作者 |品牌方舟BrandArk
泉源 |品牌方舟BrandArk
导语：晨北科技获准退市时，市值从上市首日约117亿港元降至约62亿港元，下跌46%。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2025年5月7日，晨北科技（Vesync）获准退市，退市价5.57港元，较上市首日开盘价10.40港元下跌46%，市值由上市首日约117亿港元降至约62亿港元。这场始于客岁[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]12[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]月的私有化进程，最终以创始人杨琳用[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]9.4[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿港元赎回完全控制权而圆满落幕。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]然而，与大部分企业差别，晨北科技退市并非业绩不佳的无奈之举，而是一场基于多维度思索下的[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]战略退却[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]”[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]财报显示，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2024[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年晨北科技营收达[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]6.52[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿美元，同比增长[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]11.5%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，净利润达[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]9300[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]万美元，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]毛利率高达[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]47%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]那么，晨北科技是如何打造爆款矩阵？又为何在营收净利双增长的情况下，选择[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]激流勇退[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]”[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]？
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从地下室逆袭 [color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2011[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年末，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]38[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]岁的杨琳在美国开启了创业之路。彼时的她租住在地下室里，只有一台二手[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]3D[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]打印机和几台电脑为伴，以开设网店售卖厨房秤、插座、开关等家电小物件为生，并渐渐积累资源。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]偶然一天，她在[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]Reddit[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]论坛看到一条帖子，诉苦[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]为什么美国买不到好用的智能体脂秤？[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]”[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。凭借自身多年从事小家电外贸的操盘经验，杨琳敏锐地察觉到西欧消耗者对智能健康监测设备的需求缺口。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]命运的齿轮就此开始转动。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2012[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年，杨琳正式创立了第一个品牌[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]Etekcity[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，并推出首款智能体脂秤。凭借高质低价和简洁易用的使用体验，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]Etekcity[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的智能体脂秤在亚马逊一炮而红，不仅上线三个月内便冲上亚马逊[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]BS[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]榜首，其首年贩卖额更突破[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]800[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]万美元，成为晨北科技商业版图的第一块拼图。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2013[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年，杨琳在正式创建深圳市晨北科技有限公司，作为其作为跨境业务的运营主体。之后，晨北科技又渐渐推出了环境小家电[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]Levoit[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]、厨房小家电[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]Cosori[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]等。截至目前，晨北科技已搭建出四大核心品牌矩阵：
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]Levoit：专注家居环境，在2024年的品牌营收为4.24亿美元。Circana数据显示，其空气净化器和加湿器在美国市场分别占据33%和23.3%的贩卖额份额，在欧洲多国亚马逊渠道稳居第一[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]Cosori：聚焦膳食健康，其空气炸锅在西班牙、挪威等欧洲市场份额领先，2024年品牌营收达1.65亿美元。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]Etekcity：深耕健康监测，其智能体脂秤连续多年霸榜亚马逊，截至目前仍为美亚BS品类榜首。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]Pawsync：聚焦宠物智能生态，荣获Amazon's Choice认证。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]除此之外，渠道托举也是晨北科技能够快速爆红的关键原因。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2017[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年，晨北科技加入了亚马逊[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“Vendor Central[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]筹划[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]”[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，得益于[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]VC[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]账号的流量扶持，晨北科技的新品往往能以更低的成本脱颖而出。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2018[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]Cosori[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的首款空气炸锅上市后即冲上亚马逊[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]BS[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]榜靠前位置，至今都牢牢把住类目[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]TOP3[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的位置。据报道，晨北科技在加入亚马逊[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]VC[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]模式后，综合毛利率从[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2018[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年的[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]38.5%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]提拔至[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2020[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年的[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]47.8%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]不过，在使用亚马逊的[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]VC[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]账号实现飞跃式增长后，为了降低对亚马逊平台的依靠，晨北科技也开始积极布局[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]eBay[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]、[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]TikTok[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]、独立站、沃尔玛等线上线下平台，不断加强品牌的市场渗透率。
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出海屡造爆品 [color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]从智能体脂秤、空气净化器到空气炸锅，晨北科技之所以能横扫西欧各大市场，离不开其摸索出的爆品策略。通过不断优化这一方法论，并将其应用于旗下差别品牌，晨北科技得以快速实现模式复利。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]首先，晨北科技在产品选择上并没有盲目追求[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]SKU[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]数量，而是精准卡位，选定细分赛道中具有潜力的高增长品类，打造统治级爆款单品，从而动员品牌销量。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]同时，晨北科技采取轻资产模式运营，将重心放在研发与运营上，并培养了一支专业的外洋研发团队，深入当地消耗市场，分析用户偏好和市场趋势，并通过「外洋本土筹划[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]+[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]中国供应制造」的协同模式，灵活响应市场，确保产品的高效竞争力。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]好比说，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]Cosori[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的出道首秀就选定了当时正处于高增长的空气炸锅赛道。而为了迎合西欧家庭的使用特点，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]Cosori[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]不仅专门筹划了最高[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]9[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]夸特的超大容量和可拆卸不沾篮，还开发了高速旋风炸技术，使得菜品既能在口感上贴近传统[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]深油炸[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]”[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，又能满足西欧用户少油低脂的需求。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]其次，晨北科技旗下绝大多数产品均为智能款，用户能通过[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]APP[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]将其接入智能家居生态，实现预约、定时等功能。