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The economy is cracking. This trend is most alarming.
美国经济越来越依赖高收入人群。这很危险，对中产阶级来说也很艰难。
2025年8月6日下午1:53（美国东部时间）
4 月 17 日，一名女子提着路易威登购物袋行走。（Abdul Saboor/路透社）
随着美国经济动荡的几天逐渐平息，值得记住的是：就业数据的大幅下调通常发生在经济衰退期间（或衰退边缘）。在经济低迷时期，模型根本上无法跟上形势恶化的速度。
美国尚未陷入衰退，但上周五的疫情打破了其经济韧性十足、能够抵御关税不确定性的形象。除医疗保健、社会救助和餐饮业外，雇用活动已连续数月低迷。现在，险些唯一仍在增加员工的行业是医疗保健。
经济越来越依赖少数超级明星公司和富裕消费者来维持运转，由于只有这些公司和家族能够承受关税的打击。高度集中的经济增加了经济衰退的风险，并将使很多美国中产阶级感到沮丧和压力。
几个月来，我一直称当前的劳动力市场“冻结”，雇用和裁员都很少。但周五暴露出的变化是，越来越多的行业已经从雇用疲软转向裁员。过去三个月，制造业、专业和商业服务业、采矿业、住宅建筑业、仓储业、K-12教育、联邦政府，甚至零售商都在裁员。劳动力市场正从冻结走向崩溃。
就业市场的疲软也反映在其他经济领域。由于对人工智能和金融放松管制的乐观情绪，创下历史新高的股市险些完全由少数几只大型科技股和银行股推动，包括苹果、Meta、微软、摩根大通和高盛。与此同时，标准普尔500指数的其他成分股则步履蹒跚。
接下来是美国经济的核心：消费。今年消费增长显着放缓。去年，消费者付出增长近3%（经通胀调整后）。今年第二季度，这一增速降至1.4%，预计仍将保持低迷。
更令人担忧的是，美国经济已经变得多么依赖美国最富有人群的疯狂消费。
穆迪的数据表现，现在收入最高的10%人群占据了约一半的付出，高于30年前的36%。这些人将决定美国经济能否避免衰退。这些家庭年收入在25万美元或以上，受股市强劲上涨、近年来豪宅和租赁物业价值飙升以及商业交易反弹的推动，他们的生活状况根本良好。富人继续挥霍于奢华的假期、派对和活动，这掩盖了很多中产阶级和中等收入家庭正在经历的压力。
“K型”经济回归，顶层和底层经济状况出现显着分化。企业深谙此道。正因云云，信用卡公司今年夏天推出了更多收费更高的专属信用卡，全包式度假村也推出了每晚1000美元的体验，保时捷和阿斯顿·马丁等豪华汽车品牌也率先提价，由于它们的客户不太可能抵制。在这种环境下，任何有能力的公司都在努力尽可能地向“高端”市场迈进。
“短期内，一切都取决于那10%最富有的人决定做什么或不做什么。从宏观经济角度来看，其余的收入分配实际上并不重要，”穆迪首席经济学家马克·赞迪告诉我。
赞迪发现，收入最高的20%的家庭付出仍在持续增长，尽管在诸多不确定性的背景下，他们的付出有所回落。与此同时，收入最低的80%的家庭付出增长根本与通胀保持同步。这与2022年至2024年的“报复性消费”期间相比，是一个显著的转变。当时，疫情封锁结束后，各收入阶级的人们都出现了一定程度的挥霍。
在海军联邦信用合作社，我们也看到了雷同的趋势：信用卡消费的增长主要集中在年收入17万美元及以上的人群。相比之下，中产阶级和中等收入家庭则越来越谨慎。他们正在将消费从信用卡转向借记卡，并在力所能及的情况下增加储蓄。
中产阶级仍旧担心关税或失业（或两者兼而有之）导致的代价上涨可能即将到来。很多工人已经发现他们的工作时间淘汰了，加班和奖金的机会也淘汰了。美联储和惠誉评级的数据表现，信用卡和汽车贷款拖欠率高于疫情前的水平。数百万美国人未能按时偿还学生贷款，导致信用评分下降。
中产阶级的财务状况根本上已经捉襟见肘。关税导致的成本进一步上升，或失业导致的收入下降，都将难以承受，尤其是在政府援助项目淘汰的情况下。
最好的情况是，白宫很快将敲定所有关税协议，美联储将在未来几个月内多次降息。这些举措有望共同重振更多行业的商业投资和就业，富裕消费者也将利用减税政策刺激更多付出。
但即使在这种乐观的预期下，物价上涨的趋势仍在继续。随着少数超级明星股的出色表现，股市或许会继续上涨，但中产阶级的收入仍可能受到挤压。
作者： Heather Long，希瑟·朗是海军联邦信用合作社的特约专栏作家兼首席经济学家。她曾于2017年至2025年担任《华盛顿邮报》的专栏作家、编委会成员和美国经济记者。
本文出处：https://www.washingtonpost.com/opinions/2025/08/06/economy-jobs-middle-class-recession-tariffs/
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250807A03PCP00
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