科技股风景更好

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本周，在外部不确定性加剧的背景下，科技股表现出较强的韧性。
以科创综指为例，周一调整过后，随后几天快速反弹——


（图：主要宽基指数表现，数据泉源：Wind，2025/4/8-2025/4/10，指数过往表现不代表将来）
多家研究机构表现，短期不确定性冲击下难免出现波动；但立足中长期，在贯彻落实“科技强国”重大战略部署、加快实现高水平科技自主自强的背景下，科技创新被摆在更加突出的位置。尤其是以DeepSeek为代表的科技突破强化了信心，科技板块有望持续成为市场聚焦的投资主线。
科技立国、加快发展新质生产力是对冲关税冲击的手段之一。对比2018-2019年，当科技产业周期走出趋势的时候，科技成长方向往往在中期层面会对贸易摩擦脱敏。本轮成长的科技产业趋势仍在，大概同样会表现为中期层面的脱敏。（广发证券）
关税落地后需关注自主可控链条。回顾2018-2019年自主可控方向也走出了独立行情。本轮中美贸易摩擦面临升级，中国核心产业的本土替代历程有望加速，自主可控方向的半导体设备与材料、芯片、军工、高端制造平分支有望走强。（东吴证券）
当下国内正处于内需接力、科技突破的阶段，面对外部的不确定性，国内依然有较为充足的政策储备举行对冲。内需消费、自主可控等作为中长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点，有望成为市场聚焦的方向。（兴业证券）
（资料泉源：财联社2025/4/7《海外关税风险持续扰动对A股影响几何？投资主线有哪些？》）
中国科技资产迎价值重估
开年以来，DeepSeek为代表的前沿科技席卷全球，引领中国科技资产迎来价值重估。
研究机构认为，DeepSeek 等前沿技术创新有望重塑全球 AI 竞争格局，进而影响全球资本市场定价，中国AI科技资产价值重估、AI应用和端侧落地是市场关注的重点。下图可以看到，DeepSeek-R1的性能足以比肩海外顶尖大模型。


（资料泉源：平安证券20250224《DeepSeek助推AI产业厘革，科技创新引领中国资产重估》）
放眼全球，高盛、花旗、摩根大通、摩根士丹利等外资机构均发布研报，肯定了以DeepSeek为代表的中国AI的技术表现，并相继上调了中国股市评级。
高盛预计到2030年，中国AI应用率将达到27%、2050年将达到50%。


（资料泉源：Goldman Sachs2025/3/6《What advanced AI means for China's economic outlook》）
投早、投小、投硬科技！
2025年是全面落实全国科技大会精力、加快建立科技强国的关键之年。开年以来多项重磅政策持续落地，暖风频吹——
财政部：2025年财政政策要更加积极，持续用力、更加给力。着力提拔科技创新能力，加大中心本级科技投入，尽力支持关键核心技术攻关。
央行：将优化科技创新和技术改造再贷款政策，再贷款规模扩大到8000亿元至1万亿元。
发改委：推动设立“航母级”的国家创业投资引导基金，吸引动员地方、社会资本近1万亿元，投早、投小、投长期、投硬科技。
（资料泉源：财联社《加大中心本级科技投入，尽力支持关键核心技术攻关》；新华网《中国人民银行行长：将优化科技创新和技术改造再贷款政策》；北京商报《国家发展改革委主任：将设立国家创业投资引导基金》）
在“科技强国”的大背景下，科技创新作为国家竞争力的核心，必要通过战略性布局抢占将来制高点，同时推动经济从要素驱动向创新驱动转型。
据统计，中国70%以上的技术创新来自中小企业，它们机制灵活、试错本钱低，但融资渠道有限；硬科技（如芯片、生物医药）研发周期常达10年以上，短期资本难以支撑。因此必要长期资金提供耐心资本，制止企业因短期压力放弃核心技术攻关。
因此，“投早、投小、投长期、投硬科技”也是我国科技创新的题中之义。
2025年1月发布的“上证科创板综合指数”（以下简称：科创综指），便非常契合这一方向。
科创板聚焦“硬科技”，充分发挥科创板改革“试验田”功能，持续打造培育新质生产力的“主阵地”，对支持我国科技自主自强、科技创新发挥了重要作用。
而现有的科创50、科创100、科创200指数合计仅覆盖约350家样本公司，约占科创板证券总数的3/5。
科创综指被誉为“科创宽基旗舰”，致力于填补这一空白；其样本数量超过560只，市值覆盖度接近97%，涵盖了科创板中的大、中、小盘各类证券。该指数采用总市值加权的方式，覆盖面更广、表征性更优，可以或许更加全面地反映科创板市场的整体情况。


（资料泉源：wind，截至2025/2/28）
布局科技就选“科创宽基旗舰”
之所以推荐采用科创综指来把握科技板块机遇，主要是由于它具备几大特色。
一是代表性更强。科创综指占整个科创板市值的97%，营业收入的98%，净利润的94%，研发费用的98%。


二是分布更均衡。从行业来看，科创综指主要集中在电子、医药、机械、计算机、电力设备、基础化工、国防军工等“硬科技”领域，合计权重超过97%。行业分布上比科创50指数更加均衡。与创业板指相比，有较少的新能源相关企业和更多的芯片半导体相关企业。


从个股来看，前十大成份股均为细分赛道龙头企业，合计权重25%，权重较为分散、均衡。


三是成长性更好。科创综指成份股在所有宽基指数中最注重研发投入，其研发支出占比常年高于创业板指和其他主流宽基指数。高研发支出占比契合科创板的定位，为科创企业将来的发展和盈利打开空间。


面对科技板块的布局良机，建议大家关注：汇添富上证科创板综合ETF联接基金（A/C代码：023735/023736）。
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来源：https://view.inews.qq.com/k/20250412A06GB700
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