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来源|中访网
责编|李晓燕
7月15日晚间，杭州银行（600926.SH）发布一则减持公告，刹时吸引了资本市场的目光。公告显示，股东中国人寿拟在公告披露之日起三个交易日后的三个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持其所持公司股份，合计不超过5078.94万股。而停止公告披露日，中国人寿持有杭州银行股份总数恰好为5078.94万股，占普通股总股本的0.70%，这意味着若此次减持计划顺利实施，中国人寿将彻底清空其持有的杭州银行股份。
中国人寿与杭州银行的渊源可以追溯到2009年，彼时中国人寿作为战略投资者入股杭州银行 ，此后还历经两次增持。在杭州银行2016年成功上市时，中国人寿的持股也为其带来了资本增值的潜力。多年来，中国人寿的持股见证了杭州银行在城商行领域的崛起与发展。
这并非中国人寿首次减持杭州银行股份。2021年，中国人寿首次减持5589.43万股，减持代价区间为14.6 - 15.6元/股，减持总金额达8.43亿元，持股数目降至2.29亿股。2023年，中国人寿再次减持1.19亿股，减持代价为12.05元/股，减持总金额高达14.29亿元，持股数目降至1.10亿股。2024年，中国人寿继续减持5930.28万股，减持代价区间为11.84 - 14.42元/股，减持总金额达7.7亿元，持股数目仅剩目前拟减持的5078.94万股 。此前三次减持，中国人寿合计套现超30亿元。若本次减持按当前股价计算，中国人寿或可再套现约8.6亿元（按7月15日收盘价16.92元/股计算）。
在历次减持中，中国人寿给出的来由均是“资产配置的需要”。从投资收益角度来看，中国人寿无疑是成功的。以其入股成本及多次减持套现金额，加上当前持股市值测算，其投资杭州银行的净收益率预计超过160%，堪称一笔成功的财务投资。
本年以来，杭州银行的发展态势良好。2025年一季度，杭州银行延续业绩增长趋势，实现营业收入99.78亿元，较上年同期增长2.22%；实现归母净利润60.21亿元，较上年同期增长17.30% 。在资产质量方面，不良贷款率连续多年保持在0.76%的历史低位，拨备覆盖率也维持在较高程度。并且，在6月26日，杭州银行股价创下历史新高，停止7月15日收盘，报16.92元/股，若按照2024年中报和年报分红计算，最新股息率达3.84%。
既然杭州银行经营业绩良好，股价也体现精彩，中国人寿为何仍选择清仓减持？市场分析以为，一方面，尽管杭州银行股息率达3.84%，但在整个市场中，股息率超4%的上市公司有284家，从股息率角度看，杭州银行的吸引力并不突出。另一方面，本年1月24日，杭州银行外资股东澳洲联邦银行拟“清仓”所持5.45%股权，受让方为新华保险。这一股权变更或许也影响了中国人寿的决策，保险行业内对于银行股投资布局可能正在发生变化。
此外，IFRS9新准则实施后，权益投资对保险公司利润表颠簸的影响加大。中国人寿此次减持完成后，预计将对其下半年投资收益及利润体现起到一定的平滑作用。随着保险负债端规模不断扩张，险企需要进一步增持具有高分红、高资本增值、高ROE属性的资产，以匹配保险行业资产端长期、稳定的需求，杭州银行或许不再符合其新的资产配置战略方向。
对于杭州银行而言，中国人寿的清仓减持可能带来一定的短期股价颠簸压力。但从长期来看，杭州银行自身稳健的经营基本面才是决定其价值的关键因素。近年来，杭州银行坚定“轻资本、流量化、国际化、数字化”转型路径，聚焦实体经济和“五篇大文章”的金融需求，持续优化资产负债结构，提升服务实体经济的能力。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250721A03ZAP00
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