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一份意外疲软的就业报告，正让市场开始热议去年“7月按兵不动、9月大幅降息”的脚本是否会重演。
就在本周美联储宣布维持利率不变后，周五公布的7月非农就业数据却显示，美国劳动力市场正在以惊人的速度降温。数据不仅远低于预期，对前两个月就业人数的大幅下修更是揭示了经济潜伏的疲弱程度，这让美联储此前的观望立场备受考验。
面对这份疲软的就业报告，贝莱德环球固定收益首席投资官Rick Rieder直言：
今天的报告提供了美联储9月份调整利率所需的证据，因此唯一的问题是调整幅度有多大。
据芝商所数据，美联储在9月会议上降息的概率从周四的不足40%飙升至近90%。
(9月降息25基点概率高达89.6%)
历史重演？市场押注美联储“补救式”降息
就业市场的骤然降温，让市场立即联想到了去年夏天美联储的政策轨迹。
当时，美联储在7月的会议上同样选择不降息，但两天后发布的疲弱就业报告改变了局势。最终，官员们在9月的会议上以降息50个基点（超过常规的25个基点）的方式进行了“补救”。
而在7月美联储利率决议前，知名经济学家El-Erian就曾发帖前瞻美联储的潜伏利率路径：
美联储完全重演去年模式的可能性有多大？具体来说，美联储在7月份维持利率不变，然后在9月份大幅降息，尽管在此期间经济状况看似没有变化。
此前据华尔街见闻，知名财经记者Nick Timiraos同样表示当前情形可能让美联储官员产生“似曾相识”之感。
然而，Timiraos指出，两者之间存在一个关键差异：去年，美国通胀正处于持续回落的通道中；而今年，由于春季以来特朗普政府实行的一系列广泛加征关税的举措，美联储官员们反而担心通胀压力可能回升。
因此Timiraos夸大美联储面对的关键问题在于：美国经济基本面是否真的在恶化，还是说近期的放缓只是某些政策影响滞后所致、属于暂时现象。
但贝莱德环球固定收益首席投资官Rick Rieder在周五下午给客户的报告中表示：
如果劳动力市场的闲置状况加剧，或者新增就业持续低于10万，预计美联储将开始降息，且9月份降息50个基点是可能的。
值得注意的是，尽管Rieder提出了大幅降息50个基点的可能性，但目前的期货市场价格显示，交易员们认为发生这种情况的概率为零。
在9月会议之前，决议者还将得到一份就业报告和两个月的通胀数据，这些信息将共同决定，美联储是会选择谨慎观望，还是会像去年一样，用一次果断的行动往返应正在变化的经济前景。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250802A03PL500
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