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自4月8日本轮反弹启动以来，A股市场犹如一列高速行驶的列车，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨16.05%、19.26%、29.48%，三大指数携手共进，勾勒出一幅波涛壮阔的上涨画卷。在这场资本盛宴的背后，是资金面的积极涌动，融资余额、上市公司回购、北向资金三路大军齐头并进，为A股市场注入了源源不停的活力。
融资余额作为市场风险偏好的告急风向标，其变化直接反映了投资者对市场的信心与预期。Wind数据显示，截至7月24日，A股融资余额报19283.69亿元，创逾4个月新高。自4月8日以来，融资余额合计增加843.76亿元，逾六成交易日A股融资余额出现增加，其中7月21日-22日更是连续两个交易日融资净买入金额超150亿元，显示出杠杆资金加速入场的态势。
融资买入额占A股成交额的比例也在持续攀升，7月21日-24日连续4个交易日超10%，分别到达10.29%、10.42%、10.11%、10.45%。这一比例的提升，意味着融资客在市场交易中的活跃度明显增强，市场风险偏好明显升温。
从行业板块来看，融资客对申万一级行业中的23个行业加仓，对医药生物、汽车、有色金属行业融资净买入金额居前，分别为150.60亿元、143.34亿元、98.76亿元。个股方面，比亚迪、江淮汽车、新易盛等个股成为融资客加仓的重点对象，加仓金额均超20亿元。
安爵资产董事长刘岩表示：“融资余额快速攀升折射出市场风险偏好明显升温，高杠杆资金加速入场追逐结构性时机，形成短期博弈热潮。”这一观点得到了市场的广泛认同，融资余额的增加不仅为市场提供了充足的流动性，也推动了相关板块和个股的上涨。
在融资余额持续回升的同时，上市公司也积极发布回购相关公告并实施回购。Wind数据显示，截至7月24日，4月8日以来A股市场共有836家上市公司实施回购，合计回购股数达47.97亿股，合计回购金额达542.38亿元。这一数字不仅超过了客岁同期水平，也显示出上市公司对自身价值的认可和对未来发展的信心。
在回购金额居前的上市公司中，贵州茅台、徐工机械、美的团体等龙头股赫然在列。这些公司通过回购股份，不仅提升了每股收益和净资产收益率等财务指标，也向市场传递了积极信号，有助于稳固股价和增强投资者信心。
华辉创富投资总经理袁华明表示：“上市公司回购显示相关企业经营向好，判断股价相对低估。”这一观点得到了市场的共鸣。上市公司回购股份的活动，不仅是对自身价值的认可，也是对市场的一种积极回应，有助于提升市场的整体信心和稳固性。
除了融资余额和上市公司回购外，北向资金也是本轮反弹中的告急气力。Wind数据显示，截至6月30日，北向资金持仓市值为2.29万亿元，较一季度末增长2.38%；持股数量为1235.10亿股，较一季度末增长3.18%。这一数据表明，北向资金在二季度积极加仓A股市场，对市场的上涨起到了推动作用。
从北向资金加仓的个股来看，比亚迪、招商银行、北方华创、紫金矿业、宁德时代等龙头股成为北向资金的重点加仓对象。这些公司不仅业绩优良、成长性强，而且具有较高的市场认可度和流动性，成为北向资金配置的首选。
北向资金的积极加仓，不仅为市场提供了增量资金，也提升了市场的国际化水平。随着外资在A股市场中的占比不停提升，其投资理念和投资计谋也将对市场产生深远影响。
作为洞察主力资金动向的告急指标之一，龙虎榜买入情况也显示出一定的市场偏好。Wind数据显示，4月8日-7月25日，龙虎榜成交额合计为11488.81亿元，相较2024年同期的5018.68亿元，同比增长128.92%。其中，“机构专用”席位的成交额为2208.9亿元，相较2024年同期的788.6亿元，同比增长180.1%。
从“机构专用”席位的买入股票来看，买入前三名分别是新易盛、青岛金王、御银股份，分别属于通信、跨境付出、数字货币板块。然而，从龙虎榜成交额前十的证券公司营业部买入金额前三的个股看，投资者自4月8日以来最青睐的却是化工原料板块。
以东方财富证券拉萨金融城南环路证券营业部为例，其买入金额前三的个股分别为恒宝股份、红宝丽、融发核电，所属行业板块分别为数字货币、化工原料、电力装备。其中，红宝丽还出现在其他多家证券公司营业部的买入金额前三的个股中，显示出化工原料板块在龙虎榜中的热度。
中国银河证券化工分析师翟启示表示：“在相关政策引导下，化工行业供给侧结构性矛盾有望加速缓解。需求端，一方面，随着宏观政策调控力度不停加大、终端产业回暖动能渐渐转强，内需潜力有望充分开释；另一方面，受装置竞争优势不足、运营和能源本钱偏高等因素影响，部门产品海外产能正渐渐退出市场，国内优势化工品在国际市场的份额在中恒久内仍具备提升空间。”这一观点为化工原料板块的上涨提供了有力支撑。
对于A股后市的增量资金，机构预期乐观。刘岩认为，A股后市增量资金将呈现“总量充裕、结构分化”格局。行情短期依靠杠杆资金维持热度，中恒久依赖政策红利与产业资本驱动。
袁华明也表示：“A股增量资金有空间。”他指出，居民储蓄资金在存款利率低和楼市回报率下降的配景下，有向资本市场转移的需要。政策鼓励下，保险、养老等恒久资金正加快入市步伐。中国经济企稳回升和外部情况边际改善还有助于推动外资回流。资金流入节奏在很大水平上决定A股市场能否在经济企稳和政策引导下形成中恒久上行预期。
招商证券首席计谋分析师张夏则表示，在居民投资理念渐渐向被动、指数化变化的配景下，若本轮行情出现突破，ETF很大概继承成为推动市场上涨的核心增量资金，并形成正反馈机制。他预计，随着市场乐成突破关键阻力位，将吸引更多高净值客户通过量化或主动私募方式参与A股投资。同时，在当前推动长线增量资金入市的监管政策指引下，未来保险资金投资权益资产比例有望提升，大概成为推动行情发展的告急边际资金。
中国银河证券计谋首席分析师杨超也认为，下半年，在权益类公募基金扩容、中恒久资金入市与政策工具护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势。他指出，居民财富向金融资产加速再配置的趋势愈发明确，下半年可重点观察市场情绪面的修复节奏。从保险资金来看，多项政策为险资入市提供更多便利，险资入市空间有望进一步打开。随着国内一系列稳增长、促开放政策的持续发力以及资本市场改革不停推进，外资对于A股市场的配置情况存在较大改善空间。
综上所述，本轮A股反弹以来，融资余额、上市公司回购、北向资金三路大军齐头并进，为市场注入了源源不停的活力。同时，龙虎榜成交额的大增和化工原料板块的受热捧也显示出市场偏好的变化。展望未来，随着增量资金的持续入市和政策红利的不停开释，A股市场有望延续上涨态势，为投资者带来更多机遇和回报。
本文源自：金融界
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250726A03XOV00
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