资2220.18亿元的三峡工程的5倍。
雅鲁藏布江是天下上海拔最高的河道，穿越地球上最长和最陡峭的峡谷，拥有亚洲最丰富的未开发水资源。雅下水电工程所处位置河段落差大，是全球罕见的“水能宝库”。
规划显示，建成后，雅下水电工程预计装机规模约6000万千瓦，每年发电3000亿千瓦时，凌驾非洲刚果河的英加大型水电枢纽4400万千瓦和长江三峡水电站2240万千瓦，成为全天下最大的水力发电站和清洁能源生产基地。
这一规模相当于3个三峡水电站（三峡装机2240万千瓦，年发电量约1000亿千瓦时）。
未来雅下水电工程的装机量将占到新中国成立以来已建水电装机总量的21.22%，凌驾五分之一。
浙商证券预测，预计项目建设周期10年以上。如果按每年均匀投资1200亿元作为中性情景，采用1.2倍财政乘数估算，对应每年新增投资额约为1440亿元。
2025年我国名义GDP规模约为140万亿元，该工程对应可正向拉动经济0.1个百分点左右，可带动就业的规模约为20万人左右。
同时，雅鲁藏布江下游水电工程建成后，每年可镌汰煤炭消耗近1亿吨，市场广泛估计减排二氧化碳近3亿吨，若未来碳汇指标实现交易，还将新增较大规模的收益。
同时，未来雅鲁藏布江下游水电站可凭借廉价绿电吸引算力中心集聚迁至林芝，有望创造更大的税基，也意味着地方综合财力的增厚。
A股谁最受益？
建筑央国企
建筑央国企作为水电工程勘察设计和施工主体，将率先受益，中国电建和中国能建被多家券商研报提及。
别的，中国中铁、中国铁建、中国交建、中国建筑等央企全球化布局，未来在水电站基建施工领域有望受益。
中国电建：
中国电建承担了我国80%以上的河道规划及大中型水电站勘测设计任务、65%以上大中型水电站的建设施工任务、90%的抽水蓄能电站的勘察设计和78%的建设任务、60%以上的风力及太阳能发电工程的规划设计与建设任务，占据全球50%以上的大中型水利水电建设市场。
中国能建：
中国能建完成了国内90%以上的火电设计业务，承担了国内70%以上的火电工程建设，在水电工程领域施工市场份额凌驾30%(大型水电凌驾50%）。
炸药：需求量约14万吨
三峡工程炸药用量凌驾5.2万吨。假设单位装机使用炸药相同，则西藏雅下水电工程使用炸药量约为13.93万吨。
银河证券表示：高争民爆、易普力、广东宏大等在西藏地区民爆市场份额较大。值得关注。
高争民爆：
高争民爆是西藏自治区内唯一具备民爆物品生产、销售、运输及爆破服务全产业链资质的企业，区域垄断性极强。
其焦点业务覆盖工业炸药、工业雷管等民爆产品生产，以及矿山、基建等场景的爆破工程服务，下游直接对接西藏本地基建、矿业及城市建设项目。
2024年，高争民爆在西藏地区的收入为12.9亿元，占比为76.28%。
易普力：
易普力实控人为国资委，由中国能建分拆而来，2023年,易普力与南岭民爆完成战略重组,正式登陆资源市场。易普力承担了三峡工程近70%的爆破工程量。
西藏区域目前工业炸药允许产能合计8.3万吨，其中易普力在西藏区域产能布局为2.5万吨。
2024年，易普力在西南地区的收入为13.44亿元，占比为15.73%。
广东宏大：
广东宏大创立于 1988 年，是广东省环保团体有限公司控股企业，是中国第一家矿山民爆一体化服务上市公司。民爆领域，公司拥有 69.75 万吨工业炸药产能，位居国内前列,公司有约 45%的工业 炸药产能在内蒙、甘肃和新疆地区。
广东宏大2024年民爆器材销售收入23.09亿元，占比16.91%;西南地区收入11.4亿元，占比8.35%。
水泥：需求超1600万吨
浙商证券研报表示，参考三峡大坝1600多万立方米的混凝土浇筑量，预计雅鲁藏布江下游水电站项目混凝土总用量超4000万立方米，对应水泥总用量约1600多万吨，每年水泥需求超100万吨，占近五年西藏地区水泥年均匀产量的约10%。
西藏地区水泥代价较高，主要厂家包括西藏天路、华新水泥、中交设计、海螺水泥等。
西藏天路：
2024年，西藏天路水泥产量393.69万吨，销量392.97万吨，库存11.95万吨。西藏天路的水泥产量约占西藏地区总产量的30.06%。
华新水泥：
华新水泥深耕长江经济带和西部开发重点区域，雅鲁藏布江下游水电工程及三峡水运新通道等重大项目有望支持区域需求。
作为产业援藏标杆企业，华新水泥在西藏有山南、日喀则两家工厂。华新水泥（西藏）公司拥有三条新型干法熟料水泥生产线，具备年产水泥260万吨的能力，并配套骨料生产线，产品涵盖普通硅酸盐、中热、低热等特种水泥，填补西藏地区空白。
地基处理：投资总额约610-930亿元
受地理因素影响，西藏自治区水电站地层渗透系数广泛较低，排水性能差，对软基处理技术要求极高。天风证券表示，按照地基处理占建造本钱的10%-15%计算，雅下水电工程地基处理环节投资额约610-930亿元。
上海港湾：
上海港湾作为软土地基处理领域的龙头企业，于2001年首创“快速‘高真空击密法’软地基处理方法”，乐成攻克了传统软土处理工期长、本钱高、污染严重的技术难题。此后，公司不断创新，进一步研发出“快速‘低位高真空分层预压击密’软地基处理方法”和“数头振冲器共振地基处理设备及其方法”等一系列专利技术，技术储备丰富，在软土地基处理领域方案优势明显。
中岩大地：
该工程中中岩大地优势集中在：
1）智能感知超级旋喷（SJT），在深覆盖层坝基方面或有重要应用；
2）固化剂材料方面，比如防冲刷等领域或具备肯定优势。
本年3月，公司与葛洲坝市政签订战略合作协议，助力双方持续深耕水利水电领域，充分发挥各自优势，推动合作项目落地。
特种工程机械
浙商证券表示，本次重大工程中，典型的定制化装备包括：高原全断面掘进机 TBM（Tunnel Boring Machine）、2300 米水头超高压钢管等，未来可直接移植至川藏铁路等重大工程。
中铁工业：
中铁工业作为国内基建高端装备龙头企业，紧抓机遇，深度融入，自主研发制造的盾构机/TBM、隧道施工专用设备、道岔、架桥机、钢桥梁等产品。
特殊是作为“中国名片”的盾构机/TBM，公司产销量连续6年天下第一。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250721A08N6S00
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