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2025年5月5日，内蒙华电发布2024年年报。报告表现，公司全年实现营业总收入222.94亿元，同比下降1.03%；归属净利润23.25亿元，同比增长15.98%；扣非净利润22.52亿元，同比增长16.05%。尽管净利润有所增长，但火电发电量大幅下滑，煤炭销售价格暴跌，成为公司谋划中的主要问题。
火电发电量大幅下滑，新能源冲击明显
2024年，内蒙华电完成发电量120.69亿千瓦时，同比减少16.40%。其中，火电发电量110.18亿千瓦时，同比下降17.96%。这一下滑的主要原因是区域内新能源发电量的增长，导致火电机组调峰次数增多，使用小时数下降。火电作为公司的主要业务板块，其发电量的减少直接影响了团体营收表现。
尽管公司通过提高售电单价部分抵消了发电量下降的影响，2024年平均售电单价为363.11元/千千瓦时（不含税），同比增长3.57%，但这一增长并未完全弥补发电量下滑带来的损失。火电机组调峰次数的增长虽然带动了综合收入的增长，但也暴露了公司在新能源冲击下的脆弱性。
未来，随着新能源发电的进一步普及，内蒙华电的火电业务大概面临更大的挑衅。公司需要加快业务转型，提升新能源发电的占比，以应对市场变化。
煤炭销售价格暴跌，魏家峁煤矿面临困境
2024年，内蒙华电的煤炭销售平均单价为358.78元/吨（不含税），同比下降58.57元/吨，降幅高达14.03%。这一价格下跌的主要原因包括魏家峁煤矿原煤热值下降以及市场供求关系的影响。魏家峁煤矿目前处于首采区末端，煤层质量下降，导致原煤热值较上年同期有所降低。
此外，市场化煤炭销售部分的价格也因市场供求关系而大幅下调。煤炭销售价格的暴跌直接影响了公司的毛利润表现，2024年毛利润为42.94亿元，较上一年度的47.28亿元有所下降。煤炭业务作为公司的重要收入泉源，其价格波动对团体业绩的影响不容忽视。
未来，公司需要优化煤炭开采策略，提升煤炭质量，同时积极应对市场变化，以稳固煤炭销售价格。
煤电一体化奠定盈利底子，新能源布局加速
尽管面临火电发电量下滑和煤炭销售价格下跌的双重压力，内蒙华电的煤电一体化战略仍为其盈利提供了坚实底子。2024年，公司通过煤电一体化模式，有效降低了燃料采购成本，入炉标煤单价为539.79元/吨，同比下降8.17%。这一成本控制步伐在一定程度上缓解了煤炭销售价格下跌带来的负面影响。
同时，公司正在加速新能源布局。报告期内，内蒙华电筹划收购大股东风电1.6GW，并拟建新能源指标215万千瓦，其中风电189万千瓦。这一布局不仅有助于公司应对新能源冲击，也为未来的业绩增长提供了新的动力。
然而，新能源项目的建设和运营仍存在一定的不确定性。公司需要确保新建项目的顺利推进，以实现预期的业绩增长目的。
内蒙华电2024年财报表现，尽管净利润有所增长，但火电发电量下滑和煤炭销售价格暴跌还是公司面临的主要挑衅。未来，公司需要在优化传统业务的同时，加速新能源布局，以应对市场变化，实现可持续发展。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250505A06VHG00
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