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本周，全球市场涨跌互现。印度NIFTY50（4.48%）、德国DAX（4.08%）、英国富时100、日经225均涨超3.4%；道琼斯工业指数（-2.66%）、纳斯达克（-2.62%）、标普500跌幅靠前。恒生指数、恒生科技、沪深300、中证A50分别上涨2.3%、-0.27%、0.59%%和0.3%。
受益于欧洲央行降息预期及企业盈利修复驱动，泛欧斯托克指数、德国DAX指数和法国CAC指数分别录得4.03%、4.08%和2.55%的周涨幅；受益于日元贬值和外资回流，日经也有不错表现。受关税政策反噬及科技股抛压拖累，美股表现不佳。A股和港股仍在延续超跌反弹行情，主要指数录得小幅上涨。
周内来看，VIX恐慌指数继承回落，下跌21.06%收于29.65点，表明市场风险偏好继承回升，但距离20点左右的常态水平仍有距离，关税扰动仍是影响市场的重要因素。周内黄金代价继承上涨2.98%，收于3341.3美元/盎司，再创历史新高；美元指数微跌0.54%，收于99.23点，跌破100点的整数关口。
在全球不确定性加剧的大环境下，黄金成为少有的确定性资产，受到资金追捧。
消息层面，美国临时豁免电子财产链进口关税，同时又开释加征差别化关税信号，引发市场多空情绪反复博弈，但市场敏感度呈现边际递减态势。聚焦A股市场，前期受关税反制逻辑驱动的农林牧渔、国防军工及计算机板块集体领跌，具有红利和顺周期属性的银行、地产和煤炭等板块涨幅靠前，大行股价再创历史新高，表明市场博弈焦点已悄然生变：关税因素正退出主导职位，宏观对冲政策和长线资金入市托底正演化为核心订价因子。
周内上证指数连涨4天，自4月8日起实现“8连涨”，但周五上证指数微盘收跌，或表明长线救市资金已阶段性完成使命，下周来看，市场博弈的重点将是对冲政策力度和1季报业绩，业绩扎实且有政策预期的板块或迎来结构性机会。
下周重点关注4月政治局会媾和1季报业绩，市场对消费刺激、地产纾困等政策预期有望升温，市场或迎来拐点性变化。
具体操纵上，战略上积极，战术上防御。去掉杠杆（融资盘），不到场主题操纵，不追高，持续夯实持仓标的的业绩逻辑，抓住市场调解带来的逢低买入机会。
一周来看，上证指数上涨1.19%，收报3276.73点。主要宽基指数涨跌互现，万得全A涨幅0.39%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为0.3%、0.59%、-0.37%、-0.52%和0.75%。红利指数上涨1.86%，涨幅居前。
行业层面，银行（4.04%）、房地产（3.4%）、综合、煤炭、石油石化均涨超2.2%；国防军工（-2.55%）、农林牧渔（-2.15%）、计算机、汽车、机械装备等跌幅靠前。
成交金额看，本周日均成交额10769.69亿元，较上周缩量4981.73亿元，创924行情以来最低点。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250420A0379V00
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