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最近俄罗斯发生了一件挺有意思的经济现象,企业们突然不爱换美元欧元了！根据俄罗斯央行的最新报告，今年6月份，俄罗斯企业购买外汇的金额降到了近一年来的最低点。这背后藏着一个关键主角——连续走强的俄罗斯卢布。
自去年12月以来，已经连续7个月对美元一路升值,就在报告发布前不久，卢布甚至短暂冲到了兑美元汇率低于75的水平，这可是两年来的最高点！虽然周五小幅回调到77.89，但这强劲势头已经让市场侧目。
俄罗斯央行对这一现象有个说法，他们说企业对外币需求的大幅“退烧”，其焦点驱动力正是卢布自身的连续走强。而这种货币的强势地位，很大程度上是央行自身政策工具箱中一件精心锻造的武器在发挥作用——那便是连续维持在高位的关键利率。
俄央行的信心十足
当俄罗斯银行提供远高于其他国家的存款利息时，无论是企业还是普通民众，谁不乐意把卢布留在国内生息呢？这就大大减少了对美元、欧元等外汇的追逐。央行在报告中指出，正是这种“严酷的货币政策”，显著提升了卢布资产的吸引力。即便在俄乌冲突等地缘政治阴云连续笼罩的背景下，俄罗斯的外汇市场反而展现出了近年来难过的寂静景象，市场波动性出现了明显降低，显示出一种非常规的稳定性。
俄罗斯央行对此现象给出了清晰的解读：企业对外币需求大幅“退烧”，焦点推手正是卢布自身的强势。而这种强势，很大程度上是央行自己“锻造”出来的武器——连续高企的关键利率。
数据显示，今年6月，俄罗斯企业客户仅购买了价值1.6万亿卢布（约合205亿美元）的外汇。这个数字到底有多“冷”？它仅仅是2024年俄罗斯企业月均购汇量的大约一半左右，同时也创下了自2023年7月以来的最低记录，甚至比今年5月份的交易量还出现了小幅下滑。这种“腰斩式”的下降趋势清晰地描画出企业对持有外汇意愿的急剧转变。不但企业“捂紧了钱袋子”，普通俄罗斯民众兑换外汇的热情也如同遭遇秋霜般显著降温。
6月份，个人在银行网点及各类兑换点净买入的外汇总额仅为779亿卢布（折合约10亿美元），与5月份相比大幅缩水了32%。央行将这部分下降部分归因于“季候性因素”，并援引汗青数据加以佐证：2024年6月个人购汇降幅为33%，而2023年同期更是出现了惊人的58%暴跌。报告特别强调，卢布走强正在深刻重塑俄罗斯居民的资产设置逻辑。当持有卢布本身就能获得可观且稳定的利息回报，同时还能享受本币升值带来的额外“汇率红包”时，人们对外汇资产的兴趣自然大幅减退。
这种“安心持有卢布”的普遍心态，正在转化为支撑卢布币值稳定的内生力量。更宏观的数据显示，2025年上半年俄罗斯个人净购汇总额仅为4640亿卢布（约59.5亿美元），几乎只有2024年同期水平的一半，完全是“半壁江山”的萎缩态势。
卢布为何能逆风飞扬？
卢布近期的强势，其趋势早有苗头了，7月10日，它兑美元汇率一举突破75关口，触及两年峰值；兑欧元也升值超过5%，达到86.5。
这波连续两个月的“卢布浪潮”，背后有强大的现实支撑，首先，是俄罗斯的“钱袋子”充足，这重要源于俄罗斯连续扩大的贸易顺差。
俄罗斯连续从能源等大宗商品出口中赚取大量外汇，形成了充沛的“外汇供给池”。BCS World Investments的分析师米哈伊尔·泽尔策尔说：“卢布汇率受到高出口、充足外汇供应以及低进口和国内需求相对疲软的共同支撑。”
简单说，就是赚的外汇多，花出去买外国货的需求相对少，自然推高卢布价值。
其次，是政策“组合拳”发挥了关键作用，政府要求出口企业将外汇收入兑换成卢布的期限再延长一年，相当于强制向市场注入“卢布需求”。俄央行则根据预算规则，在夏日显著提高了外汇销售（即向市场投放卢布、接纳外汇）的额度，直接支撑卢布汇率。
再者，全球市场吹来的“东风”也为卢布走强提供了有利情况。当前，美元自身在全球范围内正面临显著压力，美元指数徘徊在近年来的低点附近。当世界重要储备货币美元呈现疲软态势时，其他货币包括卢布在内，自然获得了相对升值的空间。卢布巧妙地搭上了这波美元走弱的“顺风车”，放大了其升值效应。
另外，按PSB银行的丹尼斯·波波夫的说法，尽管地缘政治风险依然高悬（如俄乌冲突），但卢布似乎展现出了“韧性”。他认为市场对5、6月份俄乌在伊斯坦布尔举行的直接谈判抱有谨慎乐观，同时可能也在一定程度上消化了地缘风险。他甚至提到，美国前总统特朗普外交言论的变化可能微妙地影响了预期，但投资者现在似乎选择“忽略”了部分担心。
针对市场上关于卢布飙升是否源于技能性操作（如大企业集中抛售外汇）的猜测，Alor Brokers的伊戈尔·索科洛夫反驳说：“这是全球转变的一部分……宏观经济因素正在推动卢布升值。”他强调了卢布走强背后坚实的基本面支撑。
一些专家，如索科洛夫本人，甚至预测卢布有潜力进一步走强，可能触及1美元兑70卢布的水平，尽管他也谨慎地表示这须要时间和条件配合。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250713A06HMT00
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