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本周中国股市表现可圈可点，有人喊出“即将到来的史诗级牛市将突破6124高点”。
氛围确实变了。早在6月26日我们发布《环球市场策略：沙场点兵，重大转向》中，便对中国市场的看法由审慎转为乐观，并预言其将将到达3700点，如今距离这一目标已越来越近。
至于这是不是一轮“史诗级牛市”，瑞士宝盛银行今天发布的一份陈诉值得参考。
宝盛银行给出相对乐观的判断：继续超配中国市场。虽然大情况复杂，但他们认为中国市场另有机会，值得多投一点。
宝盛不是那种“天天上新闻”的大行，但它更像一个“安静赚钱、深耕客户”的财富顾问。如果你看到他们发表观点，比如这次对中国“维持超配”，就说明他们的客户——一批真正用钱投票的富人和家族办公室——还在看好中国部分板块的中长期代价。可以把宝盛的观点看成“高端投资风向标”来看待。
1）为何乐观？
宝盛的策略师Richard Tang说了个关键词：“自下而上的基本面在改善”。
这话听着有点抽象，我们来翻译一下：
自上而下：指的是当局政策、经济数据这些宏观层面，现在看起来略显疲软，比如大家都知道经济增长压力还在，政策虽然有，但力度没超出预期。
自下而上：关注的是企业层面的表现。比如企业盈利、分红本领、行业趋势。这些方面其实是慢慢在变好的，尤其是一些有分红、有增长潜力的公司。
以是宝盛给的建议是——选那种能派股息又还能长大的公司，就是“有奶、又有未来”的标的。
2）为何上周跌了？
宝盛也解释了两个主要缘故原由：
上周的会议不够惊喜：许多投资者原本希望会议能带来大招（比如财务刺激或更强的货币政策），但实际出来的内容中规中矩，于是有人选择先落袋为安，减仓了。
关税担忧又来了：中美“贸易休战期”8月12日到期，目前仍旧悬而未决，导致部分资金开始回避风险。
3）接下来如何看？
宝盛的结论比较稳健：看好中国，但短期别太激进。尤其是港股这类离岸市场，可能还会有些震荡、盘整（别一股脑儿冲进去，得挑位置、挑标的）。
必要注意的是，虽说市场情绪正在恢复，但信心仍显脆弱，特别是在没有“超预期政策”的时候。此外，中美摩擦还是“悬顶的剑”，不容忽视。8月中旬能否顺利度过将是短期方向的风向标。这是一个适合“稳中选股”、有耐心的人的市场。
所谓“史诗级牛市”，不仅要有政策、估值、资金三重共振，更要有“信心穿透现实”的预期溢价，而目前这一点仍显不敷。当前更像是政策底和盈利底重合后，投资者从灰心中缓慢恢复信心的过程。氛围变了，但“史诗级牛市”还看不了那么远。
来源：华尔街情报圈
本文源自：金融界
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250805A07ZOT00
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