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8月14日，A股市场呈现出极为明显的“以大为美”行情特征，全市场下跌个股超4600只。此前走势极为亮眼的微盘股遭遇巨幅震荡，上演跳水行情。制止当日收盘，Wind微盘股指数（8841430）跌幅达2.57%，日线三连阴。与之形成鲜明对比的是，A股总市值排行前40名的个股中，多数飘红，上证50、中证A100分别上涨0.59%、0.17%。
回顾今年以来的市场表现，微盘股指数在相当长的时间里持续领涨市场。数据清晰显示，制止8月13日，万得微盘股年内涨幅高达58.29%，而同期万得大盘股指数涨幅仅为7.56%。
“小微盘背后主要还是依赖纯粹的流动性来驱动上涨。”中信证券策略团队在近期的报告中直言，由于今年量化私募平均收益达到28%，带来了产品发行上的持续爆发，因此量化产品、小型主动权益产品以及散户贡献了主要资金增量，形成了正向循环。融资方面，小微盘板块的融资热度升温也远快于权重板块。
但中信证券提醒，当前的市场对于业绩兑现度较高的强产业趋势仍然保持较大的克制，但对于148倍市盈率的中证2000和TTM利润为负的微盘股很难找到继承向上的合理性。“一旦未来宏观逻辑逐步清晰理顺，微盘股大概碰面临较大的挑战。”
事实上，部分近期涨势良好的微盘股个股已在今日出现了较为明显的调解。此前年内涨幅达到59.15%（制止8月13日收盘）的名雕股份（002830.SZ），在14日股价盘中涨停创一年新高后，突然直线跳水，制止收盘大跌8.50%，最新市值24亿元。年内涨幅达69.07%的飞沃科技（301232.SZ），14日股价低开低走，制止收盘大跌8.84%，最新市值29亿元。
与此同时，今日保险指数（886055）大涨2.19%，领涨各行业板块。市值超三千亿的中国太保（601601.SH），今日大涨4.87%，报收39.6元/股，股价创两个月新高，总市值达到3622亿元。同样表现出色的还有寒武纪（688256.SH），盘中股价一度大涨14.53%，股价高达985元打击千元关口，市值突破4000亿元，制止收盘报949元/股。
对于风格转换的持续性，机构分歧明显。方正证券表示，目前，小微盘股估值水平有明显上升，但无论绝对估值水平还是相对估值水平，距离历史极值仍有不小距离。在当前市场环境中，小微盘股行情仍然值得关注。
诺安多策略基金经理同样认为，中小盘股中蕴含着大量代表新质生产力的企业，以及专精特新“小巨人”和隐形冠军公司。在新经济逐步取代旧经济的进程中，中小盘股必将饰演重要角色，绝不会缺席这一历史性的经济转型过程。
泓德智选启航基金经理李子昂则表示，随着小微盘股票的大幅上涨，市场对于这些板块的拥挤度问题讨论日益热烈，甚至开始担忧在未来某一时点会出现风格大幅切换的大概性。
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来源：https://view.inews.qq.com/k/20250814A05C2O00
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