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金价周一开盘跳涨，标普500指数期货跳水，美元、美国国债小幅上涨。
· 第一，黄金、美元、美国国债避险资产同涨，避险资产已开始预演，对特朗普周六宣布对墨西哥和欧盟加征关税的最新反馈。单从黄金开盘后第二个小时的走势看，市场意犹未尽，本日可能会有更大的波动，尤其需要小心晚间的纽约交易时段。在亚洲时段，市场走势是避险；而在晚间，市场走势将可以称之为“重新定价”。
· 第二，过去市场不相信特朗普，但从上周五开始环境变了。从欧盟、墨西哥到加拿大，特朗普在一周内“连发三封关税信”，而且设定了明确的实施时间。即使还有“可宽免条款”，但这次不像是虚张声势，更像是——进入执行阶段。我们以为，市场对特朗普关税付诸行动的消化程度不到10%。一旦这个数字在本周内提升至30%、50%，资产代价将会发生非线性波动。
· 第三，今天市场要消化的坏消息太多了，关于辞退鲍威尔的消息、美联储耽误降息的消息，再加上关税的消息。过去市场是“单线思维”，单纯的交易一条消息，但如今三件事同时发生。市场对这些风险毫无准备，才是最大的风险。
当然，市场目前不是不理性，而是从“盲目乐观”迅速转向“系统焦虑”的早期阶段。
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来源：https://view.inews.qq.com/k/20250714A01SZA00
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