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继湖北黄石的超颖电子递表港交所后不久，近期又有一家来自湖北的公司冲刺港股IPO。
格隆汇获悉，聚智科技发展有限公司（简称“聚智科技”）于近期向港交所递交了招股书，由新华汇富担任独家保荐人。
此前聚智科技曾于2025年1月17日向港交所递表，但已显示失效。
聚智科技主要经营婴儿监护器等产品，依托亚马逊的线上渠道，主要出口美国，将来可能会面对关税带来的压力。
01
专注于婴儿监护器领域，上市前分红超2600万
聚智科技总部位于湖北省黄冈市，其前身深圳倍耐特于2005年9月成立。
刘强最初通过深圳倍耐特开展婴儿监护器业务，并自2016年起透过亚马逊销售旗下“HelloBaby”品牌婴儿监护器。
2020年6月，为应对不断增长的业务需要，深圳倍耐特收购了聚智湖北全部股权，并交由聚智湖北负责婴儿监护器的生产工作，深圳倍耐特则主要负担研发职能。
2024年6月25日，公司在开曼群岛注册成立为获豁免公司。
截至2025年7月17日，首创人刘强通过哈贝比国际持有公司80%股权，股权高度集中。
此外，聚智科技唯一的外部投资者鸿达财富，持股比例为20%，其实际控制人为袁志伟旗下的长鸿，袁志伟曾任中原证券股份有限公司独立非执行董事。
值得注意的是，就在鸿达财富入股前不久，聚智湖北分别于2024年5月和8月两次分红，一共派息约2620万元。
公司股权结构，泉源：招股书
刘强今年46岁，为执行董事、董事会主席及首创人。他在电子产品行业拥有超过24年经验，创业之前他曾在深圳迅骏电子技术有限公司（主要从事电话软件开辟的公司）担任销售员。
刘强毕业于中央广播电视大学（现称国家开放大学）工商管理专业，后于2018年获华中科技大学企业管理专业硕士学位。
聚智科技是一家母婴电子产品制造商，主力经营婴儿监护器，旨在提升父母与婴儿的日常生活质量，主要品牌是“HelloBaby”。过往几年，公司一共推出了150余款新产品。
2016年，公司开始通过亚马逊销售婴儿监护器，自此在全球各大主流市场建立据点，并以北美及欧洲为重心。
公司产品图，泉源：招股书
02
2025年前4个月的净利润下滑，将来可能面对关税的负面影响
在分销商及ODM客户相关销售增长的带动下，聚智科技过往几年的收入也有所增长。
2022年、2023年及2024年、2025年1-4月（报告期），聚智科技的营收分别为1.91亿元、3.48亿元、4.62亿元、1.5亿元。
报告期内净利润分别为3480万元、6340万元、9470万元、2830万元，而2024年1-4月的净利润为3280万元，2025年1-4月净利润同比减少，主要由于一般及行政开支增加所致。
关键财务数据，泉源：招股书
聚智科技的收益主要来自销售婴儿监护器，这部分产品的收入占比超过了90%，且呈上升趋势；此外还有少量其他产品，包括家用电讯产品、即影即有儿童相机、婴儿监护器配件（如充电器及更换监视器）及元件。
此中，公司自有品牌产品的销售额占比超90%，其余为特许品牌和ODM品牌。
收入结构，泉源：招股书
报告期内，聚智科技的毛利率分别为51.2%、45.8%、52.7%、52.8%。2023年，公司毛利率明显下滑，主要是因为对部分婴儿监护器型号提供折扣优惠，以抢占更多市场份额。
招股书显示，2023年，公司的婴儿监护器的平均售价为386.8元，较2022年的433.6元下降了10.8%。
销售渠道方面，聚智科技主要通过以亚马逊为主的全球第三方电商平台销售产品，报告期内，公司来自亚马逊的收入占比均超过了85%，此中销往美国市场的产品分别占总收益约56.8%、70.9%、75.5%及77.6%。
作为一家从事外销的公司，聚智科技在营销及广告方面投入了大量资源，以持续吸引并留住消费者。
报告期内，聚智科技的销售及营销开支分别约3930万元、6060万元、9200万元、3050万元，占总收入的比重约20.6%、17.4%、19.9%及20.3%，而各期研发费用率却不足3%。
聚智科技主要借助亚马逊的推荐算法，投放赞助式广告，2023年耗费在亚马逊赞助式广告上的营销及广告开支同比大增约136.8%，2024年的相关营销及广告开支则较2023年进一步增加约75.1%。
值得注意的是，近期，美国当局加征关税将推高销售成本，继而可能导致产品整体销量下跌，对公司的红利能力造成负面影响。
招股书中根据过往几年的财务数据测算了关税的影响，如果美国自2022年1月1日起加征30%关税，假设其他变量保持不变，那么2022年至2024年，公司的关税开支将分别增加约2080万元、3630万元、4240万元。
受额外关税所影响，招股书预计2025年产品整体销量将会减少，毛利率及经业务绩也将受到不利影响。
03
行业集中度较高，聚智科技的市场占有率为19.6%
近年来，由父母与子女组成的小家庭成为主流，在缺乏各人庭支援的情况下，父母越发依赖监控装置以确保婴儿安全，再加上可支配收入增长带动婴儿监护器需求升温。
婴儿监护器让父母能够远端监控及照护婴儿，由两个主要元件组成：摄像机单位（婴儿端）及监视器单位（父母端）。
摄像机装置放置在婴儿睡眠区附近，透过无线电波、蓝牙或Wi-Fi将音频及视频传送至父母的监控装置，让父母实时监控婴儿的动态，确保婴儿的安全。
婴儿监护器主要分为三类：音频、非Wi-Fi视频及Wi-Fi视频。
婴儿监护器市场，泉源：招股书
婴儿监护器产业链的上游涉及软硬件供应商，例如电子元件、塑胶与金属质料以及电池，为婴儿监护器生产提供必要的原质料及元件。
中游专注于婴儿监护器的设计、制造及组装，包含技术研发、产品创新及质量控制，构成价值链的焦点。
下游包括透过在线及线下渠道进行销售及分销，将产品交付予世界各地消费者以及早教中心、医院及妇产中心等机构。
2020年至2024年间，全球婴儿监护器市场的零售销货价值由10.67亿美元增长至14亿美元，实现复合年增长率7.0%。该市场有望于2029年之前扩大至19.19亿美元，复合年增长率为6.5%。
全球婴儿监护器市场销售额，泉源：招股书
竞争格局方面，中国婴儿监护器出口美国市场高度集中，五大出口商占2024年总出口量（透过线上及线下销售）约90.8%。线上出口销售板块更加集中，2024年五大出口商的市场占有率高达约96.2%。
按2024年中国出口至美国的婴儿监护器数量计算，聚智科技在线上销售的出口商中排名第一，占据38.7%市场份额。
按2024年中国出口至美国的婴儿监护器价值计算，五大出口商占出口总值（通过在线及线下销售）的86.1%；聚智科技位列第三，市场占有率达到19.6%。
行业内其他主要参与者还有伟易达集团、安居宝、海康威视、视源股份等。
总体而言，婴儿监护器赛道将来渗透率仍有提升的空间，聚智科技依托亚马逊的线上渠道，主要出口美国市场，将来可能会面对关税带来的压力，公司能否通过自身经营缓冲这些影响，格隆汇将保持关注。
来源：https://view.inews.qq.com/k/20250726A06LPU00
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