中国锂电债务预警：五年总负债增加1.1万亿，有息负债突破6600亿；年付息220

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在近代商业世界里，因为债务问题破产的明星企业，甚至产业巨头不计其数，好比曾经强盛一时，后陷入破产重整的海航、恒大等都是前车之鉴。


而纵观中国，乃至全球锂电产业20年发展史，特别是在过去十年间，产业已历过了几轮疯狂的野蛮生长和残酷洗牌。好比据东方证券统计，仅2017-2023年这五年间，我国动力电池行业在经历大洗牌后，能够配套车型的电池生产企业数量已经从2017年的81家降至36家（2023年4月），降幅达55.56%。到了2024年，参与配套的电池企业数量又减少至25家。


期间，那些倒下的明星企业，甚或产业巨头，大多死于 “现金流断裂引发的资金危机”。


现在在新一轮锂电产业大退潮打击与影响下，或再次引发产业债务危机浪潮。


这不是危言耸听。请先看24潮产业研究院(TTIR)统计的一组数据：
1、过去五年间（2022-2024年），中国锂电上市企业（含部分IPO企业）整体负债规模从0.44万亿增长至1.56万亿，增幅达252.55%；
2、五年间，中国锂电上市企业长短期有息负债规模从1958亿元增长至6694亿元，增幅达241.88%；
3、同期，中国锂电上市公司支付利息费用则从90.24亿元增长至218.35亿元，增幅为141.97%。

在产业持续高速增长时，巨大的债务与利息自然不会成为问题，但当产业整体陷入失速，甚至巨降危机时，这就可能成为行业不可承受之重。据24潮产业院(TTIR)此前统计，2024年100余家锂电上市公司整体营业收入同比下降11.87%，增速较2023年同期下降了11个百分点；归母净利润整体同比下降67.27%，已经连续2年巨幅下降（2023年降幅为47.69%）；产业造血力（谋划净现金流）也同比下降18.38%，增速较去年同期下降了61.01个百分点；净筹资规模更是同比下降了81.91%，资金净值也下降了20.32%，等等。（详见“中国动储产业年度十大排行榜”一文）


别的如下表所示，中国锂电上市企业年利息付出已经连续两年（2023与2024财年）超过营业收入与净利润增加值。换句话说，就是产业存量资本持续被透支。

这还只是上市企业层面的数据，许多中小型企业的生存形势之严峻很可能超出许多人想象。企查查数据则显示，2024年，我国登记状态处于注销、吊销、撤销、清算、停业、歇业、除名、责令关闭等异常状态的储能企业数量已靠近3万家，其中有3200余家储能企业仅成立了一年。


产业共识，“竞争已经到了深水区，许多公司都在生死边缘。” 我们认为，在当前的产业形势下，财务健康的重要性无论怎么夸大都不为过。面对行业隆冬，财务健康的公司将有充足弹药穿越周期成为赢家，而那些财务脆弱的公司将面对严峻考验，未来不排除会又更多企业发生债务违约甚至倒闭破产的风险。


因此，24潮产业研究院(TTIR)认为，在当下时点，研究分析中国锂电上市公司财务健康指数，对于谋划者、债权人、投资者、当局等方方面面，均具有重大意义。


本文，24潮产业研究院(TTIR)参照主体光荣评级及债券光荣评级等相关做法，并根据：
1.资本结构，涵盖资产负债率、全部债务资本化率；
2.偿债能力，涵盖速动比率、谋划现金活动负债比、现金类资产/短期债务、EBITDA利息倍数、全部债务/EBITDA、全部债务/谋划现金流净额等两大维度及8个（2024年）焦点指标，制定了 “中国锂电上市企业财务健康指数排行榜（2024年）” 榜单，榜单显示，27家锂电上市企业财务健康处于 “领先” 职位，20家企业财务存在 “压力”，15家企业已处于 “危险区间”，相信榜单对于读者朋侪更为直观且深入的了解企业财务健康度能有一定的参考价值，详细指标权重与评分详见下表，也欢迎读者朋侪予以指正，增补。





注：本文仅供参考，不构成投资建议，如有遗漏，欢迎读者朋侪增补、指正。




来源：https://view.inews.qq.com/k/20250728A01WB900
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