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]据报道，晨北科技早在[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2015[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年就开启了「[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]SmartLife[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]」智能家居战略，并推出了一款应用程序「[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]VeSync[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]」，用户可使用该[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]APP[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]远程控制旗下的所有智能产品。截至[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2024[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年上半年，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]VeSync[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的激活设备数量已突破[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]810[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]万台。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]通过对产品的智能化升级，晨北科技不仅实现了品牌溢价，还形成了[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]硬件[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]+[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]软件[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]+[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]服务[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]”[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的全链路转化，为后续打造完整的智能家居生态体系奠定了坚实底子。[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]而在营销方面，晨北科技则采取了[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]全渠道覆盖[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]+[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]达人矩阵建设[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]”[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]的组合拳打法，并根据差别市场的特点制定针对性的运营和营销策略，提拔品牌在差别市场的影响力。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]截至目前，晨北科技已入驻了[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]YouTube[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]、[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]Facebook[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]、[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]TikTok[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]、[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]instagram[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]、[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]X[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]等外洋主流社媒平台。在[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]TikTok[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]上，晨北科技旗下的品牌账号就开设了多个国家账号，每个账号都会结合当地的应季食材、特色美食、节日等进行内容种草。
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一场主动的“战略退却”[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2020[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]12[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]月，晨北科技正式在港交所挂牌上市，总市值突破[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]260[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿港元。一夜之间，晨北科技风头无两，一跃成为小家电出海行业中的明星企业。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]然而，短短[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]5[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年后，晨北科技却主动从港交所退市，创始人杨琳豪掷[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]9.4[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿港元赎回股权，完成私有化。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]公开信息显示，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2024[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年晨北科技营收达[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]6.52[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿美元，同比增长[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]11.5%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]；毛利润约[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]3.06[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿美元，较客岁同期增长[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]11.7%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，毛利率高达[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]47%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]那么，在营收净利双增长的大好局面下，晨北科技为何选择[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]激流勇退[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]”[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]？
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]一方面，短期业绩波动对品牌长期战略的干扰较大。财报显示，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2020-2025[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年期间，晨北科技的归母净利润分别为[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]0.55[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿美元、[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]0.42[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿美元、[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]-0.16[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿美元、[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]0.77[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿美元、[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]0.93[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿美元。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]尽管晨北科技近年来的营收持续增长，但其归母净利润的波动较为明显，而这也引发了资源市场对其长期稳固性和盈利能力的关注与担忧，导致股价出现剧烈震荡。据报道，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2022[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年，晨北科技就因供应链成本上升出现亏损[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]0.16[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿美元，市值一度大幅缩水至[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]80[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿港元。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]另一方面，晨北科技在港股市场的估值逻辑也面临挑衅，其市盈率长期低于[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]10[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]倍，不少交易日以致是零成交。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]与此同时，如今企业的上市红利已逐渐消退，上市监管对决议流程的限制日益严苛，且追求短期利润目标，与晨北科技尽力打造的[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]智能家居品牌生态[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]”[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]长期战略相悖。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]更重要是，随着美国总统特朗普重新对全球挥舞起关税大棒，不断升级的关税壁垒与日益紧张的贸易摩擦，为每个出海企业带去了前所未有的压力和磨练。尽管中美最新协议已将关税从[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]24%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]降至[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]10%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，但未来巨大的不确定性仍[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]让企业如履薄冰。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]财报显示，北美是晨北科技贡献最大的市场，市场营收达[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]4.81[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]亿美元，占总营收的[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]73.6%[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]，受美国关税政策的影响，晨北科技的出口成本大幅上升，进而压缩了其利润空间。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]此外，晨北科技主要接纳代工模式，利润分润机制较为复杂，关税的变动也会影响到整个供应链的利益分配，这使得其在面对关税波动时更为脆弱。正如晨北科技在[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2024[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]年年报中写道：不断加码的关税与动荡的市场环境，正成为其必须直面的核心压力。
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[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]正所谓，[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]“[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]兵马未动，粮草先行[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]”[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]。因此，为了在充满不确定性的未来中寻找确定性，把握更多的主动权，晨北科技主动提交了退市申请，通过牺牲短期内的资源流动性，换取品牌的长期战略自主权。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250526A0193800
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