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2025年7月22日，中国聚变能源有限公司（以下简称“聚变公司”）在上海正式挂牌建立，上海市委副书记、市长龚正与中国核工业集团有限公司党组书记、董事长申彦锋共同揭牌，标志着我国可控核聚变领域进入规模化发展新阶段。此次建立仪式上，中国核电、中国石油、国家绿色发展基金等七家央企及地方国企宣布联合向聚变公司注资114.92亿元，其中中国核电以10亿元参股，持有6.65%股权。这一动作被业界视为中国“人造太阳”商业化进程的关键里程碑，也为全球能源革命注入新动能。
千亿级资本涌入：七大巨头组建“聚变国家队”
根据中国核电公告，聚变公司原为中核集团全资子公司，建立于1983年，此前主营业务集中于核电设备研发。财务数据显示，截至2025年6月30日，公司资产总额达53.69亿元，但尚未实现规模化营收，2025年上半年净利润亏损4325.89万元。这一局面即将因巨额资本注入而改变。
此次增资阵容堪称“顶级天团”：除控股股东中核集团外，中国石油集团昆仑资本、上海未来聚变能源科技、国家绿色发展基金、浙能电力、四川重科聚变能源科技等机构悉数入局。其中，国家绿色发展基金作为国家级产业投资平台，其参与凸显政策层面对可控核聚变的战略定位；中国石油的跨界入场，则预示着传统能源巨头正加速向干净能源转型。
“这不是简单的财务投资，而是国家能源战略的布局。”清华大学核能与新能源技术研究院教授王志刚分析称，“七大股东覆盖了技术研发、工程建立、资本运作、产业应用全链条，形成‘产学研用金’深度融合的生态体系。”
政策东风频吹：中美竞逐“终极能源”
可控核聚变被国际能源署（IEA）誉为“人类能源问题的终极解决方案”。其原理模仿太阳内部核聚变反应，1升海水提炼的氘燃料产生的能量相当于300升汽油，且几乎不产生放射性废物。据中信证券测算，全球聚变产业市场规模将在2050年突破40万亿美元，成为继信息技术之后的下一个万亿级赛道。
中国对该领域的布局始于顶层设计：2021年国务院《2030年前碳达峰举措方案》明确提出“加强可控核聚变等前沿技术研究”；2024年工信部等七部委《关于推动未来产业创新发展的实施意见》将其列为重点支持领域。此次聚变公司建立，正是政策落地的关键抓手。
国际竞争同样激烈。2025年1月，美国能源部宣布向聚变创新研究引擎（FIRE）合作构造注资1.07亿美元；5月，紧凑型燃烧等离子体聚变能综合研究体系（BEST）启动总装，计划2027年实现首次聚变发电。英国原子能管理局（UKAEA）更放出豪言：要在2040年前建成全球首座商用聚变电站。
“中美已形成双雄争霸格局。”中国国际经济交换中心能源政策研究所负责人白俊指出，“中国在高温超导带材、托卡马克装置等核心领域取得突破，而美国在私营企业融资、国际合作方面更具优势。”
技术突破与产业协同：中国链主地位凸显
我国可控核聚变技术积聚已逾半个世纪。1984年，中核集团建成中国环流一号装置；2006年，中科院等离子体所主导的国际热核聚变实验堆（ITER）计划启动；2023年，中核集团新一代人造太阳“中国环流三号”实现100万安培等离子体电流下的高约束模式运行，技术指标跻身全球第一梯队。
产业链协同效应正在显现。上海超导科技股份有限公司研发的千米级高温超导带材，将托卡马克装置的制造成本降低40%；中核集团旗下核西物院开发的钨铜复合材料，使偏滤器寿命提升至国际水平的2倍；东方电气集团承建的聚变堆主机关键体系，打破国外技术把持。
“从材料到设备，从研发到工程，中国已构建完整自主可控的产业链。”聚变公司总经理李明在挂牌仪式上表现，“本次融资将主要用于建立全球首座全高温超导托卡马克装置，预计2030年前实现氘氚聚变点火。”
核电审批常态化：基荷能源保障电网安全
可控核聚变的商业化尚需时日，但传统核电已进入高速发展期。4月27日，国务院常务会议核准广西防城港、广东台山、浙江三门等5个核电项目，共计10台机组。这是我国连续第四年每年核准10台及以上核电机组，在运在建规模稳居全球第一。
财信证券测算，要实现2030年核电装机1.1亿千瓦目标，2025-2030年间需年均新增6-7台百万千瓦机组。华源证券则指出，随着风光发电占比提升，核电作为基荷能源的价值愈发凸显：“一台百万千瓦核电机组年发电量近90亿度，相当于替代300万吨标准煤，减少二氧化碳排放780万吨。”
资本市场的反应印证了行业热度。7月22日美股收盘，纳斯达克中国金龙指数大涨1.7%，核能概念股表现抢眼：大全新能源涨16.8%，晶科能源涨5.77%，亿航智能涨5.2%。A股市场方面，中国核电股价年内累计上涨12.3%，市值突破1800亿元；中广核矿业股价创5年新高，年内涨幅达85%。
铀价高位运行：资源企业迎历史机遇
核电复兴直接推升铀需求。世界核协会（WNA）预测，2024-2040年全球天然铀需求将以4.2%的年复合增长率攀升，2040年需求量将达2.86万吨铀，较2023年增长67%。
供给端却出现结构性紧张。全球铀矿勘探投入自2015年起持续降落，新增矿山投放周期长达10年以上。哈萨克斯坦作为最大产铀国，2025年上调矿业税导致产量增长受限；加拿大雪茄湖矿、澳大利亚兰杰矿等主力矿山面临资源枯竭。
供需失衡推动铀价走高。纽约商品生意业务所铀期货价格从2023年初的48美元/磅涨至2025年7月的92美元/磅，涨幅达92%。华源证券认为，随着小型模块化反应堆（SMR）推广，单位装机铀消耗量将提升15%-20%，进一步加剧供应紧张。
“中国铀业控股的中广核矿业将显著受益。”该公司近期公告显示，其哈萨克斯坦谢米兹拜伊铀矿2025年产量预计增长20%，成本同比降落12%。财信证券测算，铀价每上涨10美元/磅，中广核矿业年净利润将增加3.8亿元。
从实验室到产业化的最后一公里
尽管前景光明，可控核聚变商业化仍面临多重挑战。中科院等离子体所副所长宋云涛指出：“当前距离实现持续能量增益因子Q>15的目标仍有差距，材料辐射损伤、氚自持循环等技术瓶颈亟待突破。”
成本问题同样严峻。国际能源署估算，首座商用聚变电站的单位千瓦造价将是三代核电的3-5倍。聚变公司计划通过模块化设计、标准化生产降低建立成本，但商业化时间表仍存在不确定性。
“这需要政府持续投入、企业创新突破、资本市场恒久支持的三重保障。”国家发改委能源研究所研究员姜克隽发起，“可借鉴光伏产业经验，通过首台套补贴、绿电溢价等政策加速技术迭代。”
站在能源革命的十字路口，中国正以“聚变公司”为支点，撬动全球能源格局重构。从高温超导带材到铀资源保障，从核电基荷支持到聚变终极梦想，一条涵盖基础研究、技术开发、工程应用、商业运营的完整链条正在形成。当“人造太阳”的光芒照亮现实，人类或将真正告别化石能源期间，开启干净永恒的聚变纪元。
本文源自：金融界
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250723A028RR00
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