|
|
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]个人消费贷也有[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“国补”了，开天辟地头一回。政府贴息的“请客”力度不算大，却也意味深长。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]8月13日上午，国新办举行新闻发布会[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]正式官宣个人消费贷贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]政策[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“一炮双响”，个人消费贷贴息显然更受关注，直接冲上了热搜。其实，央妈并没有摆“流水席”，而是请了一桌“下午茶”。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]因为，个人消费贷贴息是有明白的的。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]包括单笔[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]5万元以下日常消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品和健康医疗等重点范畴消费[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]涵盖的主流金融业务，仅有汽车贷。不过，汽车贷长则五年期，短的也要两三年，而这次贴息政策为期一年。如果明年不续期，补贴的力度还是很有限的。对汽车消费的拉动作用有多大，现在很难评估。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]别的如养老生育、家居家装，在个人消费贷中均属于非主流，业务量很有限。打包纳入政策范围，主要是支持[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“银发经济”、鼓励生育的政策宣示作用。如果能带动带动“贷款养老”、“贷款生育”，也算是意外之喜。能起多大促进作用，大概是指望不上的。毕竟很少有人会为饲料打折买一匹马。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]其实，地球人都知道，房贷才是消费贷的绝对主力，别的都是小菜一碟。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]3月末，RMB个人贷款83.87万亿元中，以个人房贷为主的中长期消费贷款余额48.91万亿元，占比近六成。其次则是24.97万亿元的个人经营贷款，占比约三成。可以或许享受到这次贴息政策的个人消费贷，最多不超过10万亿。满打满算，贴息“国补”的上限约为1000亿，肯定低于家电、汽车消费国补的一年3000亿。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]别抱怨央妈吝啬。这是真金白银的贴息，而不是一纸文件的降息。前所未有的政策工具，总要先试试水。贴息而不是降息，也是本次[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“新政”最大的看点。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]贴息本身并不是新鲜事，而是很常见的金融扶持政策。在五花八门的产业政策中，贴息几乎算是[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“必选动作”。光伏企业、各路“新势力”，很多都享受过各级政府的贴息。只是这个含金量很高的政策工具从未用在个人信贷范畴。房地产那么难，房贷压力那么大，也只是降息而已。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]那么，这次为什么会破天荒地祭出这个[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“大杀器”呢？因为，现在银行的存贷比太高，利差空间太小，降不动了。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]央行公布的上半年金融数据显示：上半年居民新增贷款仅为[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]1.17万亿元，与历史同期相比处于比年来低位。与此同时，上半年居民累计新增存款10.77万亿元，规模仅次于2023年同期程度。以此计算，上半年居民部分存贷比仍处于9.21的高位，换算成百分比就是89.2%。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]我国商业银行的存贷比健康区间大致在[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]80-85%。低于75%，贷多存少，银行有金融风险。高于85%，存多贷少，银行的盈利本领脆弱。显然，现在的存贷比程度是过高了，居民贷款业务已经没有降息的空间。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]如果[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“对公业务”能赚钱，那还可以腾挪。题目是，“对公业务”的健康度也不行。这几年对公业务乃至社融增长的主力是地方债置换，也就是“化债”。“化债”不是还债，没点明着暗扣怎么“化”？所以，很多金融机构在化债业务中受了内伤。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]总之，金融体系的处境两难。放贷不易，能降的早降了；利润空间减少，降不动了。房贷之外的个人消费贷，市场化程度高，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“寒意”尤为显着，最典型的莫过于汽车金融。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]证券时报今年[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]5月就有“[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2022年以来，汽车金融公司整体资产规模持续下行[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]”的报道[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。统计数据显示，监管部分共批准设立[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]25家汽车金融公司[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]中，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]剔除未披露财务数据的[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]3家公司以及已进入破产程序的华泰汽车金融，别的21家汽车金融公司去年资产规模合计减少约900亿元，降幅接近10%。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]各家的营收、利润更是惨不忍睹。背靠大型车企的汽车金融公司日子不好过，经营车贷业务的商业银行又能好到哪儿去？
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]卖方市场变成买方市场的效果就是[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“卷”。2022年以来，汽车金融大卷特卷。金融机构能卷啥？当然是利率咯。该降的降了，不该降的也降了。有“婆婆”管着，车贷的名义利率不能压太低，就通过“返现”暗降。一时之间，车贷市场“高息高返现”蔚然成风。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]所谓[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“高息高返现”，就是金融机构将部分贷款利润以佣金情势返还给汽车经销商，汽车经销商再以车价补贴等方式返还给购车人。总价三四十万的车，“返现”可以高达2、3万。一旦贷款者“长贷短还”，金融机构赚不到利息，甚至还有倒贴之虞。不是零利率，而是负利率。“高息高返”的车贷因此成了套现工具，金融风险不言而喻。眼瞅着形势不对，今年6月多地银协叫停了“高息高返”。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“高息返现”的本质就是变相降息，而且是冒着倒贴利息的风险极限降息。市场已然跑到了政策前面，再出台降息政策是没有意义的。还想要通过金融杠杆提振消费，那就只有拿出真金白银贴息。既是补贴消费者，也是补贴银行。渠道不畅通，金融体系里的“水”愣是放不出去。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]于是乎，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“个人”头一回享受到了金融政策扶持政策的高规格待遇，惊喜不惊喜？意外不意外？
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]无论贴息的国补最终能发放多少，政策信号还是很明白的。和此前的电器汽车消费国补、生育补贴政策打包，是一套扩大内需的政策组合拳。继财政政策发力后，金融政策也跟进了提振消费、走出[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“通缩”的金融杠杆，终于轮到了个人的支点。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]明白央妈的苦心，也要理解央妈的难处。所有金融工具都有金融风险，不能不刺激，也不能太刺激。所以，房贷这座[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“大山”还不能动，先从边边角角的周边业务扎针。别嫌少，蚊子再小也是肉，且行且爱惜。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]至于贴息能拉动多少消费，也不能估计过高。即便有贴息，老百姓借的钱总是要还的，而不能[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“化”。所以，借钱消费的动力主要还是收入增长的未来预期。降低利息成本，可以锦上添花，不能雪中送炭。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]站在金融体系的角度看，也是一样。过高的存贷比，造成了降息的操作空间减少，钱贷不出去，老百姓还一直在往里存，存贷比就更高了，金融体系就陷入了恶性循环。通过贴息，一定程度上打通了放贷渠道的堵点。但是，要走出存贷比的恶性循环，归根结底还得靠市场长期信心的恢复。老百姓敢消费、敢投资，才是金融体系运行通畅的源头活水。金融体系的堵点是皮相，实体经济的堵点才是根本。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]总而言之，经济题目还得标本兼治，提振消费的刺激政策是治标，的确有必要。但是，对症下药的治本更是当务之急。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250815A01CUK00
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ |
|
/1 